งานหลักสูตร:

วิธีการประเมินโครงการลงทุน

เข้า

กระทรวง การพัฒนาเศรษฐกิจตามการคาดการณ์ระยะยาวถึงปี 2563-2573 การพัฒนาได้รับการระบุว่าเกี่ยวข้องกับการส่งออกทรัพยากรพลังงานที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นมรดกที่เป็นพื้นฐานสำหรับการเลือกเชิงกลยุทธ์ของการพัฒนาที่มุ่งเน้นสังคมและสร้างสรรค์ที่สุดของเศรษฐกิจรัสเซีย ดังนั้นจึงมีการเลือกหัวข้อเพื่อตรวจสอบเพิ่มเติมซึ่งมีความเกี่ยวข้องโดยเฉพาะในใจปัจจุบัน

โดยชื่อนี้ งานหลักสูตรและจากนี้จึงเสนอชื่อการพิจารณาวิธีการประเมินโครงการลงทุน

จำเป็นต้องกำหนดและกำหนดงานที่จะเกิดขึ้นก่อนที่จะตั้งค่าวิธีการ:

ดูประเด็นหลักที่เป็นพื้นฐานในการวิเคราะห์โครงการลงทุน

เกณฑ์ที่ครอบคลุมมากที่สุดในการประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนได้รับการพิจารณา รวมถึงตัวชี้วัดของรายได้สุทธิที่สร้างขึ้น อัตรากำไรภายใน ฯลฯ

ระบุปัญหาที่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การประเมินประสิทธิผลของการลงทุนถือเป็นสิ่งที่ดีที่สุด ด้วยความเคารพอยู่ในขั้นตอนการตัดสินใจลงทุน นอกจากนี้ ในขอบเขตที่การประเมินนี้ดำเนินการอย่างเป็นกลาง เงื่อนไขการหมุนเวียนของเงินลงทุนและก้าวของการพัฒนาองค์กรจะถูกกำหนด

ทฤษฎีการจัดการการลงทุนแบบประหยัด หรือที่มักเรียกกันว่าการประเมินประสิทธิภาพการลงทุน มีการพูดคุยกันอย่างกว้างขวางในวรรณกรรมทั้งในประเทศและต่างประเทศ ตามที่การวิเคราะห์แหล่งข้อมูลวรรณกรรมแสดงให้เห็นในสายตาของนักเขียนทางวิทยาศาสตร์หลายคน Prote การพัฒนาและการตีความตัวบ่งชี้เพื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุนอาจมีลักษณะที่ละเอียดอ่อนอย่างยิ่ง สถานการณ์นี้บ่งชี้ถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการประเมินมุมมองพื้นฐานของวรรณกรรมอย่างละเอียดและเชิงวิพากษ์ และในบางกรณี การปรับให้เข้ากับตำแหน่งของหลักการ "ความพอเพียงที่สมเหตุสมผล" รวมถึงความเป็นไปได้ ไม่มีภาวะชะงักงันในทางปฏิบัติ

E.S. Nabiullina ตระหนักดีว่าความสามารถในการแข่งขันได้รับการสนับสนุนจากอาหารราคาถูก แรงงาน และอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลที่ประเมินค่าต่ำเกินไป ราคาการจัดหาพลังงานที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ต้นทุนขององค์กรเพิ่มขึ้น แนวโน้มนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงไปตามชะตากรรมที่กำลังจะมาถึง ดังนั้นความสำคัญของการเพิ่มประสิทธิภาพจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง และจะต้องอาศัยการลงทุนและเทคโนโลยีใหม่ๆ ด้วย

M.I.Rimer ในงานของเขาชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นสำหรับวิธีการที่ซับซ้อนเพิ่มเติมในการประเมินประสิทธิผลของโครงการในราคาที่คาดการณ์ไว้ (พร้อมการปรับอัตราเงินเฟ้อ) คุณยังได้รับการสนับสนุนให้เข้ารับการรักษาตามขั้นตอนการกำจัดของเหลวอีกด้วย

พี.แอล. Vilensky และ V.N.Livshits พิจารณาโภชนาการต่ำซึ่งมีความสำคัญเมื่อเทียบกับคำแนะนำด้านระเบียบวิธี แต่ในขณะเดียวกันก็มีความสำคัญมากกว่าในการประเมินทางเศรษฐศาสตร์เชิงปฏิบัติของโครงการ

วิธีโภชนาการสำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนได้รับการพัฒนาโดยผู้เขียนชาวต่างชาติเช่น: Behrens, I.A. บลัช, อาร์. บราลีย์ และคนอื่นๆ

หลักการและวิธีการประเมินโครงการลงทุน

1.1.การประเมินประสิทธิภาพเชิงเศรษฐกิจของโครงการ

ในวรรณกรรมล่าสุด สิ่งสำคัญคือต้องดูประสิทธิภาพของโครงการลงทุนประเภทต่อไปนี้:

ประสิทธิผลของโครงการโดยรวมได้รับการประเมินเพื่อนำเสนอโครงการ และพิจารณาจากความสามารถในการทำกำไรของโครงการสำหรับผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุน

ประสิทธิภาพอันมหาศาลนี้บ่งบอกถึงผลกระทบทางเศรษฐกิจและสังคมสำหรับการแต่งงานโดยรวม ดังนั้น จึงไม่เพียงแต่รับประกันผลลัพธ์ในทันทีของโครงการเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นในด้านอื่น ๆ ของกิจกรรมด้วย: ในภาคส่วนเล็ก ๆ ของเศรษฐกิจ เศรษฐศาสตร์ ผลกระทบด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และเศรษฐกิจอื่นๆ p align="justify"> มีการประเมินประสิทธิภาพที่มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับโครงการลงทุนที่สำคัญทางสังคมและโครงการที่ดึงดูดความสนใจไม่เพียงแค่ประเทศเดียว แต่หลายประเทศ สำหรับโครงการที่ไม่ต้องสอบ หน่วยงานอธิปไตยการจัดการการพัฒนาตัวบ่งชี้ประสิทธิผลของกระดูกสันหลังไม่จำเป็นต้องมี

ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการมีลักษณะเฉพาะคือผลทางเศรษฐกิจของการพัฒนานี้สำหรับผู้ริเริ่ม ซึ่งเกิดจากการสันนิษฐานทางจิตว่าจะสร้างทุกสิ่งที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการด้วยต้นทุนและค่าใช้จ่าย ผลลัพธ์ทั้งหมดถูกลบออกแล้ว บางครั้งมันถูกมองว่าเป็นประสิทธิภาพของต้นทุนการลงทุนเพิ่มเติมและประสิทธิภาพของโครงการ ในขณะที่สิ่งสำคัญคือประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์นั้นมีลักษณะเฉพาะจากมุมมองเชิงเศรษฐศาสตร์ของการตัดสินใจทางเทคนิค เทคโนโลยี และการออกแบบองค์กร

ในบรรดาหลักการพื้นฐานในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุน โปรดดู:

1) การเพิ่มขึ้นของ "มูลค่าของบริษัท" ซึ่งหมายถึงความมั่งคั่งที่แท้จริงในรูปเพนนี เท่ากับผลรวมของมูลค่าตลาดของทุนของบริษัทและมูลค่าตลาดของทุนของบริษัท เกณฑ์ในการประเมินความน่าดึงดูดใจของการลงทุนนี้ถือว่าคลุมเครือและเป็นพื้นฐานที่สุด

2) แง่บวกและการเพิ่มเอฟเฟกต์ให้สูงสุด โครงการจะถือว่ามีประสิทธิผลจากมุมมองของนักลงทุน หากผลของการดำเนินโครงการเป็นบวก หลักการยังคงเหมือนเดิมในโครงการลงทุนทางเลือกหลายโครงการ

3) การประเมินประสิทธิผลของการลงทุนอย่างเป็นระบบ ถ่ายทอดวิธีการขั้นสูงในการพัฒนาประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ งบประมาณ และองค์กร ประเภทของผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจและสังคม การพัฒนาวิธีการคงที่และไดนามิกเพื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน ความซบเซาของเกณฑ์ต่างๆ

4) Vikoristannya ของการแสดง กระแสเงิน- หุ้นของ Penny Flow อาจเป็นได้ทั้งค่าบวกหรือลบ เปลี่ยนแปลงตามธรรมชาติหรือค่อนข้างคงที่

5) การประเมินวงจรชีวิต ความสำคัญของประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจระหว่างช่วงการเติบโต

6) การปรากฏตัวของข้าราชการชั่วโมง จำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจถึงพลวัตของพารามิเตอร์ของโครงการ การพัฒนาความล่าช้าในกระบวนการผลิต ลำดับความสำคัญของผลลัพธ์ในช่วงแรกและต้นทุนในภายหลัง

7) ความซับซ้อนของตัวเลือกที่อัปเดตสำหรับโครงการลงทุน

8) ประเภทของพลวัตของพารามิเตอร์ของโครงการลงทุน

9) ผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อ

วรรณกรรมที่มีอยู่แสดงให้เห็นถึงหลักการในระดับต่ำโดยทั่วไปในการประเมินโครงการลงทุน และจากผลการเรียนในหลักสูตรนี้ ประเด็นที่สำคัญที่สุดจึงถือเป็นประเด็นหลัก

สาระสำคัญของการประเมินโครงการลงทุนอยู่ที่ความสัมพันธ์ระหว่างผลประโยชน์ในอนาคตและต้นทุนปัจจุบัน ในเอกสารปัจจุบัน โครงการลงทุนได้รับการพิจารณาว่าจงใจแยกออก เพื่อเปรียบเทียบกับโอกาสการลงทุนอื่นๆ ของบริษัท

การพัฒนาทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนขึ้นอยู่กับวิธีการหลายวิธีที่รวมเกณฑ์ (ตัวบ่งชี้) ในการประเมินประสิทธิผล ชุดและความสำคัญที่กำหนดโดยนักลงทุน ตามข้อมูลเฉพาะของโครงการและปัจจัยอื่น ๆ

Vikoristani อยู่ในกระบวนการพัฒนาวิธีการลงทุนและเกณฑ์สำหรับการพัฒนาทางเศรษฐกิจของโครงการที่มีรากฐานที่มากขึ้นในการพัฒนาขาออก ดังนั้นวรรณกรรมทางวิทยาศาสตร์ในปัจจุบันอาจไม่สามารถพัฒนาแนวทางพื้นฐานใหม่ก่อนที่จะประเมินประสิทธิผลของการลงทุนจริง

ตามทฤษฎี การวิเคราะห์การลงทุนมีสองวิธีหลักในการประเมินโครงการลงทุน - วิธีแบบไดนามิกและแบบคงที่ (และการบัญชี)

วิธีการบัญชีขึ้นอยู่กับการแยกย่อยของตัวบ่งชี้ที่นำไปสู่รายได้และค่าใช้จ่ายที่วางแผนไว้ของโครงการโดยไม่ต้องคำนึงถึงช่วงเวลาที่เกิดความผิด

วิธีการแบบไดนามิกนั้นขึ้นอยู่กับตัวบ่งชี้ ซึ่งเป็นอัลกอริธึมในการระบุสาเหตุของการสร้างกระแสเงินที่เป็นบวกและลบไปยังโครงการตามปัจจัยด้านเวลา ลักษณะที่ปรากฏของแง่มุมเวลาและชั่วโมงระหว่างตัวบ่งชี้แบบไดนามิกดูเหมือนจะเป็นการดำเนินการของการคิดลดกระแสเงิน การดำเนินการดังกล่าวเกี่ยวข้องกับการลดกระแสเงินปัจจุบันต่างๆ จากอนาคตให้เป็นมูลค่าปัจจุบัน กระตุ้นให้คุณใช้เวลาในการลงทุน

เช่นเดียวกับวิธีการที่สำคัญกว่า เกณฑ์หลักในการประเมินโครงการลงทุนคือ:

1. อิงตามการประมาณการคลาวด์ (“วิธีทางสถิติ”):

1.1. อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน - ARR (อัตราผลตอบแทนทางบัญชี) หรืออัตราผลตอบแทนแบบง่าย (การบัญชี)

1.2. ระยะเวลาผลตอบแทนจากการลงทุนคือ PP (PaybackPeriod);

2. จากการประมาณการส่วนลด (“วิธีไดนามิก”):

2.1. สถานที่ให้บริการสะอาด – NPV (NetPresentValue);

2.3. อัตราผลตอบแทนภายใน - IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน);

2.4. อัตราผลตอบแทนภายในได้รับการแก้ไข - MIRR (อัตราผลตอบแทนภายในที่แก้ไข);

2.5. ระยะเวลาการลดราคาสำหรับผลตอบแทนจากการลงทุน – ​​DPP (DiscountedPaybackPeriod)

1.2 วิธีการคงที่ในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุน

วิธีการบรรทัดฐานกำไรแบบง่าย (การบัญชี)มิฉะนั้น – ผลตอบแทนจากการลงทุน ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรทางบัญชีของ ROI การลงทุน (ผลตอบแทนการลงทุน) ในวรรณกรรมบางครั้งเรียกว่าอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนโดยเฉลี่ยหรือ ARR (อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย) หรืออัตราผลตอบแทนที่รับผิดชอบ ARR (อัตราผลตอบแทนทางบัญชี)

สาระสำคัญของวิธีการแสดงโดยสูตร:

E pr => PR r / I ∑ →สูงสุด, de

PR r – กำไรทางบัญชีสุทธิเฉลี่ยตลอดอายุของโครงการ

I ∑ – จำนวนเงินลงทุนทั้งหมดในโครงการ

ตัวบ่งชี้นี้จะประเมินการลงทุนโดยตรงจากตัวชี้วัดทางบัญชี - กำไรขององค์กรไม่ใช่จากงบการเงิน นอกจากนี้ตัวบ่งชี้นี้ยังสะท้อนถึงรายได้เฉลี่ยของธุรกิจอีกด้วย ข้อมูลทางบัญชีจนถึงมูลค่าการลงทุนเฉลี่ย ในกรณีนี้ ความสามารถในการทำกำไรทางบัญชีของการลงทุนมีโครงสร้างตามรายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษี - EBIT (ดอกเบี้ยรับและภาษี) หรือรายได้หลังหักภาษี แต่ก่อนจ่ายดอกเบี้ย EBIT (1-H) พิจารณาขนาดของกำไรหลังการกู้ยืมเนื่องจากจะระบุลักษณะผลประโยชน์ที่ได้รับจากเจ้าของธุรกิจและนักลงทุนได้ดีกว่า จำนวนเงินลงทุนซึ่งกำหนดโดยอัตราผลตอบแทนอย่างง่าย ได้รับการประกันเป็นค่าเฉลี่ยระหว่างสินทรัพย์ในภูมิภาคและทำให้การดำเนินโครงการสิ้นสุดลง

สำหรับการพัฒนาเชิงปฏิบัติจะมีการกำหนดสูตรต่อไปนี้สำหรับการทำกำไรจากการลงทุน:

ROI= EBIT/(⅟ 2 A n -⅟ 2 A k)

ROI= EBIT(1-H)/ (⅟ 2 A n -⅟ 2 A k), de

EBIT – รายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี

A n – ความแปรปรวนของสินทรัพย์จนถึงต้นงวด

A ถึง - มูลค่าสินทรัพย์ ณ สิ้นงวด

N – อัตราเงินอุดหนุน

Schob นั้นเรียบง่ายซึ่งเป็นบรรทัดฐานของการอธิบายอย่างละเอียดเกี่ยวกับชาติพันธุ์ของโครงการ ilvestan บนรองของบริเวณใกล้เคียง vicennial ถึง nyabylsh ลักษณะของแผน ขนาดของเพียงกำหนดมาตรฐานในการวาง vd periode ย้อนกลับสำหรับผู้ใหญ่ ผู้ที่ประสบความสำเร็จตามแผนสำหรับโครงการกระบวนการผลิตแล้วหรือเชี่ยวชาญการพัฒนาความพยายามในการผลิตแล้วรวมถึงการชำระคืนเงินกู้เบื้องต้นจะยอมรับช่วงเวลาสั้น ๆ ได้อย่างไร

โครงการลงทุนบนพื้นฐานของอัตราผลตอบแทนอย่างง่ายได้รับการประเมินว่าเป็นที่ยอมรับ เนื่องจากอัตราการลงทุนมีมากกว่ามูลค่าความสามารถในการทำกำไรที่นักลงทุนยอมรับเป็นมูลค่าฐาน (หรือมาตรฐาน): ROIр> ROIb

*(⅟ 2 A n -⅟ 2 A k) – จากนั้นเป็นการลงทุนในโครงการ

ข้อดีและข้อเสียของบรรทัดฐานกำไรง่ายๆ

ข้อดี:

ความเรียบง่ายของความเข้าใจ

การคำนวณที่ไม่ซับซ้อน

ความรับผิดชอบต่อข้อมูลทางบัญชี

การประเมินความสามารถในการทำกำไรของโครงการ

เนโดลิกี:

ไม่รับประกันความเป็นไปได้ในการลงทุนซ้ำของรายได้ที่ถอนออก

การดำเนินโครงการลงทุนไม่มีความแตกต่างกัน

สิ่งสำคัญคือต้องเลือกช่วงเวลาที่เหมาะสมกับโครงการเฉพาะ

เป็นไปไม่ได้ที่จะประเมินมูลค่าโครงการที่สั้นที่สุดสำหรับ ROI เท่าเดิมและการลงทุนอื่นๆ

วิธีการนี้ใช้สำหรับการปฏิเสธโครงการลงทุนอย่างคร่าวๆ และรวดเร็วในระยะแรกๆ

คำง่ายๆ (ไม่ใช่ส่วนลด) สำหรับผลตอบแทน (กำลังการผลิต) ของการลงทุน– ระบุจำนวนความเสี่ยงที่ต้องการผลตอบแทนถาวรของการลงทุนหลักด้วยความช่วยเหลือจากรายได้เพิ่มเติมจากโครงการลงทุน

ตกลง => І ∑ / PR r →นาที

โครงการลงทุนที่มีระยะเวลาดำเนินการง่าย ๆ ได้รับการประเมินว่าเป็นที่ยอมรับ เนื่องจากอัตราการลงทุนเกินกว่ามูลค่าที่นักลงทุนยอมรับเป็นฐาน (หรือเชิงบรรทัดฐาน): T av > T b(n)

สำหรับการลงทุนตามงบประมาณ ระยะเวลาการหมุนเวียนกำหนดเป็นสองขนาด

เมื่อประเมินประสิทธิผลของระยะเวลาทั้งหมดตามกฎแล้วจะทำหน้าที่เป็นการแลกเปลี่ยน: ในบรรดาโครงการที่ตอบสนองการแลกเปลี่ยนนี้ไม่จำเป็นต้องดำเนินการเลือกเพิ่มเติมสำหรับตัวบ่งชี้นี้

ข้อดีและข้อเสียของผลตอบแทนการลงทุนแบบไม่มีส่วนลด

ข้อดี:

ความเรียบง่ายของ vikoristannya และ rozrakhunkiv;

ช่วยให้คุณตัดสินสภาพคล่องของโครงการได้ เนื่องจากระยะเวลาคืนทุนหมายถึงสภาพคล่องที่ลดลง

ช่วยให้คุณตัดสินความเสี่ยงของโครงการ เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรของโครงการเพียงเล็กน้อยหมายถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

เนโดลิกี:

ละเว้นการจ่ายเงินเพนนีหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาคืนทุน ดังนั้น สำหรับโครงการที่มีระยะเวลาคืนทุนเล็กน้อย หลังจากระยะเวลาการชำระคืนเงินลงทุน อาจมีการหักรายได้จำนวนมากกว่าโครงการ ช่วงเวลาสั้น ๆการแสวงหาผลประโยชน์;

ไม่มีอันตรายใด ๆ ในความเป็นไปได้ของการนำรายได้กลับมาลงทุนใหม่

โครงการที่มีระยะเวลาการรวมกลุ่มเท่ากันและมีโครงสร้างรายได้แบบเวลาต่อชั่วโมงต่างกันจะรับรู้ว่าเท่ากัน

ความหมายของคำว่าคืนทุนไม่ได้บอกอะไรเกี่ยวกับประสิทธิภาพของโครงการ แต่ช่วยให้เราตัดสินสภาพคล่องของโครงการได้เท่านั้น

วิธีการนี้เป็นที่ยอมรับสำหรับจิตใจดังกล่าว:

โครงการลงทุนมีคำศัพท์ใหม่

รายได้เพนนีไม่เปลี่ยนแปลงมากนักเมื่อเวลาผ่านไป

การลงทุนครั้งเดียว;

วิธีการคงที่ทั้งหมดครอบคลุมข้อบกพร่องต่อไปนี้:

อย่าประกันเวลาของการลงทุนและการถอนรายได้ เพื่อไม่ให้ประกันมูลค่าของเพนนีในเวลาที่เหมาะสม (ปัจจัยของชั่วโมง) ดังนั้นจำนวนเงินที่มีส่วนร่วมในการทำลายล้างจึงไม่เสียหายอย่างเห็นได้ชัด

ตัวบ่งชี้การคืนทุนมักถือเป็นผลกำไร ในทางปฏิบัติจริง การลงทุนส่วนใหญ่มักเกี่ยวข้องกับผลรวมของรายได้สุทธิและค่าเสื่อมราคา อย่างไรก็ตาม การประเมินประสิทธิภาพหมายถึงระยะเวลาของผลรวมของสมมติฐาน และค่าสัมประสิทธิ์ของประสิทธิภาพของการพูดที่น้อยไป

อย่าคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการนำรายได้กลับมาลงทุนใหม่:

รายได้ส่วนเกินที่เกินดุลที่ทำได้ก่อนหน้านี้สามารถวางไว้ไม่เกินหลายร้อยหน่วย ซึ่งดูเหมือนว่าจะทำกำไรได้มากกว่าส่วนเกินที่ทำได้ในภายหลัง

อย่างไรก็ตาม วิธีการคงที่อาจเป็นเรื่องยุ่งยากในการสลายตัว ทำความเข้าใจ และนำผลลัพธ์ออกไปได้โดยใช้เครื่องมือที่รวดเร็วและมีประโยชน์สำหรับการเลือกโครงการเบื้องต้นหรือการจัดอันดับโครงการ

1.3 วิธีการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนตามตัวชี้วัดการไหลของเงิน

วิธีการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนตามตัวชี้วัดการไหลของเงินจะครอบคลุมทั้งหมด วงจรชีวิตโครงการ. กระแสเงินของโครงการลงทุนคือเงินฝาก ณ เวลาที่รับและชำระเงิน ซึ่งกำหนดโดยช่วงการพัฒนาทั้งหมด มูลค่าของเงินที่ไหลเข้าสู่ผิวหนังมีลักษณะดังนี้:

กระแสน้ำซึ่งสอดคล้องกับขนาดของเงินเพนนี (หรือผลของหูด) ในด้านใด

การถอนออก การชำระเงินเท่ากับจำนวนนี้

สมดุลหรือผลกระทบเท่ากับความแตกต่างระหว่างการไหลเข้าและการไหลออก

ราคาลดสุทธิ/ รายได้จากการอ้างอิงสุทธิ NPV

รายได้สุทธิในปัจจุบันเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำของประสิทธิผลของโครงการลงทุน มูลค่าปัจจุบันสุทธิหมายถึงผลต่างในผลรวมขององค์ประกอบการไหลกลับและการลงทุนด้านผลผลิตที่คิดลดสำหรับการเริ่มต้นโครงการที่กำลังได้รับการประเมิน เกณฑ์คือการเคารพคุณค่าของเวลา เพนนีคุ้มค่า- วิธีการประเมินนี้ขึ้นอยู่กับการบรรลุเป้าหมายหลักซึ่งระบุโดยผู้จัดการของ บริษัท - การเพิ่มราคาของบริษัทซึ่งขึ้นอยู่กับมูลค่าของมัน เห็นได้ชัดว่าความสำคัญของการยอมรับโครงการนั้นอยู่ที่ว่าเราคาดหวังว่ามูลค่าของบริษัทจะเพิ่มขึ้นอันเป็นผลมาจากการดำเนินโครงการ

การตัดสินใจที่เหลืออยู่ว่าจะยอมรับโครงการลงทุนซึ่งส่วนใหญ่มักเป็นของฝ่ายบริหารมากกว่าผู้นำของบริษัท จะได้รับการถ่ายทอดอย่างชาญฉลาดว่าเป้าหมายของพวกเขาสอดคล้องกัน

การแสดงผลนี้แสดงโดยสูตร:

โดยที่ฉัน t - การลงทุนในช่วงเวลา t

CF t - การไหลของเงินสุทธิถึงงวด t

r-อัตราส่วนลด

n – ต้นทุนของโครงการ (จำนวนงวด t)

เมื่อพิจารณาว่ามีเป้าหมายพื้นฐานมากขึ้นในการบรรลุเป้าหมายซึ่งกิจกรรมของบริษัทใดก็ตามได้รับการกำกับโดยตรง เราสามารถให้การตีความเชิงเศรษฐศาสตร์ของการตีความเกณฑ์ NPV จากตำแหน่งของเจ้าหน้าที่ของรัฐ ซึ่งบ่งบอกถึงตรรกะของ เกณฑ์ NPV:

NPV คืออะไร?<0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, то есть собственники компании понесут убыток, а поэтому проект стоит отвергнуть.

หาก NPV = 0 เมื่อโครงการได้รับการยอมรับแล้ว มูลค่าของบริษัทจะไม่เปลี่ยนแปลง ดังนั้นค่าความนิยมของเจ้าของจะไม่เปลี่ยนแปลง และโครงการจะไม่สร้างผลกำไรหรือส่วนเกินใดๆ เมื่อมีการดำเนินการ ดังนั้นการตัดสินใจเกี่ยวกับความสำคัญของมันอาจทำได้โดยใช้ข้อโต้แย้งเพิ่มเติม

หาก NPV>0 เมื่อโครงการได้รับการยกย่อง มูลค่าของบริษัทและค่าความนิยมของหน่วยงานจะเพิ่มขึ้น ดังนั้นโครงการจึงควรได้รับการยกย่อง

ดังนั้น ราคา NPV จึงถูกกำหนดโดยวิธีการคิดลดนอกช่วงเวลาของความแตกต่างในการไหลออกและการไหลเข้าทั้งหมด (รายได้และค่าใช้จ่าย) ที่สะสมตลอดระยะเวลาการดำเนินงานของวัตถุการลงทุนเป็นค่าคงที่ หลังอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด (อัตราคิดลด).

การคำนวณสูตรต่อไปนี้เป็นเรื่องยากที่จะทำด้วยตนเอง ดังนั้นเพื่อความสะดวกในการสร้างสิ่งนี้และวิธีการอื่น ๆ ตามการประมาณการส่วนลด จึงได้มีการพัฒนาตารางสถิติพิเศษซึ่งจัดทำตารางค่าของกล่องพับ ส่วนลดตัวคูณปัจจุบัน ส่วนลด มูลค่าของหน่วยเพนนียังขึ้นอยู่กับช่วงเวลาและมูลค่าของการลดค่าสัมประสิทธิ์อีกด้วย

จำเป็นต้องทราบว่าตัวบ่งชี้ NPV สะท้อนถึงการประเมินที่คาดการณ์ไว้ของการเปลี่ยนแปลงในศักยภาพทางเศรษฐกิจขององค์กรเมื่อโครงการอยู่ระหว่างการพิจารณา ตัวบ่งชี้นี้เป็นการบวกรายชั่วโมง จึงสามารถสรุป NPV ของโครงการต่างๆ ได้ เป็นสิ่งสำคัญมากที่เจ้าหน้าที่จะต้องเห็นเกณฑ์นี้จากเกณฑ์อื่น ๆ ทั้งหมด และอนุญาตให้ใช้เป็นเกณฑ์หลักในการวิเคราะห์ความเหมาะสมของพอร์ตการลงทุน

การออกแบบก้น NPV:

จำนวนเงินลงทุนคือ 115,000 รูเบิล

สำหรับบุคคลอื่น: 41,000 รูเบิล;

สำหรับบุคคลที่สาม: 43,750 รูเบิล;

สำหรับลูกคนที่สี่: 38,250 รูเบิล

อัตราคิดลด – 9.2%

PV (1 rіk) = 32000/(1 + 0.092) = 29,304.03 ถู

PV (2 rіk) = 41000 / (1 + 0.092) ^ 2 = 34,382.59 ถู

PV (3 rіk) = 43,750 / (1 + 0.092) ^ 3 = 33,597.75 ถู

PV (4 rіk) = 38,250 / (1 + 0.092) ^ 4 = 26,899.29 ถู

NPV = - 115,000 + 29,304.03 + 34,382.59 + 33,597.75 + 26,899.29 = 9,183.66 รูเบิล

ดังนั้นปริมาณการผลิตสุทธิคือ 9183.66 รูเบิล และโครงการได้รับการยอมรับ

ดัชนีความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุน

วิธีนี้เป็นวิธีการสืบต่อจากวิธีแห่งความดีอันบริสุทธิ์ในปัจจุบัน ดัชนีความสามารถในการทำกำไร (PI) คำนวณตามสูตร

.

ชัดเจนว่าหมายถึงอะไร:

PI > 1 ดังนั้นโครงการควรได้รับการยกย่อง

พี< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1 ดังนั้นโครงการจึงไม่ใช่ส่วนเกินหรือส่วนเกิน

ตรรกะเบื้องหลังเกณฑ์ PI มีดังนี้ ระบุลักษณะรายได้ต่อหน่วยค่าใช้จ่าย เกณฑ์นี้สั้นที่สุดสำหรับการจัดอันดับตัวเลือกการลงทุนที่ชัดเจนในใจของสาธารณชนที่เกี่ยวข้องกับทรัพยากรการลงทุน จากผลกระทบนี้ ดัชนีความสามารถในการทำกำไรจึงเป็นตัวบ่งชี้อ้างอิง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเลือกโครงการหนึ่งจากโครงการทางเลือกหลายโครงการ ซึ่งมีค่า NPV เท่ากันโดยประมาณ หรือเมื่อเสร็จสิ้นพอร์ตการลงทุนด้วยมูลค่า NPV รวมสูงสุด

อัตราผลตอบแทนภายในหรือ IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน, IRR)- นี่คืออัตราผลตอบแทน หากมูลค่าของการไหลเข้าถูกลดราคาเมื่อเทียบกับมูลค่าส่วนลดของการไหลเข้า ค่าสัมประสิทธิ์ซึ่งอัตราคิดลดของรายได้สุทธิจากโครงการลงทุนเท่ากับอัตราคิดลดของการลงทุนก่อนหน้า และมูลค่าของรายได้สุทธิเหนี่ยวนำ (NPV) จะเป็นศูนย์ เพื่อจุดประสงค์นี้ วิธีการเดียวกันกับที่ใช้ในการผลิตแบบ Pure Flow แต่แทนที่จะลดขั้นตอนการปรุงอาหารเมื่อตั้งค่าอัตราขั้นต่ำ ค่าจะเหมือนกับสำหรับการผลิตแบบ Pure Flow ซึ่งเท่ากับศูนย์

เดอ

ฉัน t - การลงทุนในช่วง t

CF t - การไหลของเงินสุทธิถึงงวด t

IRR - อัตราผลตอบแทนภายใน

n – เรื่องไม่สำคัญของโครงการ

โครงการนี้ถือว่าน่าสนใจหากค่า IRR หลักประกันไม่ต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการ มูลค่าของอัตราผลตอบแทนที่ต้องการจะพิจารณาจากนโยบายการลงทุนของบริษัทและเงินลงทุน

ตัวบ่งชี้ IRR วัดเป็นร้อยและหมายถึงระดับค่าใช้จ่ายสูงสุดที่อนุญาตสำหรับการจัดหาเงินทุนโครงการหากการดำเนินโครงการใด ๆ ไม่ก่อให้เกิดผลกระทบทางเศรษฐกิจ แต่ไม่ส่งผลให้เกิดส่วนเกิน ดังนั้นความรู้สึกของการขยายตัวของอัตรากำไรภายในเมื่อวิเคราะห์ประสิทธิภาพของการลงทุนตามแผนตามกฎอยู่ในอนาคต: IRR แสดงความสามารถในการทำกำไรโดยประมาณของโครงการและดังนั้นระดับรายได้สูงสุดที่อนุญาตที่สามารถเชื่อมโยงได้ กับโครงการนี้

ตัวอย่างเช่น หากโครงการได้รับการสนับสนุนทางการเงินทั้งหมดด้วยเงินกู้จากธนาคาร ค่าของตัวบ่งชี้นี้จะแสดงอัตราดอกเบี้ยของธนาคาร ซึ่งมีแนวโน้มที่จะทำให้โครงการไม่มีประสิทธิภาพ ตามความเป็นจริง ไม่ว่าองค์กรการค้าใดจะจัดหาเงินทุนให้กับกิจกรรมของตนโดยการลงทุนในการลงทุนโดยใช้ทรัพยากรต่างๆ บทบาทของอัตราคิดลดจะถือเป็นมูลค่าของราคาเฉลี่ยของเงินทุน – CC

ตัวบ่งชี้ SS สะท้อนให้เห็นถึงการก่อตัวขององค์กรที่มีการหมุนเวียนขั้นต่ำของการลงทุนในกิจกรรมทุนความสามารถในการทำกำไรและได้รับการประกันโดยใช้สูตรของค่าเฉลี่ยเลขคณิตของมูลค่า

มูลค่าทางเศรษฐกิจของตัวบ่งชี้นี้อยู่ในปัจจุบัน: ธุรกิจสามารถตัดสินใจเกี่ยวกับลักษณะการลงทุนได้ ระดับความสามารถในการทำกำไรซึ่งไม่ต่ำกว่ามูลค่าที่แน่นอนของตัวบ่งชี้ CC (หรือราคาของต้นทุนโครงการสำหรับโครงการนี้ เช่นเดียวกับใน n อาจรัก dzherelo) ตัวบ่งชี้ IRR ความคุ้มครองการประกันภัยสำหรับโครงการเฉพาะ และความเชื่อมโยงระหว่างสิ่งเหล่านั้นจะเหมือนกัน

แยก: IRR > CC. โครงการนี้จึงควรได้รับการยกย่อง

กรมสรรพากร< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC ดังนั้นโครงการจึงไม่ทำกำไรหรือทำกำไร

เกณฑ์ที่สำคัญที่สุดคือความเป็นกลาง ความเป็นอิสระจากภาระผูกพันในการลงทุนโดยเด็ดขาด นอกจากนี้ยังสามารถใช้เพื่อทำให้โครงการที่มีระดับความเสี่ยงต่างกันเท่ากันได้อย่างง่ายดาย โดยโครงการที่มีความเสี่ยงสูงจะต้องรับผิดชอบต่ออัตราผลตอบแทนภายในที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม มันมีข้อเสียบางประการ: ความซับซ้อนของโครงสร้างและการขาดความเป็นกลางที่เป็นไปได้ในการเลือกความสามารถในการทำกำไรมาตรฐาน ความค้างที่มากขึ้นในความแม่นยำของการประเมินกระแสเงินในอนาคต

คุณสามารถหาค่า IRR ได้โดยใช้เครื่องคำนวณทางการเงินหรือคอมพิวเตอร์เฉพาะทาง คุณ vipadku ถ้า คุณสมบัติทางเทคนิครายวันคำนวณโดยวิธีการประมาณเชิงเส้นซึ่งถ่ายโอนการค้นพบของ IRR ผ่านการวนซ้ำต่อเนื่องของค่าที่ใช้ในการจัดตารางปัจจัยคิดลด เพื่อจุดประสงค์นี้ มีการเลือกค่าอัตราคิดลดสองค่าจากตาราง ดังนั้นในช่วงเวลาเดียวกัน ฟังก์ชัน NPV(f) จะเปลี่ยนค่าจาก "+" เป็น "-" หรือในทางกลับกัน มารวบรวมสูตรกัน:

เดอ

โดยที่ r 1 คือค่าของตัวประกอบส่วนลดที่ทำเป็นตาราง เมื่อ f(r 1)>0 (f(r 1)<0);

r 2 - ค่าของตัวประกอบส่วนลดที่ทำเป็นตารางโดยที่ f(r 2)<О (f(r 2)>0).

ลองใช้ค่าตัวประกอบส่วนลดสองค่าที่เพียงพอ:

ประเภทของการแยกย่อยและค่าแบบตารางแสดงในตารางที่ 1

ตารางที่ 1.

ซีเอฟ	โรซราคุณนก 1		รอซราหุนก 2		โรซราคุณนก 3		โรซราคุณนก 4
	r=10%	พีวี	r=20%	พีวี	r=16%	พีวี	r=17%	พีวี
0	-10	1,000	-10,00	1,000	-10,00	1,000	-10,00	1,000	-10,00
1	3	0,909	2,73	0,833	2,50	,862	2,59	0,855	2,57
2	4	0,826	3,30	0,694	2,78	0,743	2,97	0,731	2,92
3	7	0,751	5,26	0,579	4,05	0,641	4,49	0,624	4,37
1,29	-0,67	0,05	-0,14

ค่า IRR คำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

IRR = 10% + 1.29 / * (20%-10%) = 16.6%

คุณสามารถอธิบายความหมายได้ เป็นที่ยอมรับได้ว่าผ่านการวนซ้ำหลายครั้งเราได้กำหนดค่าที่ใกล้เคียงที่สุดสำหรับค่าของปัจจัยส่วนลดซึ่ง NPV เปลี่ยนเครื่องหมาย: ที่ r = 16% NPV = +0.05; ที่ r=17% NРV=-0.14. หากต้องการชี้แจงค่า IRR ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น:

IRR = 16% + ⁵⁵⁵ (17% -16%) = 16.26%

ข้อดีและข้อเสียของวิธีอัตราการทำกำไรภายใน

ข้อดี:

อย่าตกหลังอัตราคิดลด

ตั้งเป้าเพิ่มรายได้นักลงทุน

เนโดลิกี:

แสดงจำนวนการลงทุนสูงสุดที่สามารถเชื่อมโยงกับโครงการลงทุนที่กำลังประเมินได้ (เช่น หากตัวบ่งชี้สำหรับสองโครงการสูงกว่าราคาของโครงการที่เกิดขึ้น จากนั้นเลือกตัวเลือกของการบิดที่สั้นที่สุด)

ไม่ใช่สารเติมแต่ง

สำหรับกระแสเพนนีที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม ค่าอาจเป็นได้

ไม่อนุญาตให้คำนวณการมีส่วนร่วมในโครงการเพื่อแลกกับทุนขององค์กร

การนำเงินหมุนเวียนไปลงทุนใหม่ในอัตราผลตอบแทนภายในนั้นเป็นไปไม่ได้เนื่องจากความซบเซาในทางปฏิบัติ

ความสามารถในการพับของช่องเปิด

อัตรากำไรภายใน (อัตรากำไร) ได้รับการแก้ไข

เป็นที่ยอมรับได้ว่าการวิเคราะห์กระแสเงินสดนั้นผิดปกติ ดังนั้นกระแสน้ำและกระแสเงินจึงได้รับการดูแลอย่างเป็นธรรม โดยทั่วไปแล้ว สถานการณ์จะเป็นจริงโดยสิ้นเชิงหากโครงการจบลงด้วยการปล่อยเงินทุน ดังนั้นการกระทำของตัวบ่งชี้การวิเคราะห์ที่วิเคราะห์อาจเปลี่ยนแปลงไปในลักษณะที่ไม่น่าเชื่อถือดังนั้นข้อสรุปที่จัดทำขึ้นเพื่อขอความช่วยเหลืออาจไม่ถูกต้อง

จากข้อเท็จจริงที่ว่าฟังก์ชัน IRR NPV = f(r) = 0 จำนวนการตัดสินใจเชิงบวกอาจแตกต่างกันไป กล่าวอีกนัยหนึ่ง เนื่องจากค่าของกระแสเงินถูกทำเครื่องหมายด้วยเครื่องหมาย ค่าจึงอาจคล้ายกับเกณฑ์ IRR

ข้อเสียเปรียบหลักคือ IRR ที่ทรงพลังของโครงการที่มีเงินหมุนเวียนไม่ธรรมดาก็คือ ด้วยการเปลี่ยนแปลงอัตราร้อยดอลลาร์ โครงการสามารถเปลี่ยนจากน่าพอใจไปเป็นไม่น่าพอใจได้ เพื่อแก้ไขปัญหานี้ มีอะนาล็อกของ IRR ซึ่งสามารถกำหนดได้ในระหว่างการวิเคราะห์โครงการใด ๆ - อัตรารายได้ดัดแปลง (MIRR)

วรรณกรรมมีแรงจูงใจที่เป็นไปได้ในระดับต่ำโดยสิ้นเชิง ลองดูตัวเลือกที่ V.V. ดู โควัลโยวิม:

1. รับประกันมูลค่าลดรวมของการไหลเข้าของเพนนีทั้งหมด และมูลค่าที่เพิ่มขึ้นรวมของการไหลเข้าของเพนนีทั้งหมด

การลดราคาจะขึ้นอยู่กับต้นทุนในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ (ราคาของทุนที่ได้รับ อัตราการจัดหาเงินทุน และอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ต้องการ ต้นทุนทุน CC และ WACC) จากนั้น ในอัตราบาร์ การเติบโตนั้นได้รับแรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยซึ่งเท่ากับระดับของการลงทุนซ้ำ

มูลค่าที่เพิ่มขึ้นของการไหลเข้าเรียกว่ามูลค่าเทอร์มินัลสุทธิ (Net Terminal Value, NTV)

2. กำหนดปัจจัยคิดลดที่เท่ากับปริมาตรรวมของการไหลออกและการไหลปลายของการไหลเข้า อัตราคิดลดซึ่งเท่ากับมูลค่าที่แท้จริงของการลงทุนจากมูลค่าสุดท้ายเรียกว่า MIRR

สูตรสำหรับการแจกแจงอัตราผลตอบแทนภายในที่แก้ไข (MIRR):

เดอ

OF k - การไหลออกของเงินทุนในช่วงที่ k ในมูลค่าสัมบูรณ์

IF k – การไหลเข้าของเงินสดในช่วงที่ k;

r – จำนวนเงินทุนสำหรับโครงการ

n-เรื่องไม่สำคัญของโครงการ

โปรดทราบว่าสูตรจะตรวจจับได้ว่าการไหลเข้าที่เพิ่มขึ้นมีมากกว่าจำนวนการไหลเข้าที่มีส่วนลด

วิธีนี้ช่วยให้คุณกำจัดส่วนเล็กๆ ของ IRR ที่เกิดขึ้นเมื่อกระแสเงินไหลผิดปกติ

เนื่องจากการลงทุนในโครงการต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก ดังนั้น เงินที่นักลงทุนจะต้องลงทุนในโครงการถัดไปจึงสามารถนำไปลงทุนในโครงการอื่นที่จะต้องลงทุนในอนาคตได้

จำนวนเงินลงทุน: 115,000 รูเบิล

รายได้จากการลงทุนสำหรับรุ่นแรก: RUB 32,000;

สำหรับบุคคลอื่น: 41,000 รูเบิล;

สำหรับบุคคลที่สาม: 43,750 รูเบิล;

สำหรับลูกคนที่สี่: 38,250 รูเบิล

อัตราการลงทุนซ้ำคือ 6.6%

(1 + MIRR) 4 = (32,000 * (1 + 0.066) 3 + 41,000 * (1 + 0.066) 2 + 43,750 * (1 + 0.066) + 38,250) / (115,000 / 1) = 17, 48/115,000 = 1.48036

สรุป: อัตราผลตอบแทนภายใน MIRR ได้รับการแก้ไขเป็น 10.304% ซึ่งสูงกว่าอัตราการลงทุนซ้ำ (6.6%) จึงสามารถดำเนินโครงการได้

ระยะเวลาคิดลดดอกเบี้ย-ปัจจุบัน

คำว่าคืนทุนพร้อมส่วนลดหมายถึงระยะเวลาของจำนวนรายได้สุทธิที่ได้รับส่วนลด ณ เวลาที่เสร็จสิ้นการลงทุน หรือจำนวนเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น

นักแสดงคนนี้สมควรได้รับรางวัลด้วยสูตรนี้:

เดอ

เสื้อ – จำนวนงวด;

Дt – การไหลเข้าของไฟ ณ คาบ t;

อัตราสิ่งกีดขวางอิเล็กทรอนิกส์ (อัตราคิดลด);

คือจำนวนเงินลงทุนผลผลิตในช่วงเวลาศูนย์

จำนวนเงินลงทุนคือ 115,000 รูเบิล

รายได้จากการลงทุนสำหรับรุ่นแรก: RUB 32,000;

สำหรับบุคคลอื่น: 41,000 รูเบิล;

สำหรับบุคคลที่สาม: 43,750 รูเบิล;

ในปีที่สี่: 38,250 รูเบิล

อัตราอุปสรรค (อัตราคิดลด) – 9.2%

เรากำลังปรับปรุงกระแสเงินในแง่ของราคาปัจจุบัน:

PV1 = 32,000/(1 + 0.092) = 29,304.03 รูเบิล

PV2 = 41,000/(1 + 0.092)2 = 34,382.59 รูเบิล

PV3 = 43750/(1+0.092)3 = 33597.75 รูเบิล

PV4 = 38,250/(1 + 0.092)4 = 26,899.29 รูเบิล

สิ่งสำคัญคือระยะเวลาหลังการลงทุนหมดลง

จำนวนรายได้ลดราคาสำหรับช่วงที่ 1 และ 2: 29,304.03 + 34,382.59 = 63,686.62 รูเบิล ซึ่งน้อยกว่าขนาดของการลงทุนเท่ากับ 115,000 รูเบิล

จำนวนรายได้ลดราคาสำหรับช่วงเวลาที่ 1, 2 และ 3: 63686.62 + 33597.75 = 97284.36 รูเบิล ซึ่งน้อยกว่า 115,000 รูเบิล

จำนวนรายได้ลดราคาสำหรับช่วงเวลาที่ 1, 2, 3 และ 4: 97,284.36 + 26,899.29 = 124,183.66 รูเบิล มากกว่า 115,000 ซึ่งหมายความว่ายางจะหมดก่อน 4 ปี

หากเราปล่อยให้เงินสดไหลเข้าทีละขั้นตอนตลอดงวดปัจจุบัน (สันนิษฐานว่าเงินสดจะมาถึงเมื่อสิ้นสุดงวด) คุณสามารถคำนวณส่วนเกินในปีที่สี่ได้

ส่วนเกิน = (1 - (124,183.66 - 115,000)/26,899.29) = 0.6586 โรคุ

หลักฐาน: ระยะเวลาซื้อคืนในราคางานเก่า (เท่ากับ 4 ร็อค (แม่นยำยิ่งขึ้น 3.66 ร็อค)

ข้อดีและข้อเสียของระยะเวลาคืนทุนพร้อมส่วนลด

ข้อดี

อย่าอยู่เกินเวลาต้อนรับซึ่งมักจะมีองค์ประกอบเพิ่มเติม

ช่วยให้เราสามารถประมาณการคร่าวๆ เกี่ยวกับสภาพคล่องของความเสี่ยงของโครงการยาฆ่าแมลงได้

เนโดลิกี:

มันไม่ได้เกิดขึ้นตลอดระยะเวลาการดำเนินงานของการลงทุน ดังนั้นจึงไม่มีใครได้รับผลตอบแทนที่อยู่นอกเหนือระยะเวลาคืนทุน

พลังแห่งความดีไม่คงอยู่

ไม่ประเมินความสามารถในการทำกำไรของการลงทุน

เวลาที่เหลือคือแนวคิดที่ว่าไม่ควรใช้ระยะเวลาลดราคาคืนทุนเป็นเกณฑ์ในการคัดเลือก แต่ควรเลือกเป็นการแลกเปลี่ยนเมื่อมีการตัดสินใจเท่านั้น หากเงื่อนไขการคืนทุนของโครงการเป็นที่ยอมรับกันโดยทั่วไป พวกเขาก็จะถูกแยกออกจากรายการโครงการลงทุนที่เป็นไปได้

ตัวบ่งชี้นี้ส่งเสริมสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ลดความสามารถในการทำกำไรของบริษัท และเปิดเผยความเสี่ยงทุกประเภท

ในลักษณะนี้ ระยะเวลาการชำระหนี้จะถูกระงับโดยสิ้นเชิงในสถานการณ์ต่อไปนี้:

ความต้องการสภาพคล่องสูงของโครงการลงทุน

ใบเสร็จรับเงินของโครงการที่มีริซิคระดับสูง

2. ผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

2.1. การไหลเข้าของกระบวนการเงินเฟ้อในการประเมินโครงการลงทุน

ในทางปฏิบัติด้านการลงทุน จำเป็นต้องคำนึงถึงปัจจัยการปรับอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะทำให้มูลค่าของเงินเปลี่ยนแปลงไปตามเวลา อัตราเงินเฟ้อในหลายกรณีมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อประสิทธิภาพของโครงการลงทุน ระดับความเป็นไปได้ทางการเงิน ความต้องการการสนับสนุนทางการเงิน และประสิทธิภาพของการมีส่วนร่วมของโครงการในเมืองหลวงแห่งอำนาจ การไหลเข้านี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับโครงการที่มีปัญหาวงจรการลงทุน ซึ่งแยกส่วนสำคัญของเงินทุนตำแหน่งหรือดำเนินการในอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับหลายสกุลเงิน นอกจากนี้ ในการประเมินประสิทธิผลของโครงการ ยังมีการไหลเข้าของอัตราเงินเฟ้ออีกด้วย

เพื่อวัตถุประสงค์ในทางปฏิบัติ สมควรจำแนกประเภทของอัตราเงินเฟ้อดังนี้

การไหลเข้าของการแสดงราคา

ไหลเข้าสู่ความต้องการทางการเงิน

ไหลเข้าไปสู่ความต้องการเงินทุนสาธารณะ

การไหลเข้าของอัตราเงินเฟ้อประเภทแรกจริง ๆ แล้วสะสมเป็นจำนวนมาก ยกเว้นมูลค่าของสัมประสิทธิ์ความหลากหลายและการปราบปรามอัตราเงินเฟ้อภายในของสกุลเงินต่างประเทศ

อีกประเภทหนึ่งจะไหลเข้าเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อไม่สม่ำเสมอ (ขึ้นอยู่กับชั่วโมง) สถานการณ์ที่ดีที่สุดสำหรับโครงการคือหากโครงการเริ่มต้นด้วยอัตราเงินเฟ้อที่สูง (และด้วยเหตุนี้ เงินทุนเงินฝากจึงถูกนำไปใช้เทียบกับอัตราส่วนเครดิตที่สูง) จากนั้นจะลดลง

อัตราเงินเฟ้อประเภทที่สามเกิดขึ้นเนื่องจากความแตกต่างและระดับ ตามประเภทนี้ โครงการทั้งหมดจะแบ่งออกเป็นสองประเภท (สำคัญขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างลูกหนี้และเจ้าหนี้) ประสิทธิภาพของโครงการในประเภทแรกจะลดลงตามอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ประสิทธิภาพของโครงการประเภทอื่นเพิ่มขึ้น

กำหนดหมวดหมู่ ลำดับแรกหรือลำดับที่สอง ที่จะมอบหมายโครงการให้

หากมีการใช้แนวทางเพื่อเปลี่ยนการไหลเข้าของอัตราเงินเฟ้อตามความต้องการทางการเงินดังนั้นสำหรับโครงการในประเภทอื่น ๆ จำเป็นต้องรักษาระดับอัตราเงินเฟ้อขั้นต่ำที่เป็นไปได้ (ตัวอย่างเช่น ดำเนินการขยายอัตราการไหล inah) สำหรับโครงการประเภทแรกจากการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่กำหนดไว้ทั้งหมด จะได้อัตราสูงสุด

หากแนวทางดังกล่าวไม่ได้รับการตระหนัก ดังนั้น ให้สอดคล้องกับการคาดการณ์ส่วนเพิ่มของอัตราเงินเฟ้อที่อธิบายไว้ จำเป็นต้องพิจารณาสถานการณ์ที่เกี่ยวข้องกับการลดอัตราเงินเฟ้อที่เป็นไปได้มากที่สุด (จากการคาดการณ์จริง) จากสูงสุดที่ยอมรับไปเป็นขนาดต่ำสุดที่ยอมรับได้ ;

ประมาณช่วงที่ต่ำกว่าของการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในลักษณะใดลักษณะหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน (ตัวอย่างเช่นดัชนี Lancian ของอัตราเงินเฟ้อในประเทศของสกุลเงินต่างประเทศรวมถึงอัตราแลกเปลี่ยนของเงินดอลลาร์ต่างประเทศราคาใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์: ด้านหลังโครงการและใน ภาคกลางและนอกวงล้อม)

นอกจากนี้ ความเป็นไปได้ทางการเงินและประสิทธิผลของโครงการจะต้องได้รับการตรวจสอบในระดับอัตราเงินเฟ้อที่แตกต่างกัน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการประเมินความอ่อนไหวของโครงการก่อนที่จะเปลี่ยนความคิดจากภายนอก

ดูการไหลเข้าของอัตราเงินเฟ้อต่อตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุน:

1) การไหลเข้าในระยะสั้น: การไหลเข้าของอัตราเงินเฟ้อในเงินทุนหมุนเวียน (สินค้าคงคลังลดลงของสินค้าสำเร็จรูปและลูกหนี้การค้า สินค้าคงคลังวัสดุและเจ้าหนี้การค้าลดลง) Rozrahunovs ของโครงการ Ethnhentician มีความผิดในชะตากรรมของเซสชันการชำระเงินสำหรับผลิตภัณฑ์ที่จัดหา Yak สามารถเข้าถึง Killykh Mysyats ซึ่งระยำโดย ilnflats ด้วยข้อมูลประจำตัวของดัมเบลที่มีผมไฟเบอร์;

2) การไหลเข้าของกลางศตวรรษ: การเปลี่ยนแปลงในความคิดที่แท้จริงของสินเชื่อ (การไหลเข้าของอัตราเงินเฟ้อต่อการเปลี่ยนแปลงในการบริโภคในตำแหน่งต้นทุนและการชำระคืนเงินกู้) เนื่องจากการลงทุนมักได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากเงินกู้ธนาคารเพิ่มเติม ค่าใช้จ่ายประเภทนี้จึงเกิดขึ้น เช่น การชำระเงินกู้ (ค่าใช้จ่ายทางการเงิน) เนื่องจากตัวชี้วัดประสิทธิผลของโครงการลงทุนวัดด้วยราคาตลาด จึงเป็นไปไม่ได้ที่จะยอมรับอัตราดอกเบี้ยที่ระบุต่อเงินกู้ซึ่งกำหนดโดยผู้ให้กู้ จำเป็นต้องล้างอัตราเงินเฟ้อออกจากอัตราหลายร้อยจริงเพื่อให้อัตราในราคาคงที่ (ขึ้นอยู่กับอัตราเงินเฟ้อ) เพื่อให้แน่ใจว่าความสามารถในการทำกำไรของสถานะเช่นเดียวกับอัตราที่ระบุ อัตราเงินเฟ้อ 100% : :

, – อัตราดอกเบี้ยที่กำหนดและจริงต่อเงินกู้;

r คืออัตราเงินเฟ้อ

3) การไหลเข้าของ Dovgostrokovy:

ความสำคัญในพลวัตของมูลค่าของสินทรัพย์ใหม่และมูลค่าของการลงทุนค่าเสื่อมราคา: การป้องกันการไหลเข้าผ่านการเพิ่มมูลค่าของการลงทุนค่าเสื่อมราคาจากที่จะสอดคล้องกับราคาที่จะก้าวไปข้างหน้าในสินทรัพย์ถาวร ( การประกันค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายได้รับการประกันตามทรัพย์สินหลักของวัตถุเนื่องจากไม่สามารถประกันอัตราเงินเฟ้อได้ ในเวลาเดียวกันฐานอุปทานจะเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากปัจจัยผลักดันปรากฏให้เห็น - ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายของการประกันเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ)

การไหลเข้าของอัตราเงินเฟ้อต่อการเปลี่ยนแปลงความสามารถในการทำกำไรของโครงการลงทุน (ตามตัวบ่งชี้ประสิทธิผลของโครงการลงทุน)

การวิเคราะห์อัตราเงินเฟ้อสามารถทำได้สองทางเลือก:

1) อัตราเงินเฟ้อที่แตกต่างกันสำหรับทรัพยากรการจัดเก็บอื่น ๆ (อินพุตและเอาต์พุต)

2) อัตราเงินเฟ้อใหม่สำหรับรายจ่ายคลังสินค้าและรายจ่ายต่างๆ

ในตัวเลือกแรกซึ่งส่วนใหญ่สอดคล้องกับสถานการณ์จริงโดยเฉพาะในประเทศที่มีเศรษฐกิจไม่มั่นคง ให้เปรียบเทียบวิธีมูลค่ารายวันสุทธิกับรูปแบบมาตรฐาน และคลังสินค้า ค่าใช้จ่าย และรายได้ทั้งหมด iv รวมถึงตัวบ่งชี้ส่วนลดจะถูกปรับตาม อัตราเงินเฟ้อโดยประมาณตามชะตากรรม สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่แตกต่างกันสำหรับทรัพยากรประเภทต่าง ๆ ที่เป็นไปได้นั้นเป็นงานที่สำคัญอย่างยิ่งและเป็นไปไม่ได้ในทางปฏิบัติ

อีกทางเลือกหนึ่ง การไหลเข้าของเงินเฟ้อมีลักษณะเป็นของตัวเอง: อัตราเงินเฟ้อจะแทรกตัวเลข (ค่ากลาง) ที่มีอยู่ในดิวิชั่น จากนั้นจึงแทรกผลลัพธ์สุดท้ายและส่วนแบ่งของโครงการ

รูปร่างของอัตราเงินเฟ้อนั้นมาจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ :

ดัชนี Zagalny ของอัตราเงินเฟ้อคาร์บอนภายในซึ่งกำหนดโดยการคาดการณ์การดำเนินงานที่ปรับอย่างเป็นระบบของอัตราเงินเฟ้อ

การคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อภายนอก

การคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาผลิตภัณฑ์และทรัพยากร (รวมถึงก๊าซ แนฟทา แหล่งพลังงาน อุปกรณ์ งานก่อสร้างและติดตั้ง วัตถุดิบ และทรัพยากรวัสดุประเภทอื่น ๆ) รวมถึงการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในระดับรายได้เฉลี่ย การจ่ายเงินครั้งนี้ และตัวชี้วัดขนาดใหญ่อื่น ๆ สำหรับอนาคต

การคาดการณ์อัตราภาษี mit อัตราการรีไฟแนนซ์ของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย และมาตรฐานทางการเงินอื่น ๆ ของกฎระเบียบของรัฐบาล

เพื่อกำหนดอัตราเงินเฟ้อ เราใช้การคาดการณ์ที่แน่นอนที่เผยแพร่โดย ZMI:

“บัญชีกระแสเงินสดของรัสเซียต้องไม่เกิน 8-8.5%” เซอร์กีย์ ชเวตซอฟ หัวหน้าฝ่ายปฏิบัติการตลาดการเงินของธนาคารกลางกล่าว “ทุกคนควรคำนึงว่าอัตราเงินเฟ้อในปี 2553 จะไม่เกิน 8–8.5% ดังนั้นอัตราเงินเฟ้อดังกล่าวจะต่ำกว่าระดับเป้าหมายที่กำหนดในทิศทางหลักของนโยบายเพนนีเครดิตสำหรับปี 2553”

ณ จุดนี้ การคาดการณ์อย่างเป็นทางการสำหรับอัตราเงินเฟ้อในตลาดปัจจุบันจะอยู่ที่ 7–8% เจ้าหน้าที่กระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจและการค้าพูดประมาณ 8% ผู้เชี่ยวชาญอิสระไม่คิดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเกินขีดจำกัดสูงสุด Oleksiy Kudrin หัวหน้ากระทรวงการคลัง แบ่งปันความกลัวนี้ - 19 มิถุนายน 2553 เขาระบุว่าอัตราเงินเฟ้ออาจสูงถึง 8.1–8.2%

จากข้อมูลของ Rosstat ในปีที่ผ่านมาอัตราเงินเฟ้อในรัสเซียโดยรวมในปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 8.8% ในปี 2551 อัตราอยู่ที่ 13.3 เปอร์เซ็นต์ในปี 2550 อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 11.9 เปอร์เซ็นต์และในปี 200 6 - 9 ร้อย

หากเราสมมติว่าในที่สุดอัตราเงินเฟ้อในปี 2010 จะกลายเป็น 8.2% อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยในช่วง 5 ปีที่เหลือจะกลายเป็น 10.24% เรามาดูการแก้ไขกระแสเงินเพนนีในใจของภาวะเงินเฟ้อที่ลุกลามกัน เพื่อความเรียบง่าย เป็นที่ยอมรับกันว่าอัตราเงินเฟ้อจะสม่ำเสมอและกลายเป็น 10%

ปล่อยให้โครงการเป็นเรื่องเล็กน้อย – 3 หิน;

อัตราการส่ง – 24%;

อัตราเงินเฟ้อสม่ำเสมอ – 10%

ตารางที่ 1

เพนนีไหลโดยไม่ต้องปรับอัตราเงินเฟ้อแล้ว

ตารางที่ 2

เพนนีไหลเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อแล้ว

ดังนั้นเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ เงินที่ไหลหลังจากการให้กู้ยืมลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่เหลืออยู่ของท่อระบายน้ำไม่เปลี่ยนแปลงตามอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นจึงมีการเพิ่มขึ้นของรายได้เงินฝาก

2.2. วิธีการประเมินความเสี่ยงของโครงการลงทุน

จิตใจที่ไม่สำคัญในการดำเนินโครงการลงทุนไม่ได้ถูกกำหนดไว้ เมื่อโครงการดำเนินไป ผู้เข้าร่วมจะพบข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเหตุผลในการดำเนินการและลักษณะที่ไม่สำคัญก่อนหน้านี้ของสิ่งที่เริ่มต้นคือ "เข้าใจแล้ว"

โดยทั่วไป ระบบสำหรับการจัดการการดำเนินโครงการลงทุนมีหน้าที่ในการส่งการรวบรวมและการประมวลผลข้อมูลเกี่ยวกับความคิดที่อยู่เบื้องหลังการดำเนินการ และด้วยเหตุนี้ การปรับเปลี่ยนโครงการ กำหนดการ และผู้เข้าร่วม จึงกำหนดข้อตกลงระหว่างกัน

เพื่อประเมินปัจจัยเสี่ยงเมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการ ข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดเกี่ยวกับเหตุผลในการดำเนินการจะได้รับการวิเคราะห์ รวมถึงไม่ได้สะท้อนให้เห็นในรูปแบบของกฎหมายการแบ่งส่วนที่ถูกต้องร่วมกัน ในกรณีนี้ สามารถใช้วิธีได้ 2 วิธี:

วิธีการประเมินความเสี่ยงที่ชัดเจน

วิธีการประเมินความเสี่ยง

วิธีการประเมินที่ชัดเจนวิธีการประเมินความเสี่ยงของโครงการอย่างชัดเจนสามารถนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ดี การประเมินความเสี่ยงที่ระบุอย่างยุติธรรม ผลกระทบด้านลบ และแนวทาง "การรักษาเสถียรภาพ"

การวิเคราะห์ความเสี่ยงของโครงการอย่างชัดเจนจะดำเนินการในขั้นตอนของการพัฒนาแผนธุรกิจ และการตรวจสอบโครงการลงทุนอย่างครอบคลุมทำให้สามารถเตรียมข้อมูลที่ดีสำหรับการวิเคราะห์ความเสี่ยงได้

ในการประเมินที่ชัดเจนสามารถตั้งชื่อวิธีดังต่อไปนี้:

วิธีการแบบผู้เชี่ยวชาญ

วิธีการวิเคราะห์กรดไวเทรตก่อนแม่น้ำ

วิธีการเปรียบเทียบ

วิธีการแบบผู้เชี่ยวชาญє การประมวลผลการประเมินโดยผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับประเภทผิวที่มีความเสี่ยงและการคำนวณระดับความเสี่ยงโดยรวม

สายพันธุ์ที่แตกต่างกัน:

วิธีเดลฟีเป็นวิธีการสำหรับผู้เชี่ยวชาญที่ไม่สามารถหารือเกี่ยวกับประเภทของปัญหาด้วยตนเองและติดตามความคิดของผู้นำได้น้อย วิธีนี้ทำให้สามารถเพิ่มระดับความเป็นกลางของการประเมินโดยผู้เชี่ยวชาญได้ ด้านบวก: ความเรียบง่ายของรูปแบบ ขาดความต้องการข้อมูลที่ถูกต้อง และคอมพิวเตอร์ที่อยู่กับที่ แง่ลบ: การประเมินเชิงอัตนัย, ความยากลำบากในการสรรหาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติสูง

วิธีการวิเคราะห์กรดไวเทรตก่อนแม่น้ำจุดมุ่งเน้นอยู่ที่การระบุพื้นที่ที่อาจมีความเสี่ยงและให้ความสำคัญเป็นพิเศษเมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับการลงทุนในสินทรัพย์ เพื่อลดความเสี่ยงที่คุกคามเงินทุนให้เหลือน้อยที่สุด เชื่อกันว่าการจ่ายเงินมากเกินไปอาจเกิดจากหนึ่งในสี่ปัจจัยหลักหรือการรวมกันของสิ่งเหล่านี้:

Pochatkova ประเมินมูลค่าของโครงการโดยรวมหรือพื้นที่โดยรอบและคลังสินค้าต่ำเกินไป

การเปลี่ยนแปลงระหว่างการออกแบบเต็มไปด้วยเฟอร์นิเจอร์ที่ไม่ได้เตรียมไว้

ความสำคัญของผลผลิต (ความสำคัญของผลผลิตที่ถ่ายโอนโดยโครงการ)

ความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นของโครงการเกิดจากผลกระทบอย่างต่อเนื่องของอัตราเงินเฟ้อและการเปลี่ยนแปลงกฎหมายภาษี

ปัจจัยเหล่านี้สามารถระบุรายละเอียดได้ บนพื้นฐานของโฟลว์มาตรฐาน เป็นไปได้ที่จะเขียนโฟลว์ควบคุมการรายงานของค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นที่เป็นไปได้สำหรับบทความของตัวแปรสกินของโครงการหรือองค์ประกอบ กระบวนการในการทำให้งานมอบหมายมั่นคงแบ่งออกเป็นขั้นตอน ขั้นตอนการยืนยันเชื่อมโยงกับขั้นตอนของโครงการและเชื่อมโยงกับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการที่มีอยู่ในโลกแห่งการพัฒนาของคุณ ในขั้นตอนของการแข็งตัว ซึ่งได้ลบข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยงสูงออกไป และพร้อมสำหรับเงินทุนที่จำเป็น นักลงทุนสามารถตัดสินใจเกี่ยวกับการลงทุนได้

การเห็นต้นทุนทีละขั้นตอนช่วยให้นักลงทุนเป็นสัญญาณแรกว่าความเสี่ยงของการลงทุนกำลังเพิ่มขึ้น ไม่ว่าจะเป็นการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการหรือเพื่อสร้างโอกาสในการลงทุนที่จะทำให้ค่าใช้จ่ายลดลง

วิธีการเปรียบเทียบ- วิธีนี้จะถ่ายโอนการวิเคราะห์โครงการเชิงวิเคราะห์เพื่อระบุความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับโครงการที่กำลังได้รับการประเมิน ความเมื่อยล้าที่สุดในการประเมินความเสี่ยงของโครงการที่เกิดซ้ำ วิธีการเปรียบเทียบมักใช้ในกรณีที่วิธีอื่นในการประเมินความเสี่ยงไม่อร่อย และเชื่อมโยงกับฐานข้อมูลอื่นเกี่ยวกับความเสี่ยงของโครงการที่คล้ายคลึงกัน การค้นพบที่สำคัญเมื่อดำเนินการวิเคราะห์ความเสี่ยงของโครงการโดยใช้วิธีการเปรียบเทียบคือการประเมินโครงการหลังจากเสร็จสิ้น ซึ่งดำเนินการโดยธนาคารชั้นนำ เช่น Light Bank การกำจัดมรดกของโครงการดังกล่าวออกไป ทำให้สามารถระบุงานในมือในโครงการที่เสร็จสมบูรณ์ได้ ซึ่งทำให้สามารถระบุความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในระหว่างการดำเนินโครงการลงทุนใหม่ได้

วิธีการประเมินคิลถือว่าค่าตัวเลขสำหรับความเสี่ยงของโครงการลงทุน กลิ่นเหม็นได้แก่:

การกำหนดระดับแนวต้านของโครงการ

การวิเคราะห์ความอ่อนไหวต่อโครงการ

การวิเคราะห์สถานการณ์การพัฒนาโครงการ

(และอื่น ๆ)

การวิเคราะห์ระดับแนวต้านของโครงการโอนระดับที่เปิดเผยไปยังผลิตภัณฑ์ซึ่งมีรายได้เท่ากับต้นทุนการผลิตทั้งหมด การสถาปนาตลาดที่ไม่มีผู้ชนะ (“คะแนนตลาดที่ไม่มีผู้ชนะ”) ขึ้นมาใหม่

ตัวบ่งชี้ระดับ bezbitkovy ของ virobnitstva vikorystvayasya สำหรับจิตใจ:

ก) การส่งเสริมการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่

b) การสร้างองค์กรใหม่

c) ความทันสมัยขององค์กร

ระบุด้วยสูตรต่อไปนี้:

จุดของ bezbitkovy virobnitstva;

FC – ค่าใช้จ่ายคงที่

P – คุณภาพของผลิตภัณฑ์

VC – ค่าใช้จ่ายที่สำคัญ

โครงการถือว่ามีเสถียรภาพตาม EP< 0,7 после освоения проектных мощностей. Если В ЕР >1 ดังนั้น โครงการอาจมีความต้านทานต่อการบิ่นไม่เพียงพอในขั้นตอนนี้ ความสะอาดของผิวหนังในระดับที่น่าพอใจไม่ได้รับประกันประสิทธิภาพของโครงการ (NPV เชิงบวก) ในเวลาเดียวกัน การเบี่ยงเบนหนีศูนย์ที่ขอบในระดับสูงไม่สามารถมองเห็นได้ว่าเป็นสัญญาณของความล้มเหลวในการดำเนินการของโครงการ (เช่น ในขั้นตอนของการควบคุมความพยายามที่ควรนำมาใช้ หรือในช่วงระยะเวลาของการซ่อมแซมครั้งใหญ่ ของอุปกรณ์ราคาแพงและให้ผลผลิตสูง กลิ่นเหม็นอาจมากกว่า 100%)

การวิเคราะห์ความอ่อนไหวต่อโครงการถ่ายโอนค่าของการเปลี่ยนแปลงไปยังตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของตัวแปรไปยังโปรเจ็กต์ในฐานะตัวตายตัวแทนของข้อมูลเอาต์พุต

ด้วยแนวทางนี้ ตัวบ่งชี้โดยรวมของประสิทธิผลของโครงการ (เช่น NPV, IRR, PI) จะได้รับการพิจารณาใหม่อย่างสม่ำเสมอเมื่อเปลี่ยนแปลงตัวแปรตัวหนึ่ง (เช่น อัตราคิดลดหรือภาระผูกพันในการขาย)

ตัวบ่งชี้ความอ่อนไหวต่อโครงการถูกกำหนดเป็นการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหนึ่งในร้อยของร้อย

การวิเคราะห์สถานการณ์การพัฒนาโครงการบ่งบอกถึงการประเมินความเคลื่อนไหวของการเปลี่ยนแปลงหนึ่งชั่วโมงในพารามิเตอร์หลักทั้งหมดของโครงการไปเป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิผลของโครงการ

ในการวิเคราะห์นี้ จะใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์พิเศษ ผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ และแบบจำลองการจำลอง มีการพิจารณาสามสถานการณ์:

ก) ในแง่ร้าย

b) มองโลกในแง่ดี

c) ขั้นสูงสุด (กลาง)

วิธีที่ง่ายกว่าในการประเมินความเสี่ยง (เสนอโดยกระทรวงเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซีย) คือจำเป็นต้องมีการปรับเปลี่ยนตัวบ่งชี้โครงการสำหรับความเสี่ยงหรือการปรับอัตราคิดลด ค่าสัมประสิทธิ์การแก้ไขถูกเลือกจากมาตรฐานที่กำหนด ตัวอย่างเช่น ค่าสัมประสิทธิ์การปรับเปลี่ยนจะกลายเป็น 35% เมื่อลงทุนในเทคโนโลยีที่เชื่อถือได้ และบ่งชี้ว่ามีความเสี่ยงต่ำ ผักชนิดหนึ่งสูงความเสี่ยงจะต้องหลีกเลี่ยงเมื่อการลงทุนในการผลิตและการส่งเสริมการขายผลิตภัณฑ์ใหม่ออกสู่ตลาด ค่าสัมประสิทธิ์การปรับจะกลายเป็น 13-15%

ไปลดความเสี่ยงของโครงการลงทุน

เมื่อระบุความเสี่ยงทั้งหมดในโครงการลงทุนและดำเนินการวิเคราะห์แล้ว ก็จำเป็นต้องให้คำแนะนำในการลดความเสี่ยงในขั้นตอนของโครงการ หลักการพื้นฐานของกลไกในการลดความเสี่ยงในการลงทุนนี้อยู่ที่ความซับซ้อนของธรรมชาติของการไหลเข้าและประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ

ก่อนแนวทางหลักในการลดความเสี่ยงในการลงทุนในใจของผลทางเศรษฐกิจที่ไม่มีนัยสำคัญมีดังนี้:

1. กระจายความเสี่ยงระหว่างผู้เข้าร่วมโครงการลงทุน

2. การสร้างทุนสำรอง (ในแต่ละขั้นตอนของโครงการลงทุน) เพื่อรองรับค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้โอน

3. การลดความเสี่ยงในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน - บรรลุความสมดุลเชิงบวกของเพนนีที่สะสมบนผิว

4. การคุ้มครองทรัพย์สินทางการเงินที่ลงทุน

5. การประกันภัยโอนความเสี่ยงทางกฎหมายให้กับบริษัทประกันภัย

6. ระบบการค้ำประกัน – การถอนการค้ำประกันจากรัฐ ธนาคาร บริษัทลงทุน ฯลฯ

7. การเก็บรักษาข้อมูลเพิ่มเติม

กฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซียได้ละทิ้งแนวคิดเรื่องหลักการยอมรับ การประกันภัยความเสี่ยงของการดำเนินการจะถูกโอนไปยังเงื่อนไขของสัญญาประกันภัยหลักซึ่งฝ่ายหนึ่ง (ผู้ประกันตน) รับหน้าที่ชำระค่าธรรมเนียมตามที่กำหนดในสัญญา ( เบี้ยประกัน) ปัจจุบันโอนมาจากสัญญา ( นโยบายการประกันภัย) เพื่อให้แน่ใจว่าอีกฝ่าย (ผู้ประกันตน) หรือบุคคลอื่นที่บัญชีได้ทำสัญญา (ผู้รับประโยชน์) จะได้รับอันเป็นผลมาจากส่วนเกินของทุ่นระเบิดที่เอาประกันภัยหรือส่วนเกินของพันธบัตรที่มีผลประโยชน์หลักอื่น ๆ ของ ผู้ประกันตน (ชำระเบี้ยประกัน) ภายในจำนวนเงินที่ระบุในสัญญา ( จำนวนเงินประกัน))

วิสโนวอค

ดังนั้นระบบตัวบ่งชี้สำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการการลงทุนในตลาดจึงมีตัวบ่งชี้สองกลุ่ม: การลดราคาและแบบง่าย ในกรณีนี้ จะมีการให้ความสำคัญกับตัวบ่งชี้ลดราคา ดังนั้นเงื่อนไขการคำนวณ rozrunkovsky จึงครอบคลุมวงจรชีวิตของโครงการลงทุนทั้งหมดและครอบคลุมปัจจัยชั่วโมงด้วย

ชุดตัวบ่งชี้อย่างง่ายที่สร้างระบบไม่เพียงพอ ซึ่งไม่ครอบคลุมประเภทของการเชื่อมต่อที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในทางปฏิบัติ และบทบาทในการพิจารณาประสิทธิภาพของโครงการนั้นถูกประเมินต่ำไป โดยทั่วไป ระบบในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนนี้มีความสอดคล้องกับความเข้าใจในชุดตัวบ่งชี้มากกว่าระบบ ซึ่งบางส่วน (ลดราคา) ตอบสนองความต้องการของนักลงทุนบางราย (นักลงทุน) ส่วนอื่น ๆ ของผู้อื่น (virobniks ).

อย่างไรก็ตาม สิ่งเดียวที่ขาดหายไปจากระบบที่มีอยู่สำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนตามความเห็นของเรา คือ มีจุดมุ่งหมายในการเลือกโครงการราคาถูก นี่เป็นเพราะความซับซ้อนของกระบวนการทางเทคโนโลยีและโหมดการไหลที่ได้รับการปรับปรุงซึ่งช่วยให้สามารถกำจัดผลิตภัณฑ์ได้ ความแข็งแกร่งสูงเพื่อลดการสูญเสียทรัพยากรอุตสาหกรรม ความเข้มข้นของเงินทุนสำหรับโครงการนวัตกรรมในประเทศกำลังพัฒนาจะเพิ่มขึ้น รายจ่ายฝ่ายทุนในการสร้างกิจกรรมใหม่และปัจจุบันจะเพิ่มขึ้น

สิ่งที่สำคัญที่สุดในการพัฒนาโครงการลงทุนโดยคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อที่รุนแรงคือการลงทุนอย่างถูกต้องในค่าใช้จ่ายเพนนีที่คาดการณ์ไว้: การประเมินการเติบโตต่ำเกินไปภายใต้การเพิ่มขึ้นของราคาที่ไหลเข้ามาอาจทำให้โครงการไม่เป็นที่พอใจอย่างไม่สมควร และการตีราคาใหม่อาจนำไปสู่ความยากลำบากอย่างมากในอนาคต ผู้ลงทุนในการชำระหนี้ของตน

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อนั้นมีความซับซ้อน เนื่องจากเจ้าหน้าที่หลายรายประเมินการเปลี่ยนแปลงของราคา ในวรรณกรรมร่วมสมัย คุณจะพบคำอธิบายเกี่ยวกับวิธีการคาดการณ์ราคาที่หลากหลาย ตั้งแต่วิธีที่ง่ายที่สุด ไปจนถึงขั้นสูงสุด ไปจนถึงวิธีที่ซับซ้อนที่สุด โดยอิงจากโมเดลขนาดใหญ่และเทคนิคทางคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อน ในกรณีนี้ ดังที่แสดงให้เห็นในทางปฏิบัติ ความน่าเชื่อถือและความแม่นยำของการคาดการณ์มีความสัมพันธ์เพียงเล็กน้อยกับความซับซ้อนของแบบจำลองการคาดการณ์ และบางครั้งการคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญก็ไม่เป็นจริงมากไปกว่าผลลัพธ์ของการจำลองที่ซับซ้อน

ในทางปฏิบัติของรัสเซีย ระบบการปรับเปลี่ยนสำหรับ rizik ถูกกำหนดให้เป็นแบบพิเศษ คำแนะนำที่เป็นระบบ- อย่างไรก็ตาม ทางเลือกที่ดีที่สุดคือการประเมินความเสี่ยงตามเกณฑ์ที่ระบุในงานโดยองค์กรเองสำหรับการมีทรัพยากรที่จำเป็นหรือโดยบริษัทที่ปรึกษาเฉพาะทาง

นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องตระหนักถึงปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขและการสืบสวนที่สำคัญที่สุด ในความเห็นของเรา เราควรนำมาปรับปรุงให้ทันสมัย:

1) ความจำเป็นเฉพาะเจาะจงของเศรษฐกิจรัสเซียในการเปลี่ยนโครงสร้างของระบบตัวบ่งชี้เกณฑ์

2) การปรับปรุงวิธีการลงทุนและการประเมินความเสี่ยงสำหรับโครงการลงทุนที่ไม่ได้มาตรฐาน

3) การพัฒนาวิธีการพยากรณ์พารามิเตอร์ของอัตราเงินเฟ้อต่างกัน

4) ลักษณะของการรีไฟแนนซ์กองทุนเพื่อจิตใจเมื่อมีตลาดผิดพลาด

โดยธรรมชาติแล้วโภชนาการที่ไม่เหมาะสมในระดับต่ำในหัวข้อนี้จะกว้างกว่า ปัญหาของการกินมากเกินไปเป็นเรื่องเร่งด่วนสำหรับด้านบน

รายการอ้างอิง

1. “ประมวลกฎหมายแพ่ง สหพันธรัฐรัสเซีย(ส่วนของเพื่อน)" ลงวันที่ 26 มกราคม พ.ศ. 2539 N 14-FZ (รับรองโดยสมัชชาแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 22 ธันวาคม พ.ศ. 2538) (แก้ไขเพิ่มเติมเมื่อ 17 กรกฎาคม พ.ศ. 2552)

3. อับราฮัมยาน เอส.ไอ. ชั่วโมงเป็นพารามิเตอร์ในการประเมินโครงการลงทุน // เศรษฐศาสตร์สิ่งแวดล้อม, 2552 ฉบับที่ 1, หน้า 38-42;

4. Vilensky P.L., Livshits V.M., Smolyak S.A. การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน: ทฤษฎีและการปฏิบัติ: สหายหัวหน้า- - มุมมองที่ 2 - อ.: พราวา 2552 - 888 หน้า;

5. Gofrinkel V. Ya., Shvandir V.A., เศรษฐศาสตร์ธุรกิจ: คู่มือสำหรับมหาวิทยาลัย / Ed. ศาสตราจารย์ กอร์ฟินเกล, ศาสตราจารย์. วี.ยา. - อ: UNITI-DANA, 2008, 431 หน้า;

6. Daskovsky V.N: การประเมินประสิทธิผลของการลงทุนอย่างละเอียด // นักเศรษฐศาสตร์ 2552 หมายเลข 1, s 42 -56;

7. โซโลโกรอฟ วี.จี. โครงการลงทุน – ผู้ช่วย/วี.จี. Zolotorogiv - มินสค์, บ้านหนังสือ, 2552, 368 หน้า;

8. Ionova A.F., Seleznyova N.M., การวิเคราะห์ทางการเงิน - ม.: Do Velbi, Prospekt, 2549 - 624 หน้า; Kozhukhar V.M. / การประชุมเชิงปฏิบัติการเรื่องการประเมินเศรษฐกิจการลงทุน: คู่มือพื้นฐาน/ว.ม. โคจูคาร์ 4 ประเภท - ม.: Dashkov และ K, 2552 -148 หน้า;

9. โคโรลอฟ เอ.เอ. โครงการลงทุน เราควรดำเนินการอะไรไหม? // องค์กรรัสเซีย 2552 หมายเลข 4 วีไอพี 1 และ 65-70;

10. Lyubushin N.P. , Leshcheva V.B. , Suchkov E.A. ทฤษฎีการวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์ - อ.: นักเศรษฐศาสตร์ 2549 - 450 หน้า;

11. Makarov A.S. ก่อนเกิดปัญหาในการเลือกเกณฑ์ในการวิเคราะห์ขีดความสามารถขององค์กร // การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์: ทฤษฎีและปฏิบัติ พ.ศ. 2551 ฉบับที่ 23;

12. Rimer M.I., Kasatov A.D. - การประเมินทางเศรษฐกิจการลงทุน: ผู้ช่วยหัวหน้า/M.I. ไรเมอร์, อ. Kasatov สายพันธุ์ที่ 2 - เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก: PITER, 2008 - 472 p.;

13. Ryabova O.F. การวิเคราะห์ทางการเงินและการลงทุน: วัสดุด้านระเบียบวิธี - Saratov, SDSEU, 2007, - 76 p.;

14. Semenov V.M., Aseynov S.A., เงื่อนไขทางการเงิน: คำศัพท์สั้นๆ: คู่มือพื้นฐานสำหรับมหาวิทยาลัย - อ.: การเงินและสถิติ, 2550, 224 หน้า

15. ซิรอทคิน เอส.เอ. / การประเมินเศรษฐกิจของโครงการลงทุน / S. A. Sirotkin, 2009;

16. Staroverova G.S., Medvedev A.Yu., Sorokina I.V./การประเมินทางเศรษฐกิจของการลงทุน/G.S. Staroverova, A.Y. เมดเวเดฟ, I.V. Sorokina, มุมมองที่ 3 - อ.: KnoRus, 2010 - 312 น.

17. Tkachenko I.Yu. - การลงทุน: คู่มือเบื้องต้น - อ.: Academy, 2009, 240 หน้า.

18. Yakovsky V.V. วิธีการและเกณฑ์ในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน // RIZIK, 2009, 1 p. 122-125,

19. www.consultant.ru

การประเมินโครงการลงทุนถือเป็นหัวข้อที่สำคัญที่สุดสำหรับผู้อำนวยการทางการเงิน ทรัพยากรที่จัดสรรให้กับฝ่ายบริหารจะได้รับการจัดสรรเสมอ และนักการเงินต้องเผชิญกับภารกิจสามประการ - เพื่อประเมินผลประโยชน์ที่เป็นไปได้ของโครงการที่เสนอและการนำไปปฏิบัติ เช่นเดียวกับการเพิ่มจำนวนการลงทุนทางเลือกเพื่อการกระจายทรัพยากรที่มีอยู่อย่างมีประสิทธิภาพ

โครงการลงทุน--ทฤษฎีและการปฏิบัติ

ตามทฤษฎีแล้ว โครงการนี้มีการแบ่งเขตอย่างชัดเจนตามเวลาที่เกี่ยวข้องกับการสร้างสรรค์ผลิตภัณฑ์ที่มีเอกลักษณ์เฉพาะตัว โครงการลงทุนที่แท้จริงคือกิจกรรมที่สร้างผลลัพธ์ที่ไม่เหมือนใครโดยการยึดผลกำไร การยึดผลกำไร การเพิ่มผลกำไร และการออม

ที่สำคัญการประเมินประสิทธิผลถูกกำหนดให้กับระยะเวลาการดำเนินโครงการซึ่งเป็นที่สิ้นสุด เห็นได้ชัดว่าในระหว่างการเตรียมการนำเสนอเกี่ยวกับประสิทธิผลของความผิดมีการกำหนดรูปแบบที่น่ารังเกียจ - ค่าย่อยของเกณฑ์ในช่วง N ของหินกลายเป็น X ล้าน crb ด้านขวาเป็นเส้นแบ่งระหว่างผลลัพธ์ของโครงการจะสิ้นสุดลงซึ่งอาจมีความสำคัญหรือไม่ก็ได้

ดังนั้นระยะเวลาคาดการณ์จึงเลือกตามตรรกะ เช่น จนกว่าโครงการจะแล้วเสร็จหรือตามการโอนตัวบ่งชี้ เช่น รายได้และค่าใช้จ่าย หลังจากสิ้นสุดระยะเวลาคาดการณ์ โครงการจะสิ้นสุดตามทฤษฎี หรือเปลี่ยนเป็นขั้นตอนการปฏิบัติงานและสิ้นสุดการเป็นโครงการ

ในความเป็นจริง บ่อยครั้งที่ผลกระทบของโครงการจะไม่เสร็จสมบูรณ์เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาคาดการณ์ แต่จะได้รับการประเมินสำหรับผลกระทบที่ได้รับเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาคาดการณ์ เป็นไปได้ที่จะรวมวิธีการประเมินอุณหภูมิเทอร์มินัลก่อนโครงการดังกล่าวเพื่อประสิทธิภาพที่สูงขึ้น

เอกสารโคริสนา

วิธีเบื้องต้นในการประเมินโครงการ

การประมาณการไหลของเงินสุทธิเข้าสู่โครงการ

เนื่องจากความจำเป็นในการดำเนินการ เราจึงถอนเงินจากการดำเนินงานออก กระแสเงินจากการลงทุนได้รับการประเมินในลักษณะเดียวกันกับอุตสาหกรรมประกันภัย ความแตกต่างในกระแสการดำเนินงานและการลงทุนทำให้ประมาณการกระแสเงินสุทธิที่ไหลเข้าสู่โครงการ เห็นได้ชัดว่ากระแสเงินออมสุทธิในช่วงระยะเวลาคาดการณ์เป็นบวก ซึ่งไม่ได้กล่าวถึงประสิทธิผลของโครงการเช่นนี้

de C t - การไหลของเพนนี;

ฉัน t - กระแสเงินการลงทุน

การไหลของเงินสุทธิหลังจากการจ่ายผลตอบแทนของเงินที่ไหลไปยังผู้ให้กู้จะให้มูลค่าของการไหลของเงินสุทธิให้กับโครงการที่สูญเสียไปจากนักลงทุนที่ถูกจำหน่าย

การประเมินมูลค่าโดยใช้วิธี NPV

ในการกู้คืนมูลค่าปัจจุบันของเพนนี จะใช้วิธีการคิดลด - ขึ้นอยู่กับกระแสเพนนี โครงการจะได้รับการกำหนดสัมประสิทธิ์การลดพิเศษ ซึ่งใช้สำหรับอัตราคิดลดสุดท้าย อัตราส่วนลด ในกรณีนี้ ถือเป็นอีกทางเลือกหนึ่งแทนมูลค่าเพนนีและความเสี่ยงของโครงการ

การไหลของเงินทั้งหมดตามเวลาของการขยายเพื่อการคิดลดเพิ่มเติม เรียกว่ามูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) หรือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) สูตรสำหรับ rozrakhunku ในมุมมองน้ำแข็งมีลักษณะดังนี้:

NPV = -∑I เสื้อ (1+i) -t + ∑C เสื้อ (1+i) -t

De I t - การลงทุน;

Ct – กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

ผม - อัตราคิดลด

เพื่อให้โครงการมีประสิทธิผล จากมุมมองของระเบียบวิธี NPV ของโครงการจะต้องมากกว่าศูนย์ เมื่อสองโครงการเท่ากัน โครงการที่มี NPV สูงกว่าจะมีประสิทธิภาพมากกว่าอีกโครงการ

ข้อเสียเปรียบหลักประการหนึ่งของ NPV ก็คือหากมีส่วนลดคงที่ คุณจะสามารถชำระอัตราดังกล่าวได้ และไม่ได้จัดการกับความเสี่ยงที่แท้จริงของโครงการ ในเวลาเดียวกันไม่มีวิธีการประมาณอัตราคิดลดที่ชัดเจนและถูกต้องสม่ำเสมอ แต่เป็นมูลค่าเชิงอัตวิสัยเสมอ ปัญหาด้านระเบียบวิธีนี้สามารถแก้ไขได้ด้วยตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการอื่น - IRR

IRR หรืออัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ

สาระสำคัญของวิธีการคือการประมาณอัตราคิดลดสูงสุดเนื่องจากการก่อสร้างโครงการจะหยุดมีประสิทธิภาพก่อน เนื่องจากอัตราคิดลดเป็นการสะท้อนมูลค่าของเงิน ดังนั้น อัตราคิดลดสูงสุดจึงจะแสดงมูลค่าของเงิน - เครดิตและนักลงทุน อัตรานี้มักเรียกว่าอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) หรืออัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) สูตรการพัฒนา IRR มีลักษณะดังนี้:

IRR = i โดยที่ NPV=-∑I t (1+i) -t +∑C t (1+i) -t =0

De I t - การลงทุน;

C t - การไหลของเพนนี;

เสื้อ - ระยะเวลาคาดการณ์ (เดือน, ไตรมาส, ระยะเวลา)

ผม - อัตราคิดลด

เพื่อให้โครงการมีประสิทธิผล IRR จะต้องเท่ากับจำนวนเงินที่ได้รับจากโครงการ จำนวนเงินทุน – ต้นทุนของทุน (CC)

ระยะเวลาของจำนวนทั้งสิ้น

เกณฑ์สำคัญในการยอมรับการตัดสินใจเกี่ยวกับโครงการคือเงื่อนไขผลตอบแทนจากการลงทุนซึ่งเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนหากเขาหรือเธอสามารถคืนเงินจากการลงทุนได้ ยิ่งระยะเวลาในการคืนทุนสั้นลงเท่าใด ก็ยิ่งมีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับผู้มีจิตใจเท่าเทียมกันคนอื่นๆ

สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าเงื่อนไขในการพลิกการลงทุนสามารถตีความได้สองแบบ – โดยไม่มีการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราตามเวลาที่กำหนด และในทำนองเดียวกัน กับกฎระเบียบ จากนั้น เราจะประเมินเงื่อนไขการกลับรายการตามกระแสเงินจริงและกระแสเงินสดคิดลด ดังนั้นเราจึงประเมินเงื่อนไขการคืนทุนแบบลดราคาและแบบไม่มีส่วนลด

อย่างไรก็ตาม เป็นเรื่องจริงที่เบื้องหลังค่าของตัวชี้วัดกระแสเงินที่แข็งแกร่งนั้น NPV และ IRR จะถูกคำนวณสำหรับโครงการต่างๆ นั่นคือ หากนักลงทุนคืนการลงทุนแล้วเห็นผลสุทธิ พวกเขาจะมี แตกต่างออกไป ส่งผลให้โครงการมีระยะเวลาหมุนเวียนเงินทุนน้อยกว่า

ผลตอบแทนการลงทุน

ภายในวิธีการ มีการวิเคราะห์กำไรเฉลี่ยของโครงการในช่วงระยะเวลาการดำเนินการและจำนวนเงินลงทุนเฉลี่ย (ทั้งเงินทุนและเงินลงทุนในเงินทุนหมุนเวียน) อัตราส่วนของกำไรเฉลี่ยต่อการลงทุนโดยเฉลี่ยทำให้เราได้รับมูลค่าของการบัญชีและผลตอบแทนจากการลงทุนของโครงการ - ARR

สูตรผลตอบแทนทางบัญชีจากการลงทุน อัตราผลตอบแทนทางบัญชี (ARR):

De NP – กำไรสุทธิ;

ฉัน – โครงการลงทุน

นี่อาจเป็นวิธีที่ง่ายที่สุดในการประเมินการลงทุน แต่มีคุณสมบัติหลายประการ - ลักษณะการคิดค่าเสื่อมราคาที่ไม่แพงและมูลค่าเพนนีในเวลาที่เหมาะสม นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องเข้าใจด้วยว่าการออกแบบโครงการนั้นขึ้นอยู่กับการไหลเข้าและส่วนเกิน เพื่อไม่ให้มีอิทธิพลต่อพลวัตของการไหลเข้าและการไหลออกของหุ้นเพนนี เพื่อที่จะวางแผนจิตใจของการค้าและการซื้อ

ดัชนีกำไร

NPV มักเป็นตัวบ่งชี้ที่เข้าใจและตีความได้ยาก ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนที่จะเปรียบเทียบกับทางเลือกในการลงทุน มีเหตุสมควรที่เขาจะสามารถเปรียบเทียบกับต้นทุนการลงทุนที่เกิดขึ้นในช่วงระยะเวลาโครงการได้ซึ่งจะทำให้เขาสามารถเปรียบเทียบผลงานของโครงการกับผลงานของบริษัทโดยรวมกับทิศทางหรือการลงทุนที่เกี่ยวข้องได้ เอกสารอันทรงคุณค่าเงินฝากไค

ตัวชี้วัด NPV ก่อนการลงทุนเรียกว่า Profitability Index (PI)/

สูตรการเจริญเติบโตมีลักษณะดังนี้:

De I – การลงทุนหลัก

เพื่อให้มีมุมมองที่ละเอียดยิ่งขึ้น หากการลงทุนในโครงการไม่หมดภายในช่วงศูนย์และสามารถขยายออกไปตลอดระยะเวลาคาดการณ์ได้ สูตรจะแสดงด้านล่าง:

ดังที่เห็นได้จากสูตร การประเมินดัชนีความสามารถในการทำกำไรด้วยการลงทุนเหมือนช่วงเริ่มต้น กระแสการลงทุนก็จะลดลงเช่นกัน

การประเมินการดำเนินโครงการลงทุน

โครงการลงทุนสามารถบรรลุ NPV เชิงบวก และเกณฑ์ในการประเมินโครงการลงทุนจะต้องถูกกำหนดให้เกินกว่าค่าเกณฑ์ มิฉะนั้นจะไม่มีการนำไปใช้ สาเหตุ (อย่าพูดถึงปัญหาทางการเงินเลย) อาจเป็นได้ เนื่องจาก ณ จุดใดจุดหนึ่งตามการคาดการณ์ ธุรกิจจะต้องชำระเงินที่สำคัญอย่างยิ่ง แต่มีเงินในธนาคารไม่มากนัก - การดำเนินโครงการจะอยู่ภายใต้แรงกดดัน จนกว่าจะถึงตอนนั้น จนกว่าจะมีการเพิ่มองค์ประกอบทางการเงินใหม่ในโครงการการคาดการณ์ เช่น ตำแหน่งของเงินต้นและเงินกู้ โครงการจะไม่ถูกนำมาใช้

ในการประเมินเกณฑ์นี้ ให้พิจารณาความสมดุลของกระแสเงิน:

เซนต์ = กะรัต - มัน - ฟุต

De C t - การไหลของเพนนี

ฉัน t - กระแสเงินการลงทุน

F t - การไหลของเงินทางการเงิน

โครงการลงทุนนี้มีความเป็นไปได้ทางการเงิน เนื่องจากยอดสะสมระหว่างช่วงการเจริญเติบโตของผิวหนังมีความหมายเชิงบวก มิฉะนั้นจะต้องจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม

ในใจของคุณเอง ความพร้อมของเงินทุนเพิ่มเติมสามารถนำไปใช้ในการดำเนินโครงการต่อไป และกับเกณฑ์ประสิทธิผลของโครงการ

การประเมินประสิทธิผลของผู้เข้าร่วมโครงการ

โดยทั่วไปแล้ว เมื่อพูดถึงวิธีการประเมินประสิทธิผลของโครงการ รัฐบาลเป็นเพียงบุคคลเดียวและเป็นบริษัทเดียว แต่ในการดำเนินโครงการจริง ๆ จะต้องมีผู้เข้าร่วมจำนวนหนึ่ง ซึ่งในจำนวนนั้นเป็นผู้ริเริ่มและนักลงทุน บางทีอาจเป็นรัฐ ก็จะมีส่วนในเจ้าหนี้ด้วย

ผู้ริเริ่มคือบุคคลที่เริ่มโครงการและดำเนินการ ผู้ริเริ่มเป็นผู้ลงทุนในโครงการไปพร้อมๆ กัน และเนื่องจากเงินทุนของเขาเองถูกใช้ไปในการดำเนินการ จึงมีการอธิบายวิธีการวิเคราะห์ที่ครอบคลุมที่สุดทั้งสำหรับโครงการและในส่วนของผู้ริเริ่ม

สถานการณ์กำลังเปลี่ยนแปลงเมื่อจำเป็นต้องได้รับความช่วยเหลือจากบุคคลที่สาม ประสิทธิภาพสำหรับผู้ริเริ่มมักจะประเมินโดยรายได้เพนนีที่สูญเสียไปจากการขายของเขาหลังจากการชำระเงินทั้งหมด - ให้กับเจ้าหนี้, แรงจูงใจสำหรับผู้เข้าร่วมโครงการ, การจ่ายเงินให้กับนักลงทุน ในกรณีนี้ กระแสนี้จะเท่ากับเงินปันผลในหุ้นหรือบางส่วนของกระแสเงินจำนวนมากของส่วนหลักของผู้ริเริ่มในโครงการ การไหลและการติดตามควรหยุดนิ่งมากน้อยเพียงใดโดยการแยกย่อยของตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ – NPV, IRR และอื่นๆ

นักลงทุนจ่ายเงินปันผลและการจ่ายเงินที่คล้ายกัน โดยบริจาคเงินทุนให้กับโครงการ ดังนั้นการลงทุนของเขาจะเป็นการซื้อหุ้นและตำแหน่งผู้ก่อตั้งโครงการพัฒนาโลกในรูปแบบของการเงินแบบผสมผสาน กระแสเงินที่ไหลเข้าสู่โครงการสามารถแทนที่ได้ด้วยกระแสเงินที่ไหลเข้าสู่นักลงทุนรายนั้น ซึ่งประกอบด้วยเงินปันผลและหุ้นหลายร้อยหุ้น จนกว่ากระแสเพนนีจะถูกถอนออก ตัวชี้วัดประสิทธิภาพอาจหยุดนิ่งได้

ไม่ว่านักลงทุนหรือผู้เข้าร่วมโครงการจะเป็นรัฐหรือ อวัยวะกล้ามเนื้อและกระดูกความเป็นเจ้าของจากนั้นกระแสเงินของพวกเขาประกอบด้วยการจ่ายภาษีและการจ่ายอื่น ๆ ให้กับงบประมาณและการลงทุน - ทรัพยากรที่ได้รับการจัดสรรสำหรับโครงการเช่นที่ดินตลอดจนสินทรัพย์เช่นสินเชื่อภาษี ฯลฯ

นอกจากนี้ เกณฑ์สำหรับรัฐจะเป็นผลกระทบทางสังคม - งานใหม่ กระแสรายได้เพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการ ตัวอย่างเช่น ค่าใช้จ่ายในโครงการกลายเป็นรายได้สำหรับบริษัทอื่น ๆ ในภูมิภาค และจากพวกเขา ภาษีดังกล่าวก็จ่ายไป .

หน่วยงานของรัฐ ภูมิภาค และเทศบาลอาจได้รับผลกระทบจากผลลัพธ์ที่ไม่ใช่ทางการเงินอื่นๆ ของโครงการ เช่น การไหลเข้าของนักท่องเที่ยว การเปิดตัวอพาร์ทเมนท์ใหม่ ก. ชีวิต วัตถุทางสังคม ฯลฯ

โครงการยังมีผลประโยชน์ในเจ้าของ เจ้าหนี้ เนื่องจากไม่สำคัญที่พวกเขามีสิทธิ์รับประกันการไหลของเงินทุนในรูปแบบของหลายร้อยดอลลาร์และการหมุนเวียนของตำแหน่งจากโครงสร้างที่การไหลอยู่ ประสิทธิผลของสินเชื่อเป็นที่พอใจธนาคาร

5.3.1. หลักการสำคัญในการประเมินโครงการลงทุน

วิธีการประเมินโครงการลงทุนในปัจจุบันค่อนข้างแตกต่างจากวิธีดั้งเดิมและเป็นไปตามหลักการดังต่อไปนี้:

• 1. การประเมินผลตอบแทนจากเงินลงทุนเป็นพื้นฐานของตัวบ่งชี้การไหลของเงินซึ่งเกิดขึ้นจากผลรวมเพิ่มเติมของรายได้สุทธิและค่าเสื่อมราคาระหว่างการดำเนินงานของโครงการ
• 2. การปรากฏตัวของเจ้าหน้าที่ประจำชั่วโมงยอดขายดูเหมือนจะลดลงตามมูลค่าที่แท้จริงเช่นจำนวนค่าใช้จ่ายทางการเงินและการลงทุน
• 3. การเลือกอัตราคิดลดส่วนต่างที่นำมาสู่มูลค่าที่แท้จริงของกระแสเงินของโครงการลงทุนต่างๆ ยิ่งโครงการมีขนาดใหญ่ อัตราคิดลดก็จะยิ่งสูงขึ้น

ด้วยตัวบ่งชี้ที่กำหนด การประมาณการมาจากสมมติฐานต่อไปนี้:

• - การวิเคราะห์การไหลของเพนนีดำเนินการโดยหิน
• - มีการถ่ายทอดว่าความมุ่งมั่นในการลงทุนสั่นสะเทือนเหมือนโชคชะตา ก่อนที่ชะตากรรมแรกของการถอดต้นทุน
• - แควและการไหลเข้าเกิดขึ้นตามชะตากรรมของโลก
• - อัตราคิดลดอาจสอดคล้องกับวันสิ้นงวดของโครงการลงทุน

กระบวนการตัดสินใจด้านการจัดการที่มีลักษณะการลงทุนมีวิธีการที่ช่วยให้คุณเลือกข้อเสนอที่ดีที่สุดสำหรับการลงทุนเพนนีและรวมถึงตัวบ่งชี้ต่อไปนี้:

• - CTOHMOCTb การไหลบริสุทธิ์ (มูลค่าปัจจุบันใหม่, NPV)
• - ดัชนีความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุน (ดัชนีการทำกำไร, PI);
• - ส่วนลดเงื่อนไขการคืนทุน (ระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด, DPP)
• - อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR);
• - แก้ไขอัตราผลตอบแทนภายใน (MIRR)

การประเมินโครงการลงทุนเป็นไปตามลำดับต่อไปนี้:

• - การแสดงสุดสัปดาห์ Rozrahunok ด้านหลังโขดหิน
• - การพัฒนาตัวชี้วัดเชิงวิเคราะห์
• - การวิเคราะห์ตัวชี้วัด
• 5.3.2. วิธีอัตราการไหลสุทธิ (NPV)

วิธีการนี้ขึ้นอยู่กับมูลค่าที่ระบุของการลงทุนด้านผลผลิต (1C) จากจำนวนเงินเริ่มต้นของรายได้เพนนีสุทธิที่คิดลดซึ่งสร้างขึ้นตลอดระยะเวลาที่คาดการณ์ไว้ ส่วนที่เหลือของการไหลเข้าของเงินทุนจากแผนกต่างๆ ในระหว่างชั่วโมงจะถูกหักด้วยค่าสัมประสิทธิ์ p เพิ่มเติม ซึ่งกำหนดจากด้านข้างของเงินทุนที่กำลังลงทุน

เป็นที่ยอมรับได้ในการคาดการณ์ว่าการลงทุน (1C) จะเกิดขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป รายได้ของแม่น้ำในจำนวน Pi, P2, P p สามารถประกันมูลค่าสะสมของรายได้คิดลด (PV) และอัตราการไหลสุทธิ (NPV) ตามสูตร:

ชัดเจนว่าหมายถึงอะไร:

• - NPV>0 จึงควรยกย่องโครงการ
• - เอ็นพีวี
• - NPV=0 แสดงว่าโครงการไม่มีผลกำไรหรือผลกำไร

การตีความทางการเงินของเกณฑ์ NPV จากตำแหน่ง

บริษัท Vlasniki มีดังนี้:

• - NPV คืออะไร
• - ถ้า NPV = 0 แล้วเมื่อรับโครงการแล้ว มูลค่าของบริษัทจะไม่เปลี่ยนแปลง จนทางการจะเสียเงินเป็นจำนวนมาก
• - หาก NPV>0 แล้วเมื่อโครงการได้รับการยอมรับ มูลค่าของบริษัทจะเพิ่มขึ้น

เมื่อคาดการณ์รายได้ในช่วงเวลาหนึ่ง จำเป็นต้องคำนึงถึงรายได้ทุกประเภท ทั้งเชิงพาณิชย์และไม่ใช่ไวรัสที่อาจเกี่ยวข้องกับโครงการนี้ ดังนั้นหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาการดำเนินโครงการแล้ว จึงมีแผนที่จะได้รับกองทุนในรูปแบบของการชำระบัญชีของกองทุนทั่วไปส่วนที่เป็นเจ้าของหรือถูกริบ ซึ่งอาจได้รับการประกันเป็นรายได้ในช่วงต่อๆ ไป

ขั้นตอนในการสร้างสูตรเพิ่มเติมนั้นค่อนข้างลำบาก ดังนั้นเพื่อความชัดเจนของการสร้างสิ่งนี้และวิธีการอื่น ๆ ตามการประมาณส่วนลด จึงได้มีการพัฒนาตารางสถิติพิเศษขึ้นมา ซึ่งค่าของตัวคูณที่ถูกลดราคาจะต้องถูกทำเป็นตารางตาม ช่วงเวลารายชั่วโมงและค่าของตัวประกอบส่วนลด (ภาคผนวก A)

ตัวบ่งชี้ NPV สะท้อนถึงการประเมินการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในศักยภาพทางเศรษฐกิจขององค์กรเมื่อพิจารณาโครงการ ตัวบ่งชี้นี้เป็นส่วนเสริมของลักษณะชั่วโมงแล้ว สามารถสรุป NPV ของโครงการต่างๆ ได้ อำนาจนี้ช่วยให้เราสามารถใช้เป็นพื้นฐานในการวิเคราะห์ความเหมาะสมของพอร์ตการลงทุนได้

เราคำนวณตัวบ่งชี้ของ PV และ NPV โดยใช้สูตร (5.1) และ (5.2) สำหรับสถานการณ์ทางธุรกิจเริ่มต้นที่เกิดขึ้น r = 16%:

PV=29.8x0.862+33.29x0.743+3 8.15x0.641 +35.99x0.552+21.21 x0.4 76= 104.82 พัน เครดิต

NPV = 104.82 - 100 = 4.82 พัน ถู.

NPV>0 โครงการควรได้รับการยอมรับ

ซึ่งหมายความว่าหลังจากการดำเนินโครงการ นักลงทุน (องค์กร บริษัท เจ้าของ) จะคืนเงินลงทุน รับประกันอัตรากำไรขั้นต่ำเท่ากับ 16% และลดการเพิ่มทุนในอัตรา 4,82,000 รูเบิล

5.3.3. วิธีการแจกแจงดัชนีผลตอบแทนการลงทุน (PI)

ดัชนีผลตอบแทนการลงทุนคาดการณ์การประเมินตัวบ่งชี้ที่วัดไว้ก่อนหน้านี้อย่างเป็นระบบว่า "อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุนด้านทุน" ในเวลาเดียวกัน ด้านหลังสถานที่เศรษฐกิจมีตัวบ่งชี้ที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง เนื่องจากรายได้จากการลงทุนไม่ใช่กำไรสุทธิ แต่เป็นกระแสเงิน นอกจากนี้ ผลตอบแทนจากการลงทุนในอนาคต (กระแสเงิน) จะถูกคำนวณผ่านกระบวนการประเมินมูลค่าเป็นราคาปัจจุบันและมีส่วนลด

ดัชนีความสามารถในการทำกำไร (PI) คำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

เห็นได้ชัดว่า

PI > 1 ดังนั้นโครงการควรได้รับการยกย่อง

PI = 1 ดังนั้นโครงการจึงไม่ใช่ส่วนเกินหรือส่วนเกิน

นอกจากอัตราการไหลสุทธิแล้ว ดัชนีความสามารถในการทำกำไรยังเป็นตัวบ่งชี้ทั่วไป: โดยจะระบุระดับรายได้ต่อหน่วยอินพุต ดังนั้นประสิทธิภาพของการลงทุนจึงมากกว่ามูลค่าของตัวบ่งชี้นี้ ดังนั้นผลผลิตของสกินก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น รูเบิล และรับผิดชอบโครงการของเดนมาร์ก ดังนั้นเกณฑ์ PI จึงมีประโยชน์มากเมื่อเลือกโครงการหนึ่งจากทางเลือกต่ำที่มีค่า NPV เท่ากันโดยประมาณ (หากสองโครงการมีค่า NPV เท่ากันและหากพวกเขาต้องการการลงทุนที่แตกต่างกันก็ชัดเจนว่าเราเลือกโครงการหนึ่ง ซึ่งจะทำให้เงินฝากมีประสิทธิภาพมากขึ้น) หรือเมื่อเสร็จสิ้นพอร์ตการลงทุนด้วยมูลค่า NPV รวมสูงสุด

ตัวบ่งชี้ล่าสุดของ "ดัชนีความสามารถในการทำกำไร" และ "เอาต์พุตการไหลสุทธิ" แสดงให้เห็นว่าผลลัพธ์ของการประเมินด้วยความช่วยเหลือของประสิทธิภาพการลงทุนนั้นเป็นสัดส่วนโดยตรง: เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าสัมบูรณ์ของเอาต์พุตการไหลสุทธิ มูลค่าของดัชนีความสามารถในการทำกำไร ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ยิ่งไปกว่านั้น ด้วยอัตราการไหลสุทธิเป็นศูนย์ ดัชนีความสามารถในการทำกำไรจะยังคงเป็นหน่วยเสมอ ซึ่งหมายความว่าเป็นเกณฑ์สำหรับความสมบูรณ์ของการดำเนินโครงการลงทุนอาจพิจารณาอย่างน้อยหนึ่งรายการ ก่อนที่จะดำเนินการประเมินที่เท่าเทียมกัน หลักฐานประเภทนี้จะได้รับการพิจารณา และชิ้นส่วนของหลักฐานดังกล่าวจะช่วยให้นักลงทุนจากฝ่ายต่างๆ สามารถประเมินประสิทธิผลของการลงทุนได้

PI สำหรับก้นหน้ามีนัยสำคัญตามสูตร (5.3): PI = PV: IC = 104.82: 100 = 1.05

ตามเกณฑ์การคัดเลือก PI> 1 โครงการจะได้รับการยอมรับ

5.3.4. วิธีการขยายอัตราความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุนภายใน (IRR)

ภายใต้อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนภายใน (IRR - ในวรรณกรรมมีชื่อทั่วไปมากกว่าเช่นผลตอบแทนภายในอัตราผลตอบแทนภายใน) เป็นที่เข้าใจกันว่ามูลค่าของอัตราคิดลดที่โครงการ NPV เป็นเหตุการณ์ 0:

IRR = g ซึ่ง

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ถ้าเราตั้งค่า IC = CFO แล้ว IRR จะเท่ากับ:

ความรู้สึกของการพัฒนาค่าสัมประสิทธิ์นี้ภายใต้ชั่วโมงของการวิเคราะห์ประสิทธิผลของการลงทุนที่วางแผนไว้ในปัจจุบัน: IRR แสดงระดับการลงทุนสูงสุดที่อนุญาตที่สามารถเชื่อมโยงกับโครงการนี้ได้ ตัวอย่างเช่น หากโครงการได้รับการสนับสนุนทางการเงินพร้อมดอกเบี้ยเพิ่มเติมให้กับธนาคาร ค่า IRR จะแสดงขีดจำกัดบนของระดับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารที่ยอมรับได้ ซึ่งจะช่วยให้โครงการสามารถทำกำไรได้

ในความเป็นจริง องค์กรใดๆ ก็ตามจะจัดหาเงินทุนให้กับกิจกรรมต่างๆ รวมถึงการลงทุนจากแหล่งต่างๆ เพื่อเป็นการชำระเงินล่วงหน้าจากกิจกรรมขององค์กรที่มีทรัพยากรทางการเงิน จะจ่ายหลายร้อยดอลลาร์ เงินปันผล องุ่น ฯลฯ การดำเนินการทั้งหมดควรใช้เพื่อสนับสนุนศักยภาพทางเศรษฐกิจของคุณ ตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงระดับปัจจุบันของค่าใช้จ่ายเหล่านี้เรียกว่าต้นทุนเงินทุนล่วงหน้า (WACC) ตัวบ่งชี้นี้สะท้อนให้เห็นถึงการก่อตัวขององค์กรที่มีผลตอบแทนขั้นต่ำจากการลงทุนในกิจกรรมด้านทุนความสามารถในการทำกำไรและได้รับการประกันโดยใช้สูตรของค่าเฉลี่ยเลขคณิตของมูลค่า มูลค่าทางเศรษฐกิจของตัวบ่งชี้นี้อยู่ในปัจจุบัน: ธุรกิจสามารถตัดสินใจเกี่ยวกับลักษณะการลงทุนได้ระดับความสามารถในการทำกำไรซึ่งไม่ต่ำกว่ามูลค่าที่แน่นอนของตัวบ่งชี้ WACC (หรือ "ราคา" ของการประมาณการต้นทุนสำหรับ โครงการนี้เช่นเดียวกับทั่วโลก) นอกจากนี้ยังเท่ากับตัวบ่งชี้ IRR ความคุ้มครองประกันภัยสำหรับโครงการเฉพาะ สำหรับเหตุผลนี้:

IRR>WACC โครงการนี้จึงควรได้รับการยกย่อง

IRR = WACC ดังนั้นโครงการจึงไม่มีผลกำไรหรือผลกำไร

ไม่ว่า IRR จะเท่ากับเท่าใด สิ่งหนึ่งที่ชัดเจน: โครงการจะได้รับการยอมรับหาก IRR ของมันมากกว่าค่าเกณฑ์ ดังนั้นตามกฎแล้วสำหรับจิตใจที่เท่าเทียมกันอื่น ๆ ค่า IRR ที่มากกว่านั้นจะถูกนับโดยค่าที่สั้นกว่า

ในความเป็นจริงรองรับวิธีการวนซ้ำต่อเนื่องโดยใช้ค่าสัมประสิทธิ์ส่วนลดแบบตาราง สำหรับความช่วยเหลือเพิ่มเติม ตารางภาคผนวก A มีการเลือกสองรายการสำหรับใคร

มูลค่าของปัจจัยส่วนลด ri

โดยที่ f(rO>0 (f(ri))

ค่า Г2 ของตัวประกอบส่วนลดที่ทำเป็นตาราง โดยที่ f(r2)0)

ความแม่นยำของการคำนวณเป็นสัดส่วนกับช่วงเวลา (ri,r 2) และการประมาณที่สั้นที่สุดกับค่า vicoristan จะเกิดขึ้นในกรณีที่ช่วงเวลาน้อยที่สุด

(แม่น้ำ1%)แล้ว g, i g 2 _ ค่าที่ใกล้เคียงที่สุดกับค่าหนึ่งของปัจจัยส่วนลดที่ทำให้จิตใจพอใจ (เมื่อเปลี่ยนเครื่องหมายของฟังก์ชันจาก "+" เป็น "-"):

ri คือค่าของตัวประกอบส่วนลดที่ทำเป็นตาราง ซึ่งจะลดค่าบวกของตัวบ่งชี้ NPV ให้เหลือน้อยที่สุด ฉ(r0=นาที(ฉ(r)>0),

ค่า G2 ของตัวประกอบส่วนลดแบบตาราง ซึ่งจะเพิ่มค่าลบของตัวบ่งชี้ NPV ให้สูงสุด ฉ(r 2)=สูงสุด(ฉ(r)

ด้วยการแทนที่ค่าสัมประสิทธิ์ ri และ g ร่วมกัน จะมีการเขียนการล้างที่คล้ายกัน 2 ครั้งสำหรับสถานการณ์เมื่อฟังก์ชันเปลี่ยนเครื่องหมายจาก "-" เป็น "+"

สำหรับสกุลเงินต่างประเทศ IRR วิธีการแบบกราฟิกที่จำเป็น:

• ก) กำหนดอัตราคิดลดสำหรับ NPV ของโครงการ ทำเครื่องหมายจุดสูงสุดบนกราฟ (ตามแกน abscis - z, ตามแกนกำหนด - NPV)
• b) กำหนดอัตราคิดลดที่สูงขึ้นมาก (ดังนั้น NPV จะเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว) คำนวณ NPV และทำเครื่องหมายจุดสุดท้ายบนกราฟ
• c) เชื่อมต่อสองจุดนี้และหากจำเป็น ให้ขยายเส้นโค้ง NPV จากจุดทั้งหมดไปยังคานประตู ณ จุดที่ช่วงของเส้นโค้ง NPV จากจุดทั้งหมด มูลค่าสุทธิจริงของโครงการจะเท่ากับศูนย์ ค่า ณ จุดนี้เท่ากับ є IRR

สำหรับก้น ข้อมูลเอาต์พุตสำหรับการแจกแจงตัวบ่งชี้ IRR แสดงไว้ในตารางที่ 5.1

ออกจากข้อมูลเพื่อแยกย่อย IRR

ตารางที่ 5.1

		โรซราคุณนก 1		รอซราหุนก 2

ในการกำหนด IRR แบบกราฟิก มีความสำคัญบนกราฟว่าจุดที่สอดคล้องกันสำหรับอัตราคิดลดคือ ri = 16%, Г2 = 24% เรายังรู้ด้วยว่า NPV = 0 ที่ IRR = 18.3%

ตามเกณฑ์ IRR จะต้องยอมรับโครงการที่ผ่านการตรวจสอบแล้ว

เมื่อเลือกวิธีประเมินโครงการลงทุนคุณควรมุ่งเน้นไปที่เกณฑ์จำนวนหนึ่งที่มีความสำคัญต่อคุณภาพของธุรกิจของคุณหรือคำนึงถึงวัตถุประสงค์เพิ่มเติมและปัจจัยส่วนตัว ชื่อเล่น

5.3.5. วิธีการขยายระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด (DPP)

วิธีนี้ แทนที่จะใช้วิธีดั้งเดิมในการกำหนดเงื่อนไขการรวมตัว เป็นการบ่งบอกถึงการสั่งเงินเพนนีแบบเวลาต่อชั่วโมง อัลกอริทึมสำหรับการพัฒนาระยะเวลาคืนทุน (DPP) คือการคำนวณโดยตรงของจำนวนการลงทุนซึ่งเป็นผลรวมของเงินลงทุนที่มุ่งตรงไปยังการดำเนินโครงการลงทุน (หากการลงทุนต่างกันให้ลงทุนก่อน การผลิตจริง) จะได้รับการชำระคืนด้วยกระแสเงินลดราคาสะสม สูตรการพัฒนาจอแสดงผล DPP มีลักษณะดังนี้:

บ่อยครั้งที่ตัวบ่งชี้ DPP มีความแม่นยำมากกว่าซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของชะตากรรม

แน่นอนว่าระยะเวลาการคืนทุนที่มีส่วนลดจะมากกว่าระยะเวลาการคืนทุนโดยใช้วิธีดั้งเดิม

ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ลดลงนั้นทำได้ง่ายในการลงทุน แต่มีข้อบกพร่องหลายประการที่ต้องแก้ไขในการวิเคราะห์:

ประการแรก ไม่เป็นอันตรายต่อการไหลเข้าของกระแสเงินที่เกิดขึ้นหลังจากระยะเวลาคืนทุน ดังนั้น สำหรับโครงการลงทุนที่มีการดำเนินงานระยะยาวหลังจากระยะเวลาคืนทุน จะสามารถหักกำไรสุทธิจากกระแสเงินสดได้มากกว่ามาก เมื่อเปรียบเทียบกับโครงการลงทุนที่มีการดำเนินงานระยะสั้น (หากคล้ายกันและเป็นไปตามเงื่อนไขจำนวนทั้งสิ้นของสวีเดน)

กล่าวอีกนัยหนึ่ง วิธีนี้ไม่ได้ขาดพลังของการเติมแต่ง

อย่างไรก็ตาม มีสถานการณ์ต่ำที่วิธีการตามการขยายระยะเวลาของผลตอบแทนจากการลงทุนไม่สมบูรณ์ โซเครม่าในสถานการณ์ -

• ก) หากประสิทธิภาพขององค์กรส่วนใหญ่ขับเคลื่อนด้วยปัญหาสภาพคล่องมากกว่าความสามารถในการทำกำไรของโครงการ สิ่งสำคัญคือการลงทุนจะชำระคืนโดยเร็วที่สุด
• b) หากการลงทุนเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงในระดับสูง ยิ่งระยะคุ้มทุนสั้นลง โครงการก็ยิ่งมีความเสี่ยงน้อยลง

เรากำลังขยายขอบเขตของจำนวนทั้งสิ้นของบั้นท้ายของเรา

การประเมินการยอมรับของโครงการตามเกณฑ์ DPP

ตารางที่ 5.2

ระยะเวลาคืนทุนสำหรับโครงการคือ 3.52 รูเบิลและส่วนที่เหลือของจำนวนเพนนีสุทธิสะสมในช่วงเวลานี้ (104.82 พันรูเบิล) เกินภาระผูกพันในการลงทุน หากเป็นไปตามเกณฑ์ DPP โครงการจะได้รับการยอมรับ หากคุณปฏิบัติตามเงื่อนไขการชำระคืนสำหรับวิธีดั้งเดิม หุ้นจะอยู่ที่ 3.15 รูเบิล

5.3.6. วิธีอัตราภายในที่แก้ไข (MIRR)

ตัวบ่งชี้นี้คืออัตราความสามารถในการทำกำไรภายใน ปรับตามความปลอดภัยของการลงทุนซ้ำ และได้รับการประกันตามอัลกอริทึมปัจจุบัน:

• 1. มูลค่าส่วนลดรวมของการไหลเข้าทั้งหมดจะได้รับการประกัน
• 2. รับประกันปริมาณการไหลเข้าแบบแห้ง (ปริมาตรเทอร์มินัล) ที่เพิ่มขึ้นทั้งหมด

อัตรานี้จะเป็น MIRR:

de OFj_ การไหลของเงินทุนในช่วงที่ i

ถ้า; - การไหลเข้าของเงินสดในช่วงที่ i

n - เรื่องไม่สำคัญของโครงการ

g – ต้นทุนการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ (WACC)

ตรรกะของเกณฑ์นี้คือ สำหรับ MIRR>WACC โครงการได้รับการยอมรับ สำหรับ MIRR=WACC การตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้จัดการ สำหรับ MIRR

ตัวบ่งชี้อัตรากำไรภายในและอัตรากำไรภายในที่แก้ไขนั้นมีความคล้ายคลึงกับมูลค่าทางเศรษฐกิจมาก Prote, IRR จะแสดงจำนวนค่าใช้จ่ายสูงสุดที่ธุรกิจสามารถจ่ายได้ และ MIRR คือจำนวนเงินจริง ดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่ปฏิบัติได้จริงที่จะเห็นความสัมพันธ์ MIRR ต่อจากนี้ไป

สิ่งที่เกิดขึ้นในสถานการณ์ทางธุรกิจเบื้องต้นที่ได้รับการวิเคราะห์กำลังได้รับการแก้ไขโดย MIRR

1. มูลค่ารวมของอินพุตทั้งหมดลดลงอย่างมาก

2. ปริมาณที่เพิ่มขึ้นรวมของการไหลเข้าทั้งหมดจะถูกปล่อยออกมา (ปริมาณเทอร์มินัล)

3. หาอัตราคิดลดที่เท่ากับมูลค่าส่วนลดรวมและมูลค่าสุดท้าย

, zvidsi

ตามเกณฑ์ MIRR โครงการจะต้องได้รับการยอมรับ

เราจะดำเนินการวิเคราะห์ผลการประเมินโครงการลงทุนเป็นประจำโดยใช้วิธีการแบบดั้งเดิมและสมัยใหม่:

การวิเคราะห์อย่างสม่ำเสมอแสดงให้เห็นว่าวิธีการแบบดั้งเดิมให้การประเมินขั้นสูงเกี่ยวกับประสิทธิภาพและความสมบูรณ์ของการดำเนินโครงการลงทุน ซึ่งหมายความว่าผลลัพธ์ที่ได้รับจากวิธีการแบบดั้งเดิมนั้นไม่น่าเชื่อถือ

ดังนั้นตัวบ่งชี้ปัจจุบันช่วยให้คุณสามารถประเมินโครงการลงทุนและระบุประเด็นสำคัญทั้งหมดของการดำเนินการทั้งสำหรับนักลงทุนและสำหรับองค์กรที่ลงทุนเงิน

ก่อนที่จะประเมินประสิทธิผลของการลงทุน สิ่งสำคัญคือต้องประเมินความสำคัญที่สำคัญของโครงการที่มีการวางแผนการลงทุนอย่างเชี่ยวชาญ โครงการที่เอื้อประโยชน์ต่อสถานการณ์ด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และเศรษฐกิจในประเทศและโลกมีความสำคัญอย่างยิ่ง การประเมินเพิ่มเติมจะดำเนินการในสองขั้นตอน (รูปที่ 5.3)

ในระยะแรกจะมีการระบุตัวบ่งชี้ประสิทธิผลของการเตรียมการ ขั้นตอนนี้เกี่ยวข้องกับการประเมินทางเศรษฐกิจโดยรวมของการแก้ปัญหาโครงการ และการสร้างจิตใจที่จำเป็นสำหรับการค้นหานักลงทุน หากพบว่าโครงการมีความหมาย จะมีการประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ และเนื่องจากขาดประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการที่มีความสำคัญอย่างยิ่ง จึงเห็นความเป็นไปได้ที่การสนับสนุนในรูปแบบต่างๆ จะซบเซา

ข้าว. 5.3. ขั้นตอนการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน

การประเมินอีกขั้นหนึ่งเกิดขึ้นหลังจากการพัฒนาแผนการจัดหาเงินทุน ในขั้นตอนนี้ มีการชี้แจงจำนวนผู้เข้าร่วมและประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการขององค์กรใกล้เคียงและผู้ถือหุ้น ประสิทธิผลของการลงทุนสามารถแสดงออกมาในรูปแบบของรายจ่ายและผลลัพธ์ทั้งในรูปแบบธรรมชาติและเป็นตัวเงิน ตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดของประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของการลงทุนโดยไม่คำนึงถึงข้อบกพร่องไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดในการจัดโครงการและโครงการ

ขึ้นอยู่กับประเภทของการแสดงผล วิธีการจัดสรรการลงทุนแบ่งออกเป็น:

สัมบูรณ์ (ซึ่งใช้ตัวบ่งชี้อื่นค่าสัมบูรณ์ของส่วนต่างในการลงทุนและต้นทุนการไหลสำหรับการดำเนินโครงการและ ราคาเพนนีผลลัพธ์ของโยโก);

ข้อมูล (ซึ่งตัวชี้วัดต่อไปนี้ถือว่าเกี่ยวข้องกับการประเมินผลลัพธ์และต้นทุนรวมต่างๆ)

เวลา ชั่วโมง (ซึ่งมีการประเมินระยะเวลาของผลตอบแทน (ระยะเวลาของผลตอบแทน) ของการลงทุน)

วิธีการวิเคราะห์กิจกรรมการลงทุนสามารถแบ่งได้เป็น 2 กลุ่ม ขึ้นอยู่กับพารามิเตอร์เวลาและชั่วโมง:

ขึ้นอยู่กับการประมาณการส่วนลด

ขึ้นอยู่กับการประเมินระบบคลาวด์

1. อิงตามการประมาณการส่วนลด (“วิธีไดนามิก”):

ทำความสะอาด - NPV(มูลค่าปัจจุบันสุทธิ);

ดัชนีผลตอบแทนการลงทุน - พี.ไอ.(ดัชนีความสามารถในการทำกำไร);

อัตรากำไรภายใน กรมสรรพากร(อัตราผลตอบแทนภายใน);

บรรทัดฐานกำไรภายในได้รับการแก้ไข มิเรอร์(แก้ไขอัตราผลตอบแทนภายใน);

เงื่อนไขส่วนลดผลตอบแทนจากการลงทุน - กปปส(ระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด)

2. อิงตามการประมาณการคลาวด์ (“วิธีทางสถิติ”):

ระยะเวลาของผลตอบแทนจากการลงทุนคือ พีพี(ระยะเวลาคืนทุน);

อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน - เออาร์อาร์(อัตราผลตอบแทนตามบัญชี)

ที่พักสะอาด (NPV)วิธีการนี้ขึ้นอยู่กับมูลค่าที่ระบุของการลงทุนทางออก (IC) จากยอดรวมของรายได้เพนนีสุทธิที่คิดลดแล้วตลอดระยะเวลาที่คาดการณ์ไว้ ค่าใช้จ่ายการจำหน่ายที่เหลือไหลเข้ามาต่อชั่วโมง ไวน์จะถูกลดราคาสำหรับค่าสัมประสิทธิ์เพิ่มเติม r ซึ่งติดตั้งโดยนักวิเคราะห์ (นักลงทุน) โดยอิสระมาจากด้านข้างของกองการหมุนซึ่งไวน์ต้องการหรือสามารถใส่หมวกได้ มีรายงานว่าเขากำลังลงทุน

เป็นที่ยอมรับได้ในการคาดการณ์ว่าการลงทุน (IC) เกิดจากหิน n รายได้แม่น้ำจำนวน P 1, P 2, ..., P n มูลค่าสะสมรวมของรายได้คิดลด (PV) และผลกระทบสุทธิ (NPV) สามารถประกันได้โดยใช้สูตร:

, (5.1)

. (5.2)

แน่นอนว่าหาก NPV > 0 โครงการก็ควรได้รับการยกย่อง

NPV< 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0 แสดงว่าโครงการไม่มีผลกำไรหรือผลกำไร

เมื่อคาดการณ์รายได้ในช่วงเวลาหนึ่ง จำเป็นต้องคำนึงถึงรายได้ทุกประเภท ทั้งเชิงพาณิชย์และไม่ใช่ไวรัสที่อาจเกี่ยวข้องกับโครงการนี้ ดังนั้นหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาการดำเนินโครงการแล้ว จึงมีแผนที่จะได้รับกองทุนในรูปแบบของการชำระบัญชีของกองทุนทั่วไปส่วนที่เป็นเจ้าของหรือถูกริบ ซึ่งอาจได้รับการประกันเป็นรายได้ในช่วงต่อๆ ไป

เนื่องจากโครงการไม่เกี่ยวข้องกับการลงทุนเพียงครั้งเดียว แต่เป็นการลงทุนทรัพยากรทางการเงินในภายหลังในช่วงระยะเวลา m ดังนั้นสูตรการพัฒนา NPV จึงได้รับการแก้ไขดังนี้:

, (5.3)

โดยที่ i – การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ย

ขั้นตอนในการแนะนำสูตรเพิ่มเติมนั้นทำได้ยากด้วยตนเองดังนั้นเพื่อความชัดเจนของคำจำกัดความของวิธีการนี้และวิธีการอื่น ๆ พื้นฐานสำหรับการประมาณส่วนลดตารางสถิติพิเศษจะถูกแจกแจงซึ่งค่าของหน่วยการพับ การลดราคาเป็นตัวคูณแบบตาราง ค่าส่วนลดของหน่วยเพนนียังขึ้นอยู่กับช่วงเวลาและมูลค่าของค่าสัมประสิทธิ์การคิดลดด้วย

จำเป็นต้องทราบว่าตัวบ่งชี้ NPV สะท้อนถึงการประเมินที่คาดการณ์ไว้ของการเปลี่ยนแปลงในศักยภาพทางเศรษฐกิจขององค์กรเมื่อโครงการอยู่ระหว่างการพิจารณา ตัวบ่งชี้นี้เป็นการบวกรายชั่วโมง จึงสามารถสรุป NPV ของโครงการต่างๆ ได้ เป็นสิ่งสำคัญมากที่เจ้าหน้าที่จะต้องเห็นเกณฑ์นี้จากเกณฑ์อื่น ๆ ทั้งหมด และอนุญาตให้ใช้เป็นเกณฑ์หลักในการวิเคราะห์ความเหมาะสมของพอร์ตการลงทุน

ดัชนีผลตอบแทนจากการลงทุน (PI)วิธีนี้เป็นวิธีการสืบต่อจากวิธีแห่งความดีอันบริสุทธิ์ในปัจจุบัน ดัชนีความสามารถในการทำกำไร (PI) คำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

. (5.4)

แน่นอนว่าหาก: PI > 1 โครงการควรได้รับการยอมรับ

พี< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1 ดังนั้นโครงการจึงไม่ใช่ส่วนเกินหรือส่วนเกิน

ตรรกะเบื้องหลังเกณฑ์ PI มีดังนี้ ระบุลักษณะรายได้ต่อหน่วยค่าใช้จ่าย เกณฑ์นี้เป็นเกณฑ์ที่เข้มงวดที่สุดหากจำเป็นต้องจัดเตรียมโครงการอิสระเพื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมที่สุดสำหรับนักลงทุนประเภทต่างๆ

จากผลกระทบนี้ ดัชนีความสามารถในการทำกำไรจึงเป็นตัวบ่งชี้อ้างอิง ดังนั้นจึงเป็นเรื่องง่ายมากที่จะเลือกโครงการหนึ่งจากโครงการทางเลือกที่ต่ำ ซึ่งมีค่า NPV เท่ากันโดยประมาณ หรือเพื่อเติมเต็มพอร์ตการลงทุนด้วยมูลค่า NPV รวมสูงสุด

อัตราผลตอบแทนการลงทุนภายใน (IRR)อีกวิธีมาตรฐานในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนคือวิธีคำนวณอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) สำหรับโครงการ อัตราคิดลดดังกล่าวหากมูลค่าของรายได้สุทธิเหนี่ยวนำเท่ากับศูนย์

IRR = r และ NPV = f(r) = 0

ความรู้สึกของการพัฒนาค่าสัมประสิทธิ์นี้ภายใต้ชั่วโมงของการวิเคราะห์ประสิทธิผลของการลงทุนที่วางแผนไว้ในปัจจุบัน: IRR แสดงระดับการลงทุนสูงสุดที่อนุญาตที่สามารถเชื่อมโยงกับโครงการนี้ได้ ตัวอย่างเช่น หากโครงการได้รับการสนับสนุนทางการเงินอย่างเต็มที่จากธนาคารพาณิชย์ ค่า IRR จะแสดงขีดจำกัดบนของระดับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารที่ยอมรับได้ ซึ่งจะช่วยให้โครงการสามารถทำกำไรได้

มูลค่าทางเศรษฐกิจของตัวบ่งชี้นี้อยู่ในปัจจุบัน: ธุรกิจสามารถตัดสินใจเกี่ยวกับลักษณะการลงทุนได้ ระดับความสามารถในการทำกำไรซึ่งไม่ต่ำกว่ามูลค่าที่แน่นอนของตัวบ่งชี้ CC (หรือราคาของต้นทุนโครงการสำหรับโครงการนี้ เช่นเดียวกับใน n อาจรัก dzherelo) ตัวบ่งชี้ IRR ความคุ้มครองการประกันภัยสำหรับโครงการเฉพาะ และความเชื่อมโยงระหว่างสิ่งเหล่านั้นจะเหมือนกัน

แยก: IRR > CC. โครงการนี้จึงควรได้รับการยกย่อง

กรมสรรพากร< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC ดังนั้นโครงการจึงไม่ทำกำไรหรือทำกำไร

การปฏิบัติจริงของวิธีนี้มีความซับซ้อนมากขึ้นเนื่องจากนักวิเคราะห์ที่ผ่านการฝึกอบรมไม่มีเครื่องคิดเลขทางการเงินเฉพาะทาง ในกรณีนี้ วิธีการวนซ้ำต่อเนื่องกับผู้ชนะของค่าตารางของตัวคูณที่จะลดราคานั้นนิ่ง เพื่อจุดประสงค์นี้จะมีการเลือกค่าสองค่าของปัจจัยส่วนลด r 1 จากตาราง

, (5.5)

โดยที่ r 1 คือค่าของตัวประกอบส่วนลดที่ทำเป็นตาราง เมื่อ f(r 1)>0 (f(r 1)<0);

r 2 - ค่าของตัวประกอบส่วนลดที่ทำเป็นตารางโดยที่ f(r 2)<О (f(r 2)>0).

ความแม่นยำของการคำนวณเป็นสัดส่วนกับช่วงเวลา (r 1 , r 2) และการประมาณค่าที่ดีที่สุดกับค่าที่ทำเป็นตาราง vicoristan จะเกิดขึ้นเมื่อใดก็ตามที่ช่วงเวลาน้อยที่สุด (เท่ากับ 1%) r 1 และ r 2 - ค่าหนึ่งต่อหนึ่งที่ใกล้เคียงที่สุดของปัจจัยส่วนลดที่ทำให้จิตใจพอใจ (เมื่อเปลี่ยนเครื่องหมายของฟังก์ชันจาก "+" เป็น "-"):

r 1 - ค่าของตัวประกอบส่วนลดแบบตารางซึ่งจะลดค่าบวกของตัวบ่งชี้ NPV ให้เหลือน้อยที่สุด ฉ(r 1)=นาที r (f(r)>0);

r 2 - ค่าของตัวประกอบส่วนลดแบบตารางซึ่งจะเพิ่มค่าลบของตัวบ่งชี้ NPV ให้สูงสุด ฉ(r 2)=สูงสุด r (f(r)<0}.

ด้วยการแทนที่ค่าสัมประสิทธิ์ r 1 และ r 2 ร่วมกัน จิตใจที่คล้ายกันจะถูกเขียนสำหรับสถานการณ์เมื่อฟังก์ชันเปลี่ยนเครื่องหมายจาก "-" เป็น "+"

ระยะเวลาของผลตอบแทนจากการลงทุน (พีพี).วิธีการนี้เป็นหนึ่งในวิธีที่ง่ายที่สุดและเป็นส่วนขยายของแนวทางปฏิบัติของโลก โดยไม่ได้ถ่ายทอดลำดับเวลาของการทำธุรกรรมเพนนี อัลกอริทึมสำหรับการพัฒนาเงื่อนไขจำนวนทั้งสิ้น (PP) ขึ้นอยู่กับระดับการแบ่งรายได้จากการลงทุนที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากรายได้ถูกแบ่งตามระยะที่เพิ่มขึ้น ระยะเวลาของการตัดจำหน่ายจึงได้รับการประกันโดยการแบ่งค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียวสำหรับจำนวนรายได้ของแม่น้ำที่คิดเป็น เมื่อลบจำนวนเศษส่วนออก จะปัดเศษขึ้นเป็นจำนวนเต็มที่ใกล้ที่สุด เนื่องจากรายได้มีการกระจายไม่สม่ำเสมอ ระยะเวลาของการตัดจำหน่ายจึงครอบคลุมโดยการมีส่วนร่วมโดยตรงกับจำนวนความเสี่ยงในระหว่างที่การลงทุนจะได้รับการชำระคืนด้วยรายได้สะสม สูตรอย่างเป็นทางการสำหรับการออกแบบจอแสดงผล RR มีลักษณะดังนี้:

РР = n เมื่อ Рк > IC

ตัวบ่งชี้ระยะเวลาของผลตอบแทนจากการลงทุนนั้นง่ายกว่าในการลงทุนอย่างไรก็ตามมีข้อบกพร่องหลายประการที่ต้องแก้ไขในการวิเคราะห์

ประการแรกไม่ได้ขัดขวางการไหลเวียนของรายได้จากระยะเวลาที่เหลือ ในลักษณะที่แตกต่างออกไปเนื่องจากวิธีนี้ใช้การประเมินมูลค่าแบบไม่ลดราคา จึงเป็นไปไม่ได้ที่จะระบุความแตกต่างระหว่างโครงการที่มีรายได้สะสมเท่ากัน หรือการกระจายชะตากรรมที่แตกต่างกัน

อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน (ARR)วิธีนี้มีคุณลักษณะ 2 ประการ: ไม่ได้ถ่ายโอนส่วนลดของตัวชี้วัดไปเป็นรายได้ รายได้มีลักษณะเป็นตัวบ่งชี้รายได้สุทธิ PN (รายได้จากงบดุลจากการฟื้นตัวสู่งบประมาณ) อัลกอริธึมการขยายนั้นเรียบง่ายเช่นกัน เนื่องจากหมายถึงตัวบ่งชี้ที่หลากหลายที่ใช้งานได้จริง: อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน (ARR) ครอบคลุมโดยการกระจายรายได้ PN เฉลี่ยต่อจำนวนเงินลงทุนเฉลี่ย (ซึ่งผู้ป่วยนำมาจากหลักร้อย) มูลค่าการลงทุนเฉลี่ยแบ่งออกเป็นเงินลงทุนสองรายการ ซึ่งจะถูกโอนเพื่อว่าหลังจากเสร็จสิ้นโครงการที่วิเคราะห์แล้ว รายจ่ายฝ่ายทุนทั้งหมดจะถูกตัดออก หากอนุญาตให้มีมูลค่าส่วนเกิน (RV) การประเมินความผิดจะถูกปิด

(5.6)

Tseyznik Porcevyvni พร้อม coefice ของ captalo ขั้นสูงที่ทำกำไรได้, puskhrakhovo พร้อมกุหลาบแห่งความผูกพันที่บริสุทธิ์สีแทนกับ pydlnu poshtyv ความไร้สาระของนักหมุนหมายเลข yogo (ชุดทางเหนือของความสมดุลที่อยู่ตรงกลางของ Netto)

ก้น:

ก่อนที่จะเริ่มธุรกิจคุณต้องเลือกระหว่างสองโครงการลงทุนซึ่งมีข้อมูลดังนี้:

โครงการ	เข้าใจแล้ว	ค1	ค2
ก	-4000
บี	-2000

จัดอันดับโครงการตามเกณฑ์ IRR, PP, NPV ถ้า r = 10%

การตัดสินใจ.

1) สายการผลิตที่สะอาด

สำหรับโครงการ ก:

= = 752.07 ดอลลาร์

สำหรับโครงการ B:

= = 330.58 ดอลลาร์

2) ระยะเวลาการคืนทุนของโครงการ:

สำหรับโครงการ ก:

1 แม่น้ำ + = 1.5 วัน หรือ 1 แม่น้ำ 6 เดือน

สำหรับโครงการ B:

1 แม่น้ำ + = 1.53 วัน หรือ 1 แม่น้ำ 6 เดือน

3) อัตรากำไรภายในของโครงการได้รับการประกันโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

เดอ

r 1 – ค่าของตัวประกอบส่วนลดที่ NPV > 0 (NPV<0);

r 2 - ค่าของตัวประกอบส่วนลดที่ NPV เท่าใด<0 (NPV > 0);

IRR คำนวณโดยใช้วิธีการประมาณเชิงเส้น

สำหรับโครงการ ก:

NPV 1 (r=10%) = = 752.07 ดอลลาร์

NPV 2 (r=25%) = = -80 ดอลลาร์

= 23,56%.

สำหรับโครงการ B:

NPV 1 (r=10%) = = 330.58 ดอลลาร์

NPV 2 (r=25%) = = -80 ดอลลาร์

= 22,08%.

การจัดอันดับของทั้งสองโครงการตามเกณฑ์การประกันภัยนั้นขึ้นอยู่กับโครงการที่ให้ความสำคัญกับโครงการ A เนื่องจากอัตราการไหลสุทธิและอัตราการทำกำไรภายในต่ำกว่าโครงการ B นอกจากนี้ โครงการ A ยังมากกว่าโครงการ B

สรุป

การลงทุน - เป็นการล่วงหน้าเป็นเงินสด เอกสารอันมีค่า มิเช่นนั้นเพื่อประโยชน์ของเหมืองอย่างเคร่งครัด จะมีการประเมินมูลค่าเศษสตางค์ การลงทุนในองค์กร และ (หรือ) กิจกรรมอื่น ๆ ผ่านการถอนกำไรและ (หรือ) การบรรลุผลคริสตัลอื่น ๆ พวกเขาแยกเราออกจากความเป็นจริงและการลงทุนทางการเงิน

องค์กรใดสามารถรับมือกับปัญหาการพัฒนาทางเลือกของการลงทุนจริงและการเงินได้ เมื่อปรับความสัมพันธ์ระหว่างการลงทุนจริงและทางการเงินให้เหมาะสมในกระบวนการแยกนโยบายสายงานธุรกิจ ขอแนะนำให้ดำเนินการตามปัจจัยหลายประการ: ความตรงของกิจกรรมทางธุรกิจ ขั้นตอนของวงจรชีวิตของธุรกิจ ขนาด ลักษณะของธุรกิจ ลักษณะของการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในการดำเนินธุรกิจ อัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ในตลาดการเงิน ku การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ

โครงการลงทุน - การวางแผนและพัฒนาแนวทางการลงทุนที่ซับซ้อนในภาคส่วนต่าง ๆ ของเศรษฐกิจด้วยวิธีการเพิ่ม แบบฟอร์มนี้มาพร้อมกับเอกสารที่ซับซ้อนตามประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจภายใต้เงื่อนไขการลงทุนรวมถึงการออกแบบที่จำเป็นและเอกสารต้นทุนซึ่งแบ่งตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย ของสหพันธรัฐรัสเซีย และมาตรฐานที่ได้รับอนุมัติ (บรรทัดฐาน และกฎเกณฑ์) ตลอดจนคำอธิบายการปฏิบัติจริง วิธีการลงทุน (แผนธุรกิจ)

การลงทุนทางการเงินทั้งหมดแบ่งออกเป็นภายใน (ภายใน) และภายนอก ก่อน ต้นทุนสูงขององค์กรและองค์กรที่ดำเนินโครงการลงทุนมีการรายงาน: ค่าเสื่อมราคาสำหรับกองทุนที่มีอยู่ (สำหรับการปรับปรุง); รายได้จากกิจกรรมของรัฐบาลซึ่งตรงไปสู่การพัฒนาเศรษฐกิจ จำนวนเงินที่ถือโดยบริษัทประกันภัยในแง่ของการสะสมส่วนเกินอันเป็นผลมาจากเหตุการณ์ทางธรรมชาติและโชคร้าย ต้นทุนสำหรับการขายสินทรัพย์ทุนส่วนเกินที่ไม่จำเป็นและการตรึงสินทรัพย์หมุนเวียนส่วนเกิน ต้นทุนของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (เอกสารมีค่าของรัฐ เอกสารมีค่าขององค์กรอื่น สิทธิบัตร สิทธิในผลิตภัณฑ์แร่ วิธีการผลิต ฯลฯ) ก่อนที่พลังของ Jerelms แห่งการลงทุนของความคาดหวังทางอินทรีย์ของ PIDPRUMITARY ใน KOSTI พวกเขาถูกบดขยี้โดยพวกเขา: KOSTI, Otnaslіdok Vypuska การขาย Aki -Tsinny Paperevs; ค่าใช้จ่ายขององค์กรและองค์กรอื่น ๆ ที่ได้รับก่อนเข้าร่วมโครงการลงทุนด้านสิทธิของคู่ค้าและความคิดที่คล้ายกันในการมีส่วนร่วมในการแบ่งเงินปันผล สินทรัพย์ที่ดูเหมือนเป็นบริษัทโฮลดิ้งรายใหญ่และบริษัทร่วมหุ้น กลุ่มอุตสาหกรรมและการเงินบนพื้นฐานที่ไม่สามารถเพิกถอนได้ เงินอุดหนุนจากรัฐบาล เงินบริจาคประเภทต่างๆ และการบริจาคจากงบประมาณระดับภูมิภาคและระดับท้องถิ่น กองทุนเพื่อสนับสนุนองค์กรและอื่น ๆ ซึ่งให้บริการฟรี จนถึงวันที่ลงทุนในปัจจุบันมีการมอบสิทธิประโยชน์ตำแหน่งในรูปแบบต่างๆ เช่นเดียวกับ: การจัดสรรจากงบประมาณของรัฐบาลกลาง ภูมิภาคและท้องถิ่น กองทุนต่างๆ เพื่อสนับสนุนองค์กร ซึ่งให้บริการฟรี การลงทุนจากต่างประเทศที่ได้รับในรูปแบบของการมีส่วนร่วมทางการเงินและการมีส่วนร่วมที่จับต้องได้และไม่มีตัวตนอื่น ๆ ในทุนตามกฎหมายของวิสาหกิจอุตสาหกรรม

กลยุทธ์การลงทุนเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ทางการเงินที่สำคัญขององค์กร ซึ่งเมตาหลักคือการลงทุนที่ให้ผลกำไรและการต่ออายุสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนขององค์กรอย่างต่อเนื่อง เหตุผลหลักในการก่อตัวของกลยุทธ์การลงทุนคือกลยุทธ์พื้นฐานสำหรับการพัฒนาเศรษฐกิจขององค์กร (บริษัท) กลยุทธ์การลงทุนมีลักษณะไม่ชัดเจนและต้องคำนึงถึงวัตถุประสงค์และขั้นตอนการดำเนินการด้วย กลยุทธ์การลงทุนถูกมองว่าเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักในการรับประกันการพัฒนาที่มีประสิทธิภาพของบริษัท ซึ่งสอดคล้องกับกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจโดยรวมที่บริษัทนำมาใช้

การจัดหมวดหมู่กลยุทธ์การลงทุนขององค์กรบ่งบอกถึงวิสัยทัศน์ของกลยุทธ์การลงทุนที่ "บริสุทธิ์" (เนื่องจากมีแรงจูงใจเดียว) และกลยุทธ์การลงทุนแบบ "ผสม" (เนื่องจากมีแรงจูงใจที่มากกว่า) โดยทั่วไปแล้วกลยุทธ์ที่ "บริสุทธิ์" ทั้งหมด รวมถึงกลยุทธ์ที่ผสมกับแรงจูงใจ เช่น "ความพยายามอย่างยั่งยืนด้วยการเพิ่มความเข้มข้น" และ "การปรับปรุงการผลิตให้ทันสมัย" "การขยายการผลิตผลิตภัณฑ์ใหม่" (สำหรับ เป็นสิ่งสำคัญที่ viors ของพวกเขาถูกใช้บ่อยกว่า "บริสุทธิ์" ” กลยุทธ์การลงทุน คล้ายกับแรงจูงใจอื่น) “การเพิ่มความเข้มข้นและความทันสมัยของการผลิตด้วยการขยาย” และ “การเพิ่มความพยายามด้วยผลิตภัณฑ์ใหม่”

หากเราจัดอันดับแรงจูงใจของกิจกรรมการลงทุนตาม "ความก้าวหน้า" ของพวกเขา จาก "การผลักดันความพยายาม" แบบอนุรักษ์นิยมที่เห็นได้ชัด และไปจนถึง "การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่" ประเภทของกลยุทธ์การลงทุนที่ "บริสุทธิ์" สามารถกำหนดได้เป็น: อนุรักษ์นิยม (the แรงจูงใจหลักสำหรับกิจกรรมการลงทุนคือ "การผลักดันความพยายาม"); กว้างขวาง ("การขยายการผลิตตามธรรมชาติ"); เข้มข้น (“ การเพิ่มความเข้มข้นและความทันสมัยของการผลิต”); ก้าวหน้า (“การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่”) กลยุทธ์ประเภท "ผสม" ได้แก่: อนุรักษ์นิยมเข้มข้น (“สนับสนุนความพยายามด้วยการเพิ่มความเข้มข้นและความทันสมัยของการผลิต”); กว้างขวางก้าวหน้า ("ขยายการผลิตผลิตภัณฑ์ใหม่"); เข้มข้นอย่างกว้างขวาง ("ขยายการผลิตด้วยการเพิ่มความเข้มข้นและความทันสมัย"); อนุรักษ์นิยมก้าวหน้า (“ ปรับปรุงความตึงเครียดด้วยผลิตภัณฑ์ใหม่”)

วิธีการที่ใช้ในการประเมินโครงการลงทุนสามารถแบ่งออกได้เป็น 2 กลุ่มในรูปแบบของพารามิเตอร์เวลา: ขึ้นอยู่กับการประมาณส่วนลด (มูลค่าสุทธิ, ดัชนีความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุน, ในอัตราผลตอบแทนภายใน, อัตราผลตอบแทนภายในที่ปรับเปลี่ยน, ผลตอบแทนจากส่วนลดใน เงื่อนไขการลงทุน) และรากฐานของการประเมินระบบคลาวด์ (เงื่อนไขผลตอบแทนจากการลงทุน ค่าสัมประสิทธิ์ประสิทธิภาพการลงทุน)

ควบคุมอาหาร

1. การลงทุนคืออะไรและมีประเภทหลักอย่างไร?

2. กิจกรรมการลงทุนขององค์กรมีลักษณะอย่างไร?

3. เกณฑ์ใดที่รองรับการแบ่งการลงทุนโดยตรงและพอร์ตโฟลิโอ? การลงทุนรูปแบบนี้สามารถเปรียบเทียบกับการลงทุนจริงและการเงินได้อย่างไร?

4. ปัจจัยใดที่ควรพิจารณาในการเลือกโครงการลงทุน?

5. คุณทราบเกณฑ์การประเมินโครงการลงทุนอะไรบ้าง? ให้คำอธิบายสั้น ๆ และประเมินขอบเขตของเกณฑ์การลงทุนด้านผิวหนัง

6. อัตราเงินเฟ้อส่งผลต่อตัวชี้วัดผลการดำเนินงานของโครงการลงทุนอย่างไร?

7. จำนวนครั้งในการรับโครงการลงทุน 15 ปี ซึ่งต้องใช้เงินลงทุน 150,000 ดอลลาร์ เนื่องจากใน 5 ปีแรกไม่จำเป็นต้องฟื้นตัว และในอีก 10 ปีข้างหน้าจะมีรายได้จำนวนมาก กลายเป็น 50,000 ดอลลาร์?

สถานการณ์เบื้องต้น

บริษัทแคนาดา "Agrimax Inc." ลงทุน 168 ล้านดอลลาร์ ในการพัฒนาเทคโนโลยีด้วยการควบคุมของ "vikrittya" ของรัสเซีย - แหล่งพลังงานอัตโนมัติที่มีการควบคุมวัสดุเช่นทรายควอทซ์ สัญญาที่โอนการลงทุนเหล่านี้จะได้รับการลงนามโดยชะตากรรมอันดุเดือดครั้งที่ 200 ต่อหน้านายกรัฐมนตรีรัสเซียและเพื่อนร่วมงานชาวแคนาดาของเขา ไม่น่าเป็นไปได้ที่พวกเขาจะเดาได้ว่าวิทยาศาสตร์อย่างเป็นทางการให้ความสำคัญกับการหลอกลวงที่ "น่าขยะแขยง"

ผู้เขียนโครงการซึ่งเป็นตัวแทนของศูนย์วิทยาศาสตร์และห้องปฏิบัติการโวลโกกราด "GRUS" ไม่สามารถอธิบายสาระสำคัญของข้อความได้อย่างชัดเจนในงานแถลงข่าวพิเศษ นอกจากนี้ยังไม่มีการตีพิมพ์ทางวิทยาศาสตร์ในหัวข้อดังกล่าว ขณะนี้ผู้เขียนโครงการกำลังหักค่าลิขสิทธิ์จากการดำเนินงานของโรงงานใหม่สองแห่ง (แห่งละแห่งในรัสเซียและแคนาดา) สำหรับการดำเนิน "เทคโนโลยีพลังงานทดแทน" และธุรกิจของ Katsabanis เจ้าของบริษัท Agrimax Inc. ไม่ได้เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีชั้นสูงแต่อย่างใด

การให้อาหาร:

1. ควรลงทุนภายในขอบเขตของโครงการที่อธิบายไว้มากน้อยเพียงใด?

2. โครงการลงทุนนี้มีแนวโน้มที่ดีเพียงใด?

3. ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการลงทุนนี้มีอะไรบ้าง?

1. บารานอฟ วี.วี. การจัดการทางการเงิน/V.V. บารานิฟ. - ม.: ใช่, 2545.

2. เมลคูมอฟ วาย.เอส. การประเมินทางเศรษฐกิจของประสิทธิผลของการลงทุนและการจัดหาเงินทุนของโครงการลงทุน / Y.S. เมลคูมอฟ - อ.: การเงินและสถิติ, 2540.

3. ลิมิตอสกี้ M.A. ความรู้พื้นฐานในการประเมินการลงทุนและการตัดสินใจทางการเงิน / M.A. ลิมิติฟสกี้ - อ: เดเคเอ, 1997.

4. เชเทอร์คิน อี.เอ็ม. การวิเคราะห์ทางการเงินของการลงทุนทั่วโลก/E.M. โชติร์คิน. - ม.: ใช่, 2541.

5. เกรชิชกินา เอ็ม.วี. การเลือกตัวเลือกการลงทุนที่เหมาะสมที่สุด (แนวทางการเพิ่มประสิทธิภาพ)/M.V. Grechishkina, D.Ye. Ivakhnik // การจัดการทางการเงิน. – พ.ศ. 2549 – ลำดับที่ 3 - ป.82-96.

6. โควาลอฟ วี.วี. วิธีประเมินโครงการลงทุน/วี.วี. โควาลอฟ. – ม., 2547.

1. บทนำ............................................... ............................................................ ............... ... 3

2. สาระสำคัญของการลงทุน............................................ ........ .................... 5

2.1. แนวคิดการลงทุน............................................ ..... ............................... 5

2.2. การลงทุนจริง................................................ .... ........................... 8

ผู้เข้าร่วมโครงการลงทุน............................................ ...... .......... 8

วัตถุประสงค์ของการลงทุนจริง............................................ ...... .. .................... 9

ประเภทของโครงการ............................................ .... ............................................ 10

2.3. ประเภทของความเสี่ยงในการลงทุน............................................ ...... ............. 13

2.4. การตัดสินใจเกี่ยวกับโครงการลงทุน หลักเกณฑ์และหลักเกณฑ์การรับ................................................ ........ .......................................... .......................... .......................... 15

หลักเกณฑ์ในการตัดสินใจลงทุน............................................ ........ 17

หลักเกณฑ์ในการตัดสินใจลงทุน............................................ ...................... 17

3. การประเมินโครงการลงทุน วิธีการระบบการแสดงผล................................................ ...... ................................................ ... 19

3.1. ที่พักสะอาด (NPV)......................................... .... .22

พื้นที่ของความเมื่อยล้าและความยากลำบากในวิธี NPV 23

ขนาดІРІ (PI) จากวิธีอื่นในการประเมินโครงการลงทุน 25

3.3. อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนภายใน (IRR) ....................................... 26

พื้นที่ของความเมื่อยล้าและความยากลำบากในวิธี IRR 27

3.4. ระยะเวลาของผลตอบแทนจากการลงทุน (ภพ) ........................................... .... ..... สามสิบ

3.5. ส่วนลดระยะเวลาคืนทุน (DPP) 31

3.6. อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน (ARR)............................. 32

3.7. วิธีพิเศษในการประเมินโครงการลงทุน 33

3.8. การวิเคราะห์งานประจำของโครงการประเภทต่างๆ

วิธีการทำซ้ำ Lancug ที่ไม่ได้เจียระไนของโครงการที่อยู่ในแนวเดียวกัน.................................... 35

3.9. คุณลักษณะที่เท่าเทียมกันของเกณฑ์ NPV และ IRR 36

4. เผชิญกับภาวะเงินเฟ้อและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น........................................ ..........38

แบบจำลองใบหน้าจำลอง.......................................... .......... ............38

การปรับอัตราคิดลด ........................................... ............... 39

5. วิสโนวอก............................................ .... ........................................... .42

รายชื่อวรรณคดีวิกิพีเดีย............................................ ....... 44

กิจกรรมการลงทุนถือเป็นส่วนที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งของการดำเนินงานขององค์กรการค้า สาเหตุของความจำเป็นในการลงทุนคือการปรับปรุงวัสดุและฐานทางเทคนิคให้ทันสมัย ​​ภาระผูกพันในการผลิตที่เพิ่มขึ้น และการพัฒนากิจกรรมประเภทใหม่

กระบวนการลงทุนมีบทบาทต่อเศรษฐกิจของทุกภูมิภาค การลงทุนที่สำคัญหมายถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจของอำนาจ การจ้างงานของประชากร และกลายเป็นองค์ประกอบสำคัญของฐานที่เป็นรากฐานของการพัฒนาเศรษฐกิจของหุ้นส่วน ดังนั้นปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนที่มีประสิทธิผลจึงสมควรได้รับการเคารพอย่างจริงจัง

การประเมินความสำคัญของการวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์อีกครั้งเพื่อการวางแผนและกิจกรรมการลงทุนที่กำลังดำเนินอยู่เป็นสิ่งสำคัญ ดังนั้นการวิเคราะห์ขั้นสูงซึ่งดำเนินการในขั้นตอนของการพัฒนาโครงการลงทุนและรับรองการยอมรับการตัดสินใจของฝ่ายบริหารที่สมเหตุสมผลและมีข้อมูลจึงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง

จุดสนใจหลักของการวิเคราะห์ล่วงหน้าคือการระบุตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่เป็นไปได้ของการลงทุน เงินสมทบจากเงินลงทุนที่โอนมาสำหรับโครงการ ตามกฎแล้วในร้านค้าปลีกจะคำนึงถึงมูลค่าเพนนีรายชั่วโมงด้วย

บ่อยครั้งที่ธุรกิจต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่มีโครงการลงทุนทางเลือก (ไม่เกิดร่วมกัน) เพียงไม่กี่โครงการ แน่นอนว่าความผิดอยู่ที่จำนวนโครงการเหล่านี้และการเลือกโครงการที่ได้เปรียบที่สุดขึ้นอยู่กับเกณฑ์บางประการ

ในกิจกรรมการลงทุนนั้นเจ้าหน้าที่ของรัฐมีบทบาทสำคัญมากขึ้น การลงทุนมักเชื่อมโยงกับการตรึงทรัพยากรทางการเงินขององค์กรไว้เสมอ และส่งผลให้จิตใจไม่มีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นขั้นตอนที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างมีนัยสำคัญ

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด มีโอกาสการลงทุนมากมาย รายการทรัพยากรทางการเงินที่สามารถลงทุนในองค์กรใดก็ได้ ดังนั้นการเพิ่มประสิทธิภาพงบประมาณทุนจึงมีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษ

ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับต่อมไทรอยด์ อาหารต่อไปนี้จะได้รับการพิจารณา:

ประเด็นหลักที่เป็นพื้นฐานสำหรับการวิเคราะห์โครงการลงทุน

เกณฑ์ในการประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุน รวมถึงตัวชี้วัดของรายได้สุทธิ ผลตอบแทนจากการลงทุน อัตรากำไรภายใน

ปัญหาเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ลักษณะของตัวบ่งชี้รายได้สุทธิและอัตรากำไรภายในมีความสอดคล้องกัน

ระเบียบวิธีวิเคราะห์โครงการลงทุนประเภทต่างๆ

การลงทุนคือการลงทุนระยะยาวของทุนภาครัฐและเอกชนของประเทศกาลูเซียน (การลงทุนในประเทศ) และเศรษฐกิจต่างประเทศ (การลงทุนต่างประเทศ) โดยการตัดผลกำไร สอดคล้องกับกฎหมายว่าด้วยการลงทุนในสหพันธรัฐรัสเซียปี 1991 การลงทุนหมายถึงเงินสด เงินฝากธนาคารทั้งหมด แบ่งปัน; หุ้นและใน เอกสารอันมีค่า เทคโนโลยี; เครื่องจักรและการติดตั้ง ใบอนุญาต; เครดิต; สิทธิของฉัน; คุณค่าทางปัญญาที่ลงทุนในกิจกรรมผู้ประกอบการและกิจกรรมประเภทอื่น ๆ เพื่อลดผลกำไร (รายได้) และผลกระทบต่อสังคม

ส่งไปยังข้อบังคับ ด้านการบัญชีการลงทุนระยะยาว (เอกสารเพิ่มเติมของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย ลงวันที่ 30 ธันวาคม 2536 หมายเลข 160) การลงทุนอาจอยู่ในรูปแบบของรายจ่ายฝ่ายทุนและการเพิ่มสิ่งอำนวยความสะดวกขั้นพื้นฐาน

การลงทุนจะเกิดขึ้นในช่วงระยะเวลาหนึ่งโดยเริ่มจากการกำหนดเป้าหมายการลงทุนและสิ้นสุดด้วยการปิดกิจการหลังจากการนำเงินลงทุนกลับมาใช้ใหม่ ระยะเวลาเฉลี่ยสำหรับการคืนทุนที่ลงทุนในรัสเซียจะอยู่ที่ 10 ถึง 12 ปี

การลงทุนแบ่งเป็นของจริง การเงิน และปัญญา

การลงทุนจริง (โดยตรง) คือการลงทุนในเงินทุนของบริษัทเอกชนหรืออำนาจในการผลิตผลิตภัณฑ์ใดๆ

การลงทุนทางการเงินถือเป็นการลงทุนของสถาบันการเงินแล้ว การลงทุนในหุ้น พันธบัตร และเอกสารมีค่าอื่น ๆ ที่ออกโดยบริษัทเอกชนหรือรัฐบาล รวมถึงการกักตุน เงินฝากธนาคาร

การลงทุนทางปัญญา – การฝึกอบรมภาคส่วนในหลักสูตร การถ่ายทอดความรู้ ใบอนุญาตและองค์ความรู้ การพัฒนาทางวิทยาศาสตร์ขั้นสูง ฯลฯ

แนวคิดของการจัดการการลงทุนในใจของเศรษฐกิจเปลี่ยนผ่านมักจะหมายถึงการจัดการการลงทุนสองประเภท: จริงและทางการเงิน

จากจำนวนรวมของการลงทุนทั้งสองประเภทนี้ในองค์กร แนวคิดของพอร์ตการลงทุนจะถูกกำหนด และการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ จะเชื่อมโยงกับนโยบายการลงทุนเดียวที่เรียกว่าการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ

เพื่อเป็นผลตอบแทนจากการลงทุน ความแตกต่างจะถูกนำมาระหว่างรายได้ในรูปของการมีส่วนร่วมของทรัพยากรการลงทุนและค่าใช้จ่ายของกองทุนในช่วงเวลานั้น (ค่าใช้จ่ายในการผลิต ภาษี ฯลฯ) ความแตกต่างโดยทั่วไปนี้อาจเป็นส่วนเกินหรือส่วนเกินก็ได้

วิสาหกิจทั้งหมดมีความเชื่อมโยงกับกิจกรรมการลงทุนในลักษณะอื่น การตัดสินใจลงทุนมีความซับซ้อนจากปัจจัยดังต่อไปนี้

มีตัวเลือกมากมายสำหรับการลงทุน

การแบ่งปันทรัพยากรทางการเงินเพื่อการลงทุน

ความเสี่ยง ความผูกพันกับการยอมรับการตัดสินใจลงทุนอย่างใดอย่างหนึ่ง ฯลฯ

สาเหตุของความจำเป็นในการลงทุนอาจแตกต่างกัน แต่โดยทั่วไปสามารถนำมารวมกันได้ภายใต้หลักการหักรายได้:

การลงทุนจริงดำเนินการโดยการลดต้นทุนการผลิตผลิตภัณฑ์

การลงทุนทางการเงินดำเนินการโดยการลบรายได้จากผลต่างของอัตราแลกเปลี่ยนและเงินปันผล

สิ่งสำคัญคือต้องใส่ใจกับขนาดของการลงทุนเพื่อให้มีการวิเคราะห์เชิงลึกด้านเศรษฐกิจของโครงการลงทุนซึ่งนำไปสู่การยอมรับการตัดสินใจ

ในองค์กรและสมาคมหลายแห่ง ถือเป็นหลักปฏิบัติทั่วไปในการแบ่งแยกสิทธิ์ในการตัดสินใจเกี่ยวกับลักษณะการลงทุน เพื่อจำกัดจำนวนเงินลงทุนสูงสุดระหว่างการลงทุนประเภทใดประเภทหนึ่งที่สามารถรับได้ การตัดสินใจของเรา

บ่อยครั้งที่การตัดสินใจอาจถูกละทิ้งเมื่อมีโอกาสในการลงทุนทางเลือกหรืออิสระร่วมกันน้อย และที่นี่จำเป็นต้องเลือกหนึ่งหรือหลายตัวเลือกตามเกณฑ์ที่ยอมรับ แน่นอนว่าอาจมีเกณฑ์ดังกล่าวได้หลายประการ และความน่าจะเป็นที่ตัวเลือกใดๆ จะดีกว่าตัวเลือกอื่นๆ มักจะน้อยกว่าหนึ่งรายการ

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด มีโอกาสการลงทุนมากมาย ในเวลาเดียวกัน องค์กรใดๆ อาจเกี่ยวข้องกับการแบ่งปันทรัพยากรทางการเงินที่มีอยู่และการลงทุนที่มีอยู่ นี่คือหน้าที่ในการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุน

มีปัจจัย rizu ที่แท้จริงมากที่นี่ กิจกรรมการลงทุนจะยังคงอยู่ในความคิดที่ไม่มีนัยสำคัญ ซึ่งขั้นตอนนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ตัวอย่างเช่น เมื่อมีการเพิ่มคุณสมบัติพื้นฐานใหม่ จะไม่สามารถถ่ายทอดผลกระทบทางเศรษฐกิจของการดำเนินการนี้ได้อย่างแม่นยำ ดังนั้น การตัดสินใจมักจะทำบนพื้นฐานสัญชาตญาณและสมเหตุสมผล ซึ่งเป็นสาเหตุที่ว่าทำไมการตัดสินใจจึงได้รับการสนับสนุนจากการพัฒนาทางเศรษฐกิจ

คุณค่าของโอกาสในการลงทุนเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับกิจกรรมการลงทุน นี่อาจเป็นจุดเริ่มต้นของการระดมเงินลงทุน

ผลกระทบของความเสี่ยงของนักลงทุนได้รับอิทธิพลจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงซึ่งได้รับการชดเชยโดยธนาคารด้วยจำนวน “เบี้ยประกันความเสี่ยง”

การลงทุนที่มีความเสี่ยงหรือ "ทุนร่วมลงทุน" เป็นคำที่ใช้สำหรับการลงทุน ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญในการประเมินผลกำไรที่เป็นไปได้และต้นทุนที่เกี่ยวข้อง เงินร่วมลงทุนคือการลงทุนในกิจกรรมใหม่ๆ ที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงสูง ตามกฎแล้ว การร่วมลงทุนจะลงทุนในโครงการที่ไม่เกี่ยวข้องกันในอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน

เบื้องหลังชายแดน กำลังก่อตั้งบริษัทร่วมลงทุนอิสระที่เชี่ยวชาญ ซึ่งรับเงินทุนจากนักลงทุนรายอื่นและสร้างกองทุนร่วมลงทุน กองทุนนี้มีส่วนแบ่งกองทุนคงที่ ซึ่งเป็นบริษัทร่วมลงทุนที่จัดการกองทุนและรับผิดชอบโครงการต่างๆ ตามความเป็นจริง นักลงทุนทุกคนทราบล่วงหน้าว่าการลงทุนโดยการร่วมลงทุนซึ่งมีฤทธิ์กัดกร่อนสูงโดยธรรมชาติ จากนั้นตามวิธีการของบริษัทร่วมลงทุน จะเป็นการลดรายได้สูงสุดในทางปฏิบัติโดยไม่ต้องปรับความเสี่ยง วิธีเดียวที่จะลดความเสี่ยงได้คือการกระจายโครงการให้หลากหลาย

บริษัทร่วมทุนมีความเชี่ยวชาญในโครงการทางการเงินที่มีความไม่แน่นอนในระดับสูงเกี่ยวกับผลลัพธ์ โดยจัดให้มีการลงทุนในรูปแบบของตำแหน่ง และแลกเปลี่ยนหุ้นส่วนใหญ่ของบริษัทร่วมทุนที่สร้างขึ้น สิ่งนี้ช่วยให้คุณควบคุมสถานการณ์ทางการเงิน ผลลัพธ์ทางการเงิน และขั้นตอนการทำงานจากโครงการร่วมทุนได้อย่างเข้มงวด

ดังนั้น วัตถุประสงค์หลักของการลงทุนคือการทำให้นักลงทุนมีรายได้ที่สามารถโอนได้ในระดับความเสี่ยงขั้นต่ำ ซึ่งทำได้โดยการสร้างพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย

จากการดำเนินงานของบริษัททุกแห่ง ต้องเผชิญกับความจำเป็นในการลงทุนในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำ องค์กรไวรัสลงทุนเงินในการปรับปรุงการติดตั้งให้ทันสมัย ​​การขายในการวิจัยการตลาด ฯลฯ ตา. กล่าวอีกนัยหนึ่ง การที่บริษัทจะพัฒนาได้อย่างมีประสิทธิภาพนั้นจำเป็นต้องมีนโยบายที่ชัดเจนสำหรับกิจกรรมการลงทุนของตน สำหรับบริษัทที่ดำเนินงานอย่างมีประสิทธิผล การจัดการกระบวนการลงทุนถือเป็นจุดที่สำคัญที่สุดแห่งหนึ่ง

แม้ว่าเหตุผลในความจำเป็นในการลงทุนจริงอาจแตกต่างกันไป แต่ก็สามารถแบ่งได้เป็น 3 ประเภท คือ

การอัปเดตวัสดุและฐานทางเทคนิคที่ชัดเจน

การเพิ่มภาระผูกพันของกิจกรรมทางอุตสาหกรรม

การเรียนรู้กิจกรรมประเภทใหม่

ระดับการยอมรับสำหรับการยกย่องการตัดสินใจลงทุนในด้านเหล่านี้ได้รับการยอมรับ เมื่อพูดถึงการเปลี่ยนความเครียดที่ชัดเจน การตัดสินใจสามารถทำได้โดยไม่ต้องเจ็บปวด เนื่องจากฝ่ายบริหารขององค์กรเปิดเผยอย่างชัดเจนว่าคุณสมบัติพื้นฐานใหม่ที่จำเป็นนั้นขึ้นอยู่กับลักษณะบางอย่างอย่างไร . เมื่อพูดถึงการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการขยายกิจกรรมหลัก งานจะซับซ้อนมากขึ้นและในกรณีนี้จำเป็นต้องคำนึงถึงปัจจัยใหม่หลายประการ: ความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งของกลุ่มในตลาดสินค้า ความพร้อมของข้อมูลเพิ่มเติม การจัดหาวัสดุ แรงงาน และทรัพยากรทางการเงิน ความเป็นไปได้ในการพัฒนาตลาดใหม่และใน -

องค์ประกอบหลักของโครงสร้างของโครงการลงทุนคือผู้เข้าร่วมในโครงการซึ่งตัวเองจะรับรองการดำเนินการตามแผนและการบรรลุเป้าหมายของโครงการ

การดำเนินการอาจเกี่ยวข้องกับการมีส่วนร่วมจากองค์กรตั้งแต่หนึ่งถึงหลายสิบองค์กร ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับประเภทของโครงการ แต่ละคนมีหน้าที่ของตนเอง ระดับการมีส่วนร่วมในโครงการ และโลกแห่งความรับผิดชอบในการแบ่งปัน

ในเวลาเดียวกัน คุณสามารถเรียนรู้เกี่ยวกับองค์กรเหล่านี้ทั้งหมด รวมถึงฟังก์ชันที่พวกเขากล่าวถึง จากกลุ่มผู้เข้าร่วมโครงการที่เฉพาะเจาะจง:

1. ซามอฟนิค – Maybutniy vlasnik และ koristuvach จากผลลัพธ์ของโครงการ ในฐานะรองคุณสามารถทำหน้าที่เป็นบุคคลธรรมดาหรือนิติบุคคลได้ ในกรณีนี้ ผู้จัดการอาจเป็นองค์กรเดียวหรือหลายองค์กรก็ได้รวบรวมจุดแข็ง ความสนใจ และเงินทุนสำหรับการดำเนินโครงการและผลลัพธ์ที่ตามมา

2. นักลงทุน -ผู้ที่บริจาคเงินให้กับโครงการ บ่อยครั้งที่นักลงทุนกลายเป็นรองในเวลาเดียวกัน เนื่องจากนักลงทุนและรองไม่ใช่บุคคลเดียวกัน นักลงทุนจึงทำข้อตกลงกับรอง ควบคุมการสรุปสัญญาและการจัดการในปัจจุบันกับผู้เข้าร่วมคนอื่นๆ ในโครงการ

3.ดีไซเนอร์ –ผู้ที่แยกโครงสร้างการออกแบบและเอกสารต้นทุน

4.ไปรษณีย์– วัสดุปัจจุบันและการสนับสนุนทางเทคนิคสำหรับโครงการ (การจัดซื้อและวัสดุสิ้นเปลือง)

5.ผู้รับเหมา- นิติบุคคลที่เป็นตัวแทนของบริษัทและทำงานตามสัญญา

6. ที่ปรึกษา– เหล่านี้คือบริษัทและผู้จัดการที่ได้รับการว่าจ้างให้ให้บริการคำปรึกษาแก่ผู้เข้าร่วมคนอื่นๆ ในโครงการเพื่อวัตถุประสงค์ทั้งหมดและในทุกขั้นตอนของการดำเนินการ

7.ผู้จัดการโครงการ– เป็นนิติบุคคล รอง (ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนหรือผู้เข้าร่วมโครงการอื่น) ซึ่งมอบหมายความรับผิดชอบในงานของโครงการ ได้แก่ การวางแผน ควบคุม และประสานงานการทำงานของผู้เข้าร่วมโครงการ

8. กลุ่มแผนงาน -โครงสร้างองค์กรเฉพาะที่กำหนดโดยแกนหลักของโครงการและสร้างขึ้นในช่วงระยะเวลาของโครงการเพื่อให้บรรลุเป้าหมายอย่างมีประสิทธิภาพ

9. ผู้อนุญาต –นิติบุคคลหรือบุคคลทางกายภาพ - ผู้ถือใบอนุญาตและ "ความรู้" ที่จะใช้ในโครงการ ผู้อนุญาตให้สิทธิ์ (ขึ้นอยู่กับจิตใจทางการค้า) ในการได้รับความสำเร็จทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิคที่จำเป็นจากโครงการ

10. ธนาคาร -หนึ่งในนักลงทุนหลักที่จะจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ ก่อนที่จะบังคับให้ธนาคารจัดให้มีการรักษาความปลอดภัยอย่างต่อเนื่องสำหรับโครงการ เป็นไปไม่ได้ที่จะให้เงินกู้แก่ผู้รับเหมาทั่วไปเพื่อการพัฒนาจากผู้รับเหมาช่วง เนื่องจากรองไม่มีต้นทุนที่จำเป็น

ซึ่งจะรวมถึงจำนวนผู้เข้าร่วมโครงการด้วย

เพื่อให้นักลงทุนตัดสินใจได้อย่างรวดเร็วว่าจะลงทุนในธุรกิจอื่นอย่างไร จำเป็นต้องสร้างโครงการลงทุนที่ระบุเป้าหมายของสิ่งที่บริษัทสามารถทำได้ กลยุทธ์กิจกรรมทางธุรกิจ และในขณะเดียวกันก็ใช้ เงื่อนไขการเข้าถึง

โครงการลงทุนนี้มีลักษณะที่ปรากฏและนำมาใช้จากแนวทางปฏิบัติระดับโลก และเป็นแนวทางที่ซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกัน โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่ตั้งไว้ในใจของการแบ่งปันทางการเงิน เวลา และทรัพยากรอื่นๆ

วัตถุประสงค์ของการลงทุนจริงอาจมีลักษณะที่แตกต่างกัน ในโครงการทั่วไป สามารถใช้เงินลงทุนกับที่ดิน อาคาร และทรัพย์สินได้ นอกจากรายจ่ายประเภทต่างๆ แล้ว ธุรกิจยังต้องเพิ่มรายจ่ายเชิงตัวเลขอื่นๆ อีกด้วย ซึ่งสร้างรายได้เพิ่มขึ้นในช่วงนั้น ค่าใช้จ่ายดังกล่าวได้แก่ การลงทุนในการวิจัย ผลิตภัณฑ์ขั้นสูง การโฆษณาระยะยาว การจัดหาแรงงาน การปรับโครงสร้างองค์กร และการฝึกอบรมบุคลากร

ภารกิจหลักในการเลือกการลงทุนโดยตรงคือการประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของต้นทุนการลงทุนของวัตถุ ตามวัตถุผิวหนังจำเป็นต้องสร้างโครงการซิลิโคนให้สมบูรณ์

นอกจากนี้ วัตถุประสงค์ของการลงทุนที่แท้จริงคือ:

จะมีวิสาหกิจที่ถูกสร้างขึ้นใหม่หรือขยาย (สินทรัพย์ถาวร);

โปรแกรมระดับรัฐบาลกลาง ระดับภูมิภาค และระดับอื่นๆ

การลงทุนสามารถครอบคลุมทั้งวงจรทางวิทยาศาสตร์ เทคนิค และการผลิตใหม่ของผลิตภัณฑ์ที่สร้างขึ้น (ทรัพยากร บริการ) และองค์ประกอบ (ขั้นตอน): การวิจัยทางวิทยาศาสตร์ งานออกแบบและการก่อสร้าง การขยายและการสร้างใหม่ การผลิต การจัดระเบียบการผลิตใหม่และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ สินค้า การกำจัด ฯลฯ

วัตถุเพื่อการลงทุนจริงแบ่งออกเป็น:

ขนาดโครงการ

ความตรงไปยังโครงการ

ลักษณะและทิศทางของวงจรการลงทุน

ตัวละครคือขั้นตอนแห่งโชคชะตาของพลัง

ประสิทธิภาพการฟื้นตัวของต้นทุนการลงทุน

มีรูปแบบการลงทุนจริงดังต่อไปนี้:

1. ต้นทุนและรายการเทียบเท่า

3. แน่นอนว่าต้องมีเครื่องจักรและอุปกรณ์ วิธีทดลองและทดสอบ อุปกรณ์และเครื่องมืออะไรก็ตามที่อาจพบได้ในอุตสาหกรรมและมีสภาพคล่อง

เมื่อมองดูสเกลโดยโครงการแบ่งออกเป็นโครงการขนาดเล็กและโครงการเมกะโปรเจ็กต์

โครงการมาลีอนุญาตให้มีการลดความซับซ้อนหลายประการในขั้นตอนการออกแบบและการใช้งานและการสร้างคำสั่งโครงการ ในเวลาเดียวกัน ความยากลำบากในการแก้ไขการประนีประนอมที่ได้รับอนุญาตนั้นจำเป็นต้องพิจารณาที่สำคัญมากเกี่ยวกับลักษณะเชิงปริมาตรของโครงการ ผู้เข้าร่วมในโครงการและวิธีการทำงาน กราฟิกของโครงการและรูปแบบของการก่อสร้าง ตลอดจน จิตใจของสัญญา

เมกะโปรเจ็กต์สิ่งเหล่านี้เป็นจุดประสงค์ของโปรแกรมที่ประกอบด้วยโครงการจำนวนหนึ่งที่เกี่ยวข้องกัน โดยรวมเป็นหนึ่งเดียวด้วยวิธีการทั่วไป ทรัพยากรวิดีโอ และเวลาที่เผยแพร่

โปรแกรมดังกล่าวอาจเป็นโปรแกรมระดับนานาชาติ ระดับรัฐ ระดับประเทศ ระดับภูมิภาค

เมกะโปรเจ็กต์นำเสนอตัวเลขสำคัญหลายประการ:

มูลค่าสูง (เกือบ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐขึ้นไป);

ระบบทุนนิยม – ความต้องการทางการเงินสำหรับโครงการดังกล่าวจะต้องใช้รูปแบบการจัดหาเงินทุนที่แปลกใหม่ (ผู้ถือหุ้น, แบบผสม)

ความยากลำบากในการทำงาน

การทดลองเล็กน้อย: 5-7 ก้อนขึ้นไป;

จะต้องมีค่าใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับพื้นที่ของการดำเนินการ

ลักษณะเฉพาะของเมกะโปรเจ็กต์นั้นขับเคลื่อนโดยความสมดุลของปัจจัยต่ำและด้วยตัวมันเอง:

การแบ่งองค์ประกอบของโครงการออกเป็นพื้นที่ต่าง ๆ และความจำเป็นในการประสานงานกิจกรรมของพวกเขา

ความจำเป็นในการวิเคราะห์สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและสังคมของภูมิภาค ภูมิภาคโดยรวม และบางทีการมีส่วนร่วมของภูมิภาคในโครงการยังอยู่ในระดับต่ำ

การพัฒนาและการปรับปรุงแผนโครงการอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ในแง่ของการนำไปปฏิบัติโดยโครงการแบ่งออกเป็นสายสั้น สายกลาง และสายยาว

โครงการระยะสั้นตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีการนำไปใช้ในองค์กรด้วยการผลิตผลิตภัณฑ์ใหม่ประเภทต่างๆ การติดตั้งล่าสุด และหุ่นยนต์ใหม่

ในวัตถุดังกล่าว ผู้จัดการคาดว่ามูลค่าคงเหลือ (จริง) ของโครงการจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับโครงการเริ่มแรก ทำให้เกิดความล่าช้ามากที่สุด ณ เวลาที่เสร็จสิ้น

กลางศตวรรษโครงการต่างๆ ถูกกำหนดโดยเงื่อนไขของการพัฒนาเท่านั้น และมีลักษณะเฉพาะคือการไม่ยืดระยะการวางแผนซัง

ดูจากความอร่อยแล้ว,โครงการแบ่งเป็นชำรุดและไม่ชำรุด.

โครงการที่ปราศจากข้อบกพร่องเนื่องจากเป็นปัจจัยหลัก ความแข็งแกร่งจึงเปลี่ยนไป

มูลค่าของโครงการที่ปราศจากข้อบกพร่องยังสูงอีกด้วย และมีมูลค่าหลายร้อยล้านและพันล้านดอลลาร์

แพทย์และปัจจัยในการเชื่อมโยงทรัพยากรคุณสามารถดูหลายโครงการ โครงการเดี่ยว และโครงการระหว่างประเทศได้

หลายโครงการ Vicorista ในกรณีเหล่านี้ หากผู้จัดการโครงการวางแผนที่จะจัดการกับโครงการที่ต้องพึ่งพาซึ่งกันและกันจำนวนมาก ซึ่งไม่มีการแลกเปลี่ยนทรัพยากรของตนเอง

หลายโครงการเกี่ยวข้องกับการดำเนินการ (โครงการ) และบริการที่ไม่มีตัวตนภายในกรอบของโปรแกรมการผลิตของบริษัท ซึ่งล้อมรอบด้วยความสามารถในการผลิต การเงิน เวลา และการจัดการ

ทางเลือกหลายโครงการทำหน้าที่อย่างไร โมโนโปรเจ็กต์,สามารถพูดได้อย่างชัดเจนเกี่ยวกับทรัพยากร, ช่วงเวลา และอื่นๆ. กรอบการทำงานที่ดำเนินการโดยทีมงานโครงการเดียวและการลงทุนอื่น ๆ สังคม ฯลฯ

โครงการระดับนานาชาติพวกเขาโดดเด่นด้วยความซับซ้อนและความสามารถพิเศษที่สำคัญ พวกเขายังกังวลเกี่ยวกับบทบาทสำคัญของเศรษฐกิจและการเมืองของประเทศที่พวกเขากำลังพัฒนา

ความเฉพาะเจาะจงของโครงการดังกล่าวอยู่ในสถานการณ์ปัจจุบัน: ต้องซื้อการครอบครองและวัสดุสำหรับโครงการดังกล่าวในตลาดเบา ผู้ติดต่อ – ความก้าวหน้าในการจัดซื้อปัจจุบันสำหรับโครงการ

ระดับการเตรียมการของโครงการดังกล่าวอาจต่ำกว่าโครงการ "ภายใน" ที่คล้ายกันอย่างมาก

ความเสี่ยงในการลงทุนมีหลายประเภท ผู้เขียนหนังสือ “การจัดการการลงทุน” Blank จำแนกสัญญาณพื้นฐานดังต่อไปนี้:

1. ฉันจะแสดงเบื้องหลังทรงกลม:

1.1. ประหยัด ถึงตอนนั้นจะมีความเสี่ยงเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงเจ้าหน้าที่เศรษฐกิจ เนื่องจากกิจกรรมการลงทุนเกิดขึ้นในขอบเขตทางเศรษฐกิจ จึงมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมากที่สุด

1.2. ทางการเมือง. ก่อนหน้านี้มีข้อจำกัดด้านการบริหารกิจกรรมการลงทุนหลายประเภทที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงแนวทางการเมืองของประเทศในปัจจุบัน

1.3. ทางสังคม. ยังคงมีความเสี่ยงที่จะมีการประท้วงเกิดขึ้นเนื่องจากการหลั่งไหลของการลงทุนทางธุรกิจ โครงการทางสังคมที่ไม่ได้วางแผนไว้ และความเสี่ยงประเภทอื่นที่คล้ายคลึงกัน

1.4. นิเวศวิทยา จนกว่าจะถึงตอนนั้นยังมีความเสี่ยงจากภัยพิบัติด้านสิ่งแวดล้อมหรือภัยพิบัติต่างๆ (อีกครั้งหรืออย่างอื่น) ที่จะส่งผลเสียต่อกิจกรรมของวัตถุที่กำลังลงทุน

1.5. มุมมองที่แตกต่างกัน ซึ่งรวมถึงการฉ้อโกง การขโมยทุ่นระเบิด การหลอกลวงในส่วนของการลงทุนและพันธมิตรภาครัฐ เป็นต้น

สำหรับแบบฟอร์มการลงทุน:

1.6. ลงทุนจริง. rhizik ของการถักด้วยตัวเลือก roztashuvannya ใกล้เคียงนี้จะเป็นวัตถุ การหยุดชะงักในการจัดหาวัสดุและอุปกรณ์ การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าการลงทุนในปัจจุบัน การเลือกผู้รับเหมาที่ไม่มีคุณสมบัติหรือไร้ศีลธรรมและปัจจัยอื่น ๆ ที่ขัดขวางการว่าจ้างสิ่งอำนวยความสะดวกด้านการลงทุนหรือลดรายได้ (กำไร) ในกระบวนการดำเนินงาน

1.7. การลงทุนทางการเงิน ความเสี่ยงนี้เกิดจากการเลือกใช้เครื่องมือทางการเงินเพื่อการลงทุนที่ไม่เหมาะสม ปัญหาทางการเงินและการล้มละลายของผู้ออกหลักทรัพย์รายอื่น การเปลี่ยนแปลงความคิดในการลงทุนที่ไม่สามารถโอนได้ การหลอกลวงผู้ลงทุนโดยตรง ฯลฯ

ด้านหลัง dzherel viniknenya มีสองประเภทหลักของ rhizika:

1.8. เป็นระบบ (chi rinkovy) ความเสี่ยงประเภทนี้ส่งผลกระทบต่อผู้เข้าร่วมกิจกรรมการลงทุนและรูปแบบการลงทุนทั้งหมด สิ่งนี้บ่งชี้ได้จากการเปลี่ยนแปลงในระยะของวงจรการพัฒนาเศรษฐกิจและวงจรตลาดของตลาดการลงทุน เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในกฎหมายภาษีในภาคการลงทุนและปัจจัยอื่นที่คล้ายคลึงกัน นักลงทุนไม่สามารถได้รับอิทธิพลจากการเลือกวัตถุการลงทุน

1.9. ไม่เป็นระบบ (หรือเฉพาะเจาะจงมากขึ้น) ความเสี่ยงประเภทนี้มีอยู่ในวัตถุประสงค์การลงทุนเฉพาะและกิจกรรมของนักลงทุนรายใดรายหนึ่ง ซึ่งอาจเป็นผลมาจากความเป็นมืออาชีพที่ไม่มีเงื่อนไขของบริษัท (บริษัท) – วัตถุประสงค์ของการลงทุน การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในส่วนของตลาดการลงทุน เนื่องจากโครงสร้างที่ไม่ลงตัวของสินทรัพย์ที่ลงทุน และปัจจัยอื่นๆ ที่คล้ายคลึงกัน ผลกระทบเชิงลบซึ่งส่วนใหญ่สามารถเอาชนะได้สำหรับการจัดการกระบวนการลงทุนที่มีประสิทธิผล

ในหลาย ๆ dzherels เรายังสามารถเห็นอาภรณ์ต่อไปนี้:

Rizik ที่เกี่ยวข้องกับกาลุซซ่าของกระบวนการคัดเลือกคือการลงทุนในการคัดเลือกสินค้าพื้นบ้านในภาคกลาง-รองซึ่งต่ำกว่าในกระบวนการคัดเลือก เช่น การติดตั้ง;

จ่าฝ่ายบริหารกล่าวคือ ที่เกี่ยวข้องกับความรับผิดชอบของคณะผู้บริหารต่อองค์กร

ระยะเวลา rizik (ยิ่งระยะเวลาการลงทุนเพนนีในธุรกิจนานเท่าไร rizik ก็จะยิ่งมากขึ้น);

ความเสี่ยงทางการค้า (เกี่ยวข้องกับตัวบ่งชี้การพัฒนาขององค์กรนี้และระยะเวลาของรากฐาน)

ความเสี่ยงจากการลงทุนแสดงถึงความเป็นไปได้ในการกู้คืนค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ไม่ได้โอนซึ่งประมาณว่าเป็นการลดผลตอบแทนของรายได้จากการลงทุนจากขนาดเฉลี่ยโดยเฉลี่ย ดังนั้นการประเมินความเสี่ยงในการลงทุนจึงเชื่อมโยงกับการประเมินรายได้และค่าใช้จ่ายในปัจจุบันเสมอ การประเมิน Prote ของ riziku เป็นกระบวนการส่วนตัว ไม่ว่าแบบจำลองทางคณิตศาสตร์จะขึ้นอยู่กับการพัฒนาของกราฟความเสี่ยงและมูลค่าที่แน่นอนของแบบจำลองทางคณิตศาสตร์อย่างไร นักลงทุนจำเป็นต้องกำหนดความเสี่ยงของการลงทุนในองค์กรที่กำหนด

การลงทุนคือจำนวนเงินลงทุนในโครงการ และจำนวนคนที่มีส่วนร่วมในการดำเนินโครงการนี้ การลงทุนจะต้องได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียด และจะมาพร้อมกับการตรวจสอบองค์กรอย่างต่อเนื่อง ในระยะเริ่มแรกซึ่งมีการระบุความเป็นไปได้ของความเสี่ยงที่เป็นไปได้ทั้งหมด

วิสาหกิจทั้งหมดมีความเชื่อมโยงกับกิจกรรมการลงทุนในลักษณะอื่น การตัดสินใจเกี่ยวกับโครงการลงทุนจะถูกกำหนดโดยเจ้าหน้าที่ที่หลากหลาย: ประเภทของการลงทุน, คุณภาพของโครงการลงทุน, จำนวนโครงการที่มีอยู่, ช่วงของทรัพยากรทางการเงินที่มีสำหรับการลงทุน, ขนาดของการลงทุน, สิ่งที่ยอมรับสิ่งเหล่านี้และ การตัดสินใจอื่น ๆ อย่างไรก็ตามการตัดสินใจทั้งหมดสามารถจำแนกได้ด้วยวิธีนี้

การจำแนกประเภทของโซลูชันการลงทุนในวงกว้าง:

1. การลงทุนภาคบังคับ มาตรการที่จำเป็นเพื่อให้บริษัทสามารถดำเนินกิจกรรมต่อไปได้:

1.1. มีการตัดสินใจเปลี่ยนอันตรายให้อยู่ตรงกลางโดยไม่จำเป็น

1.2. การขยายตัวของจิตใจได้มาถึงจุดสูงสุดแล้ว ปกติ

โซลูชั่นที่ทำขึ้นเพื่อลดต้นทุน:

1.3. โซลูชั่นสำหรับเทคโนโลยีที่พัฒนาอย่างทั่วถึง

1.4. เพื่อปรับปรุงคุณภาพของผลิตภัณฑ์ งาน บริการ

1.5. ปรับปรุงองค์กรและการจัดการ

โซลูชั่นที่มุ่งเป้าไปที่การขยายและปรับปรุงของบริษัท:

1.6. การลงทุนในชีวิตใหม่ (การจัดตั้งวัตถุที่กำหนดสถานะของนิติบุคคล)

1.7. การลงทุนของบริษัทที่กำลังขยาย (การก่อสร้างโรงงานใหม่)

1.8. การลงทุนในการบูรณะ บริษัท (การก่อสร้าง BIS ในพื้นที่ใช้งานเนื่องจากมีการเปลี่ยนทรัพย์สินบ่อยครั้ง)

1.9. การลงทุนในการปรับปรุงทางเทคนิค (การเปลี่ยนและปรับปรุงอุปกรณ์ให้ทันสมัย)

โซลูชั่นสำหรับการได้มาซึ่งสินทรัพย์ทางการเงิน:

1.10. การตัดสินใจที่มุ่งสร้างพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ (องค์กร กลุ่มความร่วมมือ ฯลฯ)

1.11.โซลูชั่นจากบริษัทขัดเกลา;

1.12.การตัดสินใจขจัดความเสี่ยงของการพับเครื่องมือทางการเงินในการดำเนินงานด้วยทุนคงที่

การตัดสินใจในการพัฒนาตลาดและบริการใหม่ๆ

การตัดสินใจ shodo pridbannya NMA

ระดับการยกย่องชมเชยโครงการลงทุนภายในกรอบการรับรู้โดยตรงอื่น ๆ ดังนั้น เมื่อพูดถึงการแทนที่ความตึงเครียดซึ่งกระทำมากกว่าปกอย่างเห็นได้ชัด การตัดสินใจสามารถทำได้อย่างไม่ลำบาก เนื่องจากองค์กรวิชาชีพจะเปิดเผยอย่างชัดเจนว่าปัจจัยพื้นฐานใหม่ที่จำเป็นได้รับในลักษณะใดและมีลักษณะอย่างไร สถานการณ์เริ่มซับซ้อนมากขึ้นเนื่องจากมีการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการขยายกิจกรรมหลัก ซึ่งในกรณีนี้จำเป็นต้องคำนึงถึงปัจจัยใหม่: ความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนแปลงการเข้าสู่ตลาดผลิตภัณฑ์ของบริษัท iv ความพร้อมของวัสดุเพิ่มเติม ทรัพยากรด้านแรงงานและการเงิน ความเป็นไปได้ในการพัฒนาตลาดใหม่ ฯลฯ ง.

คุณสามารถดูได้ว่าคุณค่าทางโภชนาการของขนาดการลงทุนคืออะไร ดังนั้นอัตราความหลากหลายที่เกี่ยวข้องกับการยอมรับโครงการคือ 100,000 $ ta 1 ล้าน $ ริซนี่ ดังนั้นจึงมีคุณค่าและความลึกในการวิเคราะห์เชิงวิเคราะห์ด้านเศรษฐกิจของโครงการซึ่งแปลเป็นโซลูชั่นที่น่ายกย่อง ในทางกลับกัน บริษัทที่ร่ำรวยมักมีแนวทางปฏิบัติในการแยกแยะสิทธิในการตัดสินใจเกี่ยวกับลักษณะการลงทุนเป็นประจำ จำนวนเงินลงทุนสูงสุดนั้นมีจำกัด โดยเหมืองแห่งหนึ่งสามารถตัดสินใจได้อย่างอิสระ

บ่อยครั้งที่การตัดสินใจสามารถเกิดขึ้นได้เมื่อมีโครงการทางเลือกหรือโครงการที่เป็นอิสระจากกันไม่กี่โครงการ ในกรณีนี้จำเป็นต้องเลือกหนึ่งหรือหลายโครงการตามเกณฑ์ที่กำหนด แน่นอนว่าเกณฑ์ใดๆ ก็ตามอาจแตกต่างกันได้ และโอกาสที่โครงการใดโครงการหนึ่งจะเหนือกว่าเกณฑ์อื่นๆ มักจะน้อยกว่าเกณฑ์เดียว

เป็นอิสระเพราะการตัดสินใจยอมรับสิ่งหนึ่งไม่ได้ส่งผลต่อการตัดสินใจยอมรับอีกสิ่งหนึ่ง

เรียกว่าการวิเคราะห์โครงการสองรายการ ทางเลือกและเนื่องจากสามารถรับรู้ได้ในชั่วข้ามคืนแล้ว การยอมรับหนึ่งในนั้นโดยอัตโนมัติหมายความว่าอีกโครงการหนึ่งอาจถูกละทิ้ง

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด มีโอกาสการลงทุนมากมาย ไม่ว่าในกรณีใด องค์กรใดๆ อาจจำกัดทรัพยากรทางการเงินที่มีอยู่สำหรับการลงทุน นี่คือหน้าที่ในการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุน

ปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือริซิกุ กิจกรรมการลงทุนจะอยู่ในความคิดที่ไม่มีนัยสำคัญเสมอ ซึ่งขั้นตอนดังกล่าวสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามลำดับ ดังนั้นในขณะที่เพิ่มคุณสมบัติพื้นฐานใหม่จึงเป็นไปไม่ได้ที่จะถ่ายโอนผลกระทบทางเศรษฐกิจของการดำเนินการนี้อย่างแม่นยำ ดังนั้นการตัดสินใจจึงมักได้รับการยกย่องตามสัญชาตญาณ

การตัดสินใจเกี่ยวกับลักษณะการลงทุนตลอดจนกิจกรรมการจัดการประเภทอื่น ๆ นั้นจะขึ้นอยู่กับวิธีการและเกณฑ์ที่แตกต่างกันทั้งที่เป็นทางการและไม่เป็นทางการ ระดับการเชื่อมต่อจะระบุด้วยเงื่อนไขต่างๆ รวมถึงความคุ้นเคยของผู้จัดการกับอุปกรณ์ที่ชัดเจนซึ่งจะอยู่ในสถานการณ์เฉพาะอย่างหนึ่ง ในการปฏิบัติในประเทศและต่างประเทศ มีวิธีการอย่างเป็นทางการมากมาย นอกเหนือจากโครงสร้างบางอย่าง ซึ่งสามารถใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจในนโยบายการลงทุนได้ ไม่มีวิธีการสากลเช่นนั้นที่สามารถใช้ได้กับทุกสถานการณ์ในชีวิต แน่นอนว่าการจัดการโลกที่ใหญ่ขึ้นยังคงเป็นเรื่องของความลึกลับ น้อยกว่าวิทยาศาสตร์ ทิมไม่น้อย การกระทำที่เป็นไปได้ของการประเมิน ซึ่งถูกกำจัดโดยวิธีการอย่างเป็นทางการ ปล่อยให้จิตใจไปกับโลกแห่งการร้องเพลง มันง่ายกว่าที่จะยอมรับการตัดสินใจที่เหลือ

1. เกณฑ์ที่อนุญาตให้เราประเมินความเป็นไปได้ของโครงการ:

1.1. เกณฑ์เชิงบรรทัดฐาน (กฎหมาย) แล้ว บรรทัดฐานของกฎหมายในประเทศและระหว่างประเทศ มาตรฐาน อนุสัญญา ความสามารถในการจดสิทธิบัตร ฯลฯ

1.2. เกณฑ์ทรัพยากรตามประเภท:

เกณฑ์ทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค

เกณฑ์ทางเทคโนโลยี

เกณฑ์ทางไวรัสวิทยา

ทรัพยากรทางการเงินของ Obsyag และ dzherela

เกณฑ์หลายประการที่ช่วยให้เราสามารถประเมินประสิทธิผลของโครงการได้

1.3. ความเกี่ยวข้องของโครงการกับเป้าหมายระยะยาวของการพัฒนาสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ

1.4. ความเสี่ยงและมรดกทางการเงิน (ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการลงทุนและต้นทุนการผลิต ราคา และการขายที่ลดลง)

1.5. ระดับความทนทานของโครงการ

1.6. ความเป็นสากลของสถานการณ์โครงการและสถานะของสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ

เกณฑ์หลายประการ (การเงินและเศรษฐกิจ) ที่ช่วยให้คุณสามารถเลือกจากโครงการเหล่านี้ ซึ่งการดำเนินการเสร็จสมบูรณ์ (เกณฑ์ความพอใจ)

1.7. ความมุ่งมั่นต่อโครงการ

1.8. สายการผลิตที่สะอาด

1.9. กำไร;

1.10. การทำกำไร;

1.11. อัตรากำไรภายใน

1.12.ระยะเวลาการชำระคืน;

1.13.ความไวต่อขอบฟ้า (เส้น) ของการวางแผน ต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ และการปรับการประเมินข้อมูล

โดยทั่วไปการตัดสินใจลงทุนจะต้องอาศัยการทำงานของคนรวยที่มีคุณสมบัติและมุมมองการลงทุนต่างกัน อย่างไรก็ตาม คำที่เหลือขึ้นอยู่กับผู้จัดการทางการเงินที่ปฏิบัติตามกฎเหล่านี้

1. การลงทุนเงินเพื่อผลิตกระดาษอันมีค่านั้นสมเหตุสมผล เพราะคุณสามารถดึงรายได้สุทธิออกไป แทนที่จะประหยัดเงินในธนาคาร

มีความรู้สึกว่าความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุนจะมีมากกว่าอัตราเงินเฟ้อ

การลงทุนอาจส่งผลให้เกิดผลกำไรสูงสุดเนื่องจากการลดราคาของโครงการ

ดังนั้นการตัดสินใจลงทุนโครงการจึงจะได้รับการยอมรับหากเข้าเกณฑ์ดังต่อไปนี้

ความถูกของโครงการ

การลดความเสี่ยงของต้นทุนเงินเฟ้อให้เหลือน้อยที่สุด

ความสอดคล้องกับระยะเวลาการเข้าพัก

ความมั่นคงและความเข้มข้นเป็นสิ่งสำคัญ

ความสามารถในการทำกำไรสูงหลังจากลดราคาแล้ว

จำนวนทางเลือกที่เป็นไปได้

ในทางปฏิบัติ โครงการต่างๆ จะถูกเลือกไม่มากเท่ากับโครงการที่มีผลกำไรมากที่สุดและมีความเสี่ยงน้อยที่สุด แต่เป็นโครงการที่เหมาะกับกลยุทธ์ของบริษัทมากที่สุด

โครงการลงทุนวิเคราะห์ในกระบวนการลงทุนให้เป็นไปตามงบประมาณเป็นไปตามตรรกะเดียวกัน

แต่ละโครงการลงทุนมักจะเกี่ยวข้องกับกระแสเงินสด (กระแสเงินสด) ซึ่งเป็นองค์ประกอบของกระแสเงินสดสุทธิหรือกระแสเงินสดสุทธิ ภายใต้กระแสสุทธิในทิศทางที่ k เราเข้าใจการเปลี่ยนแปลงของรายจ่ายเพนนีปัจจุบันสำหรับโครงการเทียบกับรายจ่ายไร้เพนนีในปัจจุบัน (โดยมีผลการกลับรายการ กระแสไฟกระชากสุทธิเกิดขึ้น) กระแสเงินที่ไหลตามกระแสน้ำเรียกว่าธรรมดา เนื่องจากการไหลเข้าและการไหลสลับกัน การไหลของเพนนีจึงเรียกว่าไม่ธรรมดา

ส่วนใหญ่แล้วการวิเคราะห์จะดำเนินการบนหินแม้ว่าจะไม่ได้บังคับก็ตาม การวิเคราะห์สามารถดำเนินการในช่วงเวลาปกติทุกประเภท (เดือน ไตรมาส แม่น้ำ ฯลฯ) อย่างไรก็ตาม ในกรณีนี้ จำเป็นต้องจำเกี่ยวกับความซับซ้อนของค่าขององค์ประกอบของกระแสเงิน อัตราดอกเบี้ย และช่วงเวลาสุดท้าย

สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการลงทุนจะดำเนินการตามชะตากรรมที่เกิดขึ้นก่อนขั้นตอนแรกในการดำเนินโครงการ แม้ว่าโดยหลักการแล้วจะสามารถดำเนินการได้ในช่วงที่มีการใช้งานต่ำก็ตาม

การไหลเข้า (การไหลเข้า) ของ kostivs จะต้องดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นวัน

p align="justify"> ปัจจัยส่วนลดที่ใช้ในการประเมินโครงการโดยใช้วิธีอื่นตามการประเมินมูลค่าส่วนลดจะขึ้นอยู่กับงวดก่อนหน้าภายใต้โครงการลงทุน (เช่น การเดิมพันจะเกิดขึ้นเฉพาะในกรณีที่สิ้นสุดแล้วเท่านั้น ของช่วงเวลา - ริค )

จำเป็นต้องเน้นเป็นพิเศษว่าการจัดทำวิธีการประเมินผลและการวิเคราะห์โครงการบ่งบอกถึงการประมาณการและการพัฒนาที่หลากหลายซึ่งจำเป็นต้องวิเคราะห์ ความหลากหลายมีนัยสำคัญจากความเป็นไปได้ที่เกณฑ์จะซบเซา และความสำคัญอย่างบ้าคลั่งของการเปลี่ยนแปลงพารามิเตอร์พื้นฐาน ซึ่งสามารถทำได้โดยใช้แบบจำลองจำลองต่างๆ ที่อยู่ตรงกลางโต๊ะอิเล็กทรอนิกส์

เกณฑ์ที่ใช้ในการวิเคราะห์กิจกรรมการลงทุนสามารถแบ่งออกได้เป็น 2 กลุ่มตามพารามิเตอร์เวลาและชั่วโมง:

1. จากการประมาณการส่วนลด (“วิธีไดนามิก”):

1.1. ทำความสะอาด - NPV(มูลค่าปัจจุบันสุทธิ);

1.3. อัตรากำไรภายใน กรมสรรพากร(อัตราผลตอบแทนภายใน);

1.4. บรรทัดฐานกำไรภายในได้รับการแก้ไข มิเรอร์(แก้ไขอัตราผลตอบแทนภายใน);

1.5. เงื่อนไขส่วนลดผลตอบแทนจากการลงทุน - กปปส(ระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด)

อิงตามการประมาณการคลาวด์ (วิธี "ทางสถิติ"):

1.6. ระยะเวลาของผลตอบแทนจากการลงทุนคือ พีพี(ระยะเวลาคืนทุน);

1.7. อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน - เออาร์อาร์(อัตราผลตอบแทนตามบัญชี)

จนถึงชั่วโมงสุดท้ายของการพัฒนาประสิทธิภาพของการลงทุน สิ่งนี้ถูกสังเกตจากมุมมอง "ไวรัล" เป็นหลัก และแสดงให้เห็นหลักฐานเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับผลประโยชน์ที่นำเสนอโดยนักลงทุนทางการเงิน:

ขั้นแรก ใช้วิธีการคงที่เพื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุน เพื่อไม่ให้ละเลยปัจจัยด้านเวลา ซึ่งมีความสำคัญมากกว่าสำหรับนักลงทุนทางการเงิน

ในอีกทางหนึ่ง ตัวชี้วัดแห่งชัยชนะเป็นการบ่งชี้โดยตรงถึงผลกระทบของการลงทุนแบบไวรัล ผลผลิตเพิ่มขึ้น ความสามารถในการทำกำไรลดลงจากผลการลงทุน และประสิทธิภาพทางการเงินซึ่งเปลี่ยนไปใช้แผนอื่น

นอกจากนี้การประเมินประสิทธิภาพทางการเงินของโครงการยังซบเซาโดยสิ้นเชิง วิธีการ "ไดนามิก" จะขึ้นอยู่กับกระแสเงินลดราคาที่เกิดขึ้นระหว่างการดำเนินโครงการเป็นหลัก การใช้ส่วนลดทำให้สามารถปรับเปลี่ยนหลักการพื้นฐานของ “เงินของวันพรุ่งนี้ถูกกว่าเงินของวันนี้” และทำให้ตระหนักถึงความเป็นไปได้ของการลงทุนทางเลือกในอัตราคิดลด รูปแบบทั่วไปของวิธีการแบบไดนามิกทั้งหมดสำหรับการประเมินประสิทธิภาพโดยหลักการแล้วเหมือนกันและขึ้นอยู่กับกระแสเงินที่เป็นบวกและลบที่คาดการณ์ไว้ (ค่าใช้จ่ายและรายได้ที่ชัดเจนโดยประมาณที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการ) สำหรับระยะเวลาที่วางแผนไว้และกำหนด ยอดคงเหลือที่ถอนออกของกระแสเงินคิดลดด้วยอัตราคิดลดพร้อมการลงทุน

เห็นได้ชัดว่าแนวทางดังกล่าวเชื่อมโยงกับความจำเป็นในการยอมรับสมมติฐานที่ต่ำ แต่เป็นการยากที่จะบรรลุผลในทางปฏิบัติ (โดยเฉพาะในจิตใจของรัสเซีย) มาดูกันดีกว่า ความผิดสองประการที่ชัดเจนที่สุด

ขั้นแรก จำเป็นต้องประเมินอย่างชัดเจนว่ามีการใช้เงินลงทุนเริ่มแรกอย่างไร และจะใช้อย่างไรตลอดระยะเวลาการดำเนินโครงการ ภูมิปัญญาทั้งหมดของข้อมูลดังกล่าวชัดเจนในใจของเศรษฐกิจที่มั่นคงด้วยโครงสร้างราคาที่มั่นคงและความผันผวนของตลาดในระดับสูง เศรษฐกิจรัสเซียสามารถสรุปได้ว่าจะต้องทำงานมากน้อยเพียงใดในระหว่างการขยายตัวของกระแสเงินเพนนี (ความแม่นยำของการคาดการณ์ขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงที่เป็นระบบ)

ในอีกทางหนึ่ง เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนมีการเปลี่ยนแปลงโดยใช้วิธีไดนามิก เสถียรภาพของสกุลเงินที่มีมูลค่ากระแสเงินก็จะเปลี่ยนไป ในความเป็นจริง การเปลี่ยนใจนี้จะดำเนินการผ่านการหยุดนิ่งของราคาคงที่เพิ่มเติม (พร้อมกับการปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมกับผลลัพธ์ของการปรับอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้) และการแก้ไขสกุลเงินต่างประเทศที่มีเสถียรภาพ อีกวิธีหนึ่งที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในการดำเนินโครงการลงทุนกับนักลงทุนต่างชาติ

วิธีการเหล่านี้ยังห่างไกลจากความสมบูรณ์: ในระยะแรก เรากีดกันการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในโครงสร้างราคาด้วยความเคารพ ในอีกกรณีหนึ่ง ผลลัพธ์สุดท้ายยังได้รับอิทธิพลจากการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างของสกุลเงินและราคารูเบิล อัตราเงินเฟ้อของสกุลเงินต่างประเทศเอง และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

สิ่งที่เกี่ยวข้องกับสิ่งนี้คือความสำคัญของการสร้างวิธีการแบบไดนามิกสำหรับการวิเคราะห์การลงทุนในอนาคต: แม้จะอยู่ในความคิดที่ไม่มีนัยสำคัญสูงและเมื่อยอมรับประเภทที่แตกต่างกัน การอนุญาตและลดความซับซ้อนของผลลัพธ์ของการคำนวณประเภทที่คล้ายกันอาจปรากฏเพิ่มเติมจากความจริง อย่างไรก็ตามควรสังเกตว่าวิธีการประเมินประสิทธิภาพไม่ใช่การคาดการณ์ในอุดมคติของจำนวนรายได้ที่สร้างขึ้น แต่ประการแรกคือทำให้มั่นใจในความถูกต้องของการวิเคราะห์โครงการจากมุมมองของประสิทธิภาพซึ่งเป็นผลมาจากวัตถุประสงค์บางประการ และตรวจสอบตามเกณฑ์จึงเตรียมพื้นฐานการยอมรับการตัดสินใจที่เหลืออยู่

การวิเคราะห์การพัฒนาและการขยายวิธีการแบบไดนามิกเพื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุนแสดงให้เห็นถึงความต้องการและความเป็นไปได้ในการใช้งานในการประเมินโครงการลงทุน ในประเทศอุตสาหกรรมสูงเมื่อ 30 ปีที่แล้ว การตั้งค่าวิธีการประเมินประสิทธิผลเหล่านี้ใกล้เคียงกับในยุคของเราในรัสเซีย: ในปี 2507 ในสหรัฐอเมริกา มีเพียง 16% ขององค์กรทั้งหมดที่ต้องชะงักในระหว่างการวิเคราะห์การลงทุนโดยใช้วิธีการขยายแบบไดนามิก ในช่วงกลางทศวรรษที่ 80 เปอร์เซ็นต์นี้เพิ่มขึ้นเป็น 86% ในประเทศยุโรปกลาง (FRN, ออสเตรีย, สวิตเซอร์แลนด์) 1989 r. ผู้ประกอบการด้านอาหารมากกว่า 88% ใช้วิธีการลงทุนแบบไดนามิกเพื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุน ในกรณีนี้ สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือในทุกกรณี อุตสาหกรรมที่มักลงทุนในความต้องการทางเทคนิคมักได้รับการปฏิบัติตาม สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่านั้นคือการวิเคราะห์แบบไดนามิกของโครงการลงทุนในกิจกรรมของสถาบันการเงิน โดยมุ่งเน้นไปที่การถอนผลกำไรและความเป็นไปได้เชิงตัวเลขของการลงทุนทางเลือก

เรามาประเมินความเสี่ยงของการลงทุนและการจัดตั้งวิธีการประเมินความไม่แน่นอนในการพัฒนาทางการเงินซึ่งจะช่วยให้คุณเปลี่ยนแปลงการไหลเข้าของการคาดการณ์ที่ไม่ถูกต้องในผลลัพธ์สุดท้าย และด้วยเหตุนี้จึงเพิ่มโอกาสของการคาดการณ์ที่ถูกต้อง สิ่งนี้สามารถมีนัยสำคัญ ปรับปรุงความสม่ำเสมอและความถูกต้องของผลการวิเคราะห์

เนื่องจากวิธีการแบบไดนามิกที่หลากหลายสำหรับการพัฒนาประสิทธิผลของการลงทุน วิธีการที่ใช้กันทั่วไปและบ่อยที่สุดในการประมาณอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ และวิธีการประมาณรายได้สุทธิที่เกิดขึ้นจากการดำเนินโครงการ ii นอกจากนี้ยังมีความต้องการวิธีการพิเศษเพียงเล็กน้อย

วิธีการนี้ขึ้นอยู่กับมูลค่าที่ระบุของการลงทุนทางออก (IC) จากยอดรวมของรายได้เพนนีสุทธิที่คิดลดแล้วตลอดระยะเวลาที่คาดการณ์ไว้ ค่าใช้จ่ายการจำหน่ายที่เหลือไหลเข้ามาต่อชั่วโมง ไวน์จะถูกลดราคาสำหรับค่าสัมประสิทธิ์เพิ่มเติม r ซึ่งติดตั้งโดยนักวิเคราะห์ (นักลงทุน) โดยอิสระมาจากด้านข้างของกองการหมุนซึ่งไวน์ต้องการหรือสามารถใส่หมวกได้ มีรายงานว่าเขากำลังลงทุน

เป็นที่ยอมรับได้ในการคาดการณ์ว่าการลงทุน (IC) เกิดจากหิน n รายได้แม่น้ำจำนวน P 1, P 2, ..., P n มูลค่าสะสมรวมของรายได้คิดลด (PV) และผลกระทบสุทธิ (NPV) สามารถประกันได้โดยใช้สูตร:

ชัดเจนว่าหมายถึงอะไร:

NPV > 0 จึงควรยกย่องโครงการ

NPV< 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0 แสดงว่าโครงการไม่มีผลกำไรหรือผลกำไร

เมื่อคาดการณ์รายได้ในช่วงเวลาหนึ่ง จำเป็นต้องคำนึงถึงรายได้ทุกประเภท ทั้งเชิงพาณิชย์และไม่ใช่ไวรัสที่อาจเกี่ยวข้องกับโครงการนี้ ดังนั้นหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาการดำเนินโครงการแล้ว จึงมีแผนที่จะได้รับกองทุนในรูปแบบของการชำระบัญชีของกองทุนทั่วไปส่วนที่เป็นเจ้าของหรือถูกริบ ซึ่งอาจได้รับการประกันเป็นรายได้ในช่วงต่อๆ ไป

เนื่องจากโครงการไม่เกี่ยวข้องกับการลงทุนเพียงครั้งเดียว แต่เป็นการลงทุนทรัพยากรทางการเงินในภายหลังในช่วงระยะเวลา m ดังนั้นสูตรการพัฒนา NPV จึงได้รับการแก้ไขดังนี้:

โดยที่ i – การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ย

ขั้นตอนในการแนะนำสูตรเพิ่มเติมนั้นทำได้ยากด้วยตนเองดังนั้นเพื่อความชัดเจนของคำจำกัดความของวิธีการนี้และวิธีการอื่น ๆ พื้นฐานสำหรับการประมาณส่วนลดตารางสถิติพิเศษจะถูกแจกแจงซึ่งค่าของหน่วยการพับ การลดราคาเป็นตัวคูณแบบตาราง ค่าส่วนลดของหน่วยเพนนียังขึ้นอยู่กับช่วงเวลาและมูลค่าของค่าสัมประสิทธิ์การคิดลดด้วย

จำเป็นต้องทราบว่าตัวบ่งชี้ NPV สะท้อนถึงการประเมินที่คาดการณ์ไว้ของการเปลี่ยนแปลงในศักยภาพทางเศรษฐกิจขององค์กรเมื่อโครงการอยู่ระหว่างการพิจารณา ตัวบ่งชี้นี้เป็นการบวกรายชั่วโมง จึงสามารถสรุป NPV ของโครงการต่างๆ ได้ เป็นสิ่งสำคัญมากที่เจ้าหน้าที่จะต้องเห็นเกณฑ์นี้จากเกณฑ์อื่น ๆ ทั้งหมด และอนุญาตให้ใช้เป็นเกณฑ์หลักในการวิเคราะห์ความเหมาะสมของพอร์ตการลงทุน

มีความจำเป็นต้องวิเคราะห์โครงการลงทุนที่มีลักษณะปัจจุบัน (ล้านรูเบิล): - 150, 30, 70, 70, 45 เราจะดูสองประเภท:

ก) อัตราส่วนเงินทุน 12%;

b) ปรากฎว่าราคาทุนเปลี่ยนแปลงตามหินดังนี้: 12%, 13%, 14%, 14%

ก) สูตรด่วน (1): NPV = 11.0 ล้านรูเบิลคืออะไร โครงการน่าอยู่

b) ที่นี่ NPV เป็นการเปรียบเทียบโดยตรง:

NPV=-150+30/1.12+70/(1.12*1.13)+70/(1.12*1.13*1.14)+30/(1.12*1.13* 1.14 * 1.14) = -1.2

ถึง โครงการ zbitkovy

พื้นที่ของความเมื่อยล้าและปัญหาของวิธี NPV

เมื่อใช้วิธีการ NPV เพิ่มเติม คุณสามารถประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ และพัฒนาตัวบ่งชี้เพิ่มเติมจำนวนหนึ่งได้ ขอบเขตการลงทุนที่กว้างขวางและความเรียบง่ายที่ชัดเจนของการพัฒนาทำให้มั่นใจได้ว่าวิธี NPV ได้รับการขยายอย่างกว้างขวาง และตอนนี้ก็เป็นหนึ่งในวิธีมาตรฐานในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุน ตามที่แนะนำก่อนการก่อตั้งสหประชาชาติและธนาคารโลก

Prote korektne vikoristannya วิธี NPV mozhlive lishe za dotrimannya จิตใจต่ำ:

การวิเคราะห์กระแสเงินระหว่างโครงการลงทุนสามารถประมาณได้สำหรับระยะเวลาที่วางแผนไว้ทั้งหมดและภาระผูกพันจนถึงช่วงชั่วโมงปัจจุบัน กระแสเงินภายในโครงการลงทุนอาจถูกมองว่าแยกได้จากการตัดสินใจในกิจกรรมเชิงพาณิชย์ขององค์กร ระบุลักษณะการชำระเงินและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการดำเนินโครงการนี้ หลักการของการลดราคาซึ่งจะซบเซาเมื่อรายได้สุทธิที่เกิดขึ้นถูกคลายการบีบอัด จากมุมมองทางเศรษฐกิจ โอนความเป็นไปได้ของรายได้และต้นทุนการลงทุนทันทีที่เกินกว่าอัตราคิดลด วิธีการที่สอดคล้องกันในการปรับประสิทธิผลของหลายโครงการให้เท่ากันจะโอนอัตราคิดลดที่สม่ำเสมอสำหรับทุกโครงการและช่วงเวลาเดียว (กำหนดเป็นระยะเวลาสูงสุดในการดำเนินการจากโครงการที่มีอยู่)

เมื่อพัฒนา NPV อัตราคิดลดคงที่จะถูกกำหนด แต่ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ (เช่น มีการเปลี่ยนแปลงในระดับของอัตราต้นทุนสูง) อัตราคิดลดสามารถแยกความแตกต่างได้ขึ้นอยู่กับชะตากรรม ภายใต้ชั่วโมงของการขยาย หากความแตกต่างของอัตราคิดลดคงที่ ประการแรก สูตร (1) และ (2) ไม่สามารถยอมรับได้ มิฉะนั้น โครงการที่ยอมรับสำหรับอัตราคิดลดคงที่อาจไม่เป็นที่พอใจ

วิธีนี้เป็นวิธีการสืบต่อจากวิธีแห่งความดีอันบริสุทธิ์ในปัจจุบัน ดัชนีความสามารถในการทำกำไร (PI) คำนวณตามสูตร

ชัดเจนว่าหมายถึงอะไร:

PI > 1 ดังนั้นโครงการควรได้รับการยกย่อง

พี< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1 ดังนั้นโครงการจึงไม่ใช่ส่วนเกินหรือส่วนเกิน

ตรรกะเบื้องหลังเกณฑ์ PI มีดังนี้ ระบุลักษณะรายได้ต่อหน่วยค่าใช้จ่าย เกณฑ์นี้เป็นเกณฑ์ที่เข้มงวดที่สุดหากจำเป็นต้องจัดเตรียมโครงการอิสระเพื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมที่สุดสำหรับนักลงทุนประเภทต่างๆ

จากผลกระทบนี้ ดัชนีความสามารถในการทำกำไรจึงเป็นตัวบ่งชี้อ้างอิง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเลือกโครงการหนึ่งจากโครงการทางเลือกหลายโครงการ ซึ่งมีค่า NPV เท่ากันโดยประมาณ หรือเมื่อเสร็จสิ้นพอร์ตการลงทุนด้วยมูลค่า NPV รวมสูงสุด

อีกวิธีมาตรฐานในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนคือวิธีคำนวณอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) สำหรับโครงการ อัตราคิดลดดังกล่าวหากมูลค่าของรายได้สุทธิเหนี่ยวนำเท่ากับศูนย์

IRR = r และ NPV = f(r) = 0

ความรู้สึกของการพัฒนาค่าสัมประสิทธิ์นี้ภายใต้ชั่วโมงของการวิเคราะห์ประสิทธิผลของการลงทุนที่วางแผนไว้ในปัจจุบัน: IRR แสดงระดับการลงทุนสูงสุดที่อนุญาตที่สามารถเชื่อมโยงกับโครงการนี้ได้ ตัวอย่างเช่น หากโครงการได้รับการสนับสนุนทางการเงินอย่างเต็มที่จากธนาคารพาณิชย์ ค่า IRR จะแสดงขีดจำกัดบนของระดับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารที่ยอมรับได้ ซึ่งจะช่วยให้โครงการสามารถทำกำไรได้

ในความเป็นจริง องค์กรใดๆ ก็ตามจะจัดหาเงินทุนให้กับกิจกรรมต่างๆ รวมถึงการลงทุนจากแหล่งต่างๆ เพื่อเป็นการชำระเงินล่วงหน้าจากกิจกรรมขององค์กรที่มีทรัพยากรทางการเงิน จะจ่ายหลายร้อยดอลลาร์ เงินปันผล องุ่น ฯลฯ การดำเนินการทั้งหมดควรใช้เพื่อสนับสนุนศักยภาพทางเศรษฐกิจของคุณ ตัวบ่งชี้ที่แสดงลักษณะอัตราที่ชัดเจนของค่าใช้จ่ายเหล่านี้สามารถเรียกว่า "ราคา" ของทุนก้าวหน้า ตัวบ่งชี้นี้สะท้อนให้เห็นถึงการก่อตัวขององค์กรที่มีผลตอบแทนขั้นต่ำจากการลงทุนในกิจกรรมด้านทุนความสามารถในการทำกำไรและได้รับการประกันโดยใช้สูตรของค่าเฉลี่ยเลขคณิตของมูลค่า

มูลค่าทางเศรษฐกิจของตัวบ่งชี้นี้อยู่ในปัจจุบัน: ธุรกิจสามารถตัดสินใจเกี่ยวกับลักษณะการลงทุนได้ ระดับความสามารถในการทำกำไรซึ่งไม่ต่ำกว่ามูลค่าที่แน่นอนของตัวบ่งชี้ CC (หรือราคาของต้นทุนโครงการสำหรับโครงการนี้ เช่นเดียวกับใน n อาจรัก dzherelo) ตัวบ่งชี้ IRR ความคุ้มครองการประกันภัยสำหรับโครงการเฉพาะ และความเชื่อมโยงระหว่างสิ่งเหล่านั้นจะเหมือนกัน

แยก: IRR > CC. โครงการนี้จึงควรได้รับการยกย่อง

กรมสรรพากร< CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC ดังนั้นโครงการจึงไม่ทำกำไรหรือทำกำไร

การปฏิบัติจริงของวิธีนี้มีความซับซ้อนมากขึ้นเนื่องจากนักวิเคราะห์ที่ผ่านการฝึกอบรมไม่มีเครื่องคิดเลขทางการเงินเฉพาะทาง ในกรณีนี้ วิธีการวนซ้ำต่อเนื่องกับผู้ชนะของค่าตารางของตัวคูณที่จะลดราคานั้นนิ่ง เพื่อจุดประสงค์นี้จะมีการเลือกค่าสองค่าของปัจจัยส่วนลด r 1 จากตาราง

โดยที่ r 1 คือค่าของตัวประกอบส่วนลดที่ทำเป็นตาราง เมื่อ f(r 1)>0 (f(r 1)<0);

r 2 - ค่าของตัวประกอบส่วนลดที่ทำเป็นตารางโดยที่ f(r 2)<О (f(r 2)>0).

ความแม่นยำของการคำนวณเป็นสัดส่วนกับช่วงเวลา (r 1 , r 2) และการประมาณค่าที่ดีที่สุดกับค่าที่ทำเป็นตาราง vicoristan จะเกิดขึ้นเมื่อใดก็ตามที่ช่วงเวลาน้อยที่สุด (เท่ากับ 1%) r 1 และ r 2 - ค่าที่ใกล้เคียงที่สุดของปัจจัยส่วนลดที่ตรงใจ (เมื่อเปลี่ยนเครื่องหมายของฟังก์ชันจาก "+" เป็น "-"):

r 1 - ค่าของตัวประกอบส่วนลดแบบตารางซึ่งจะลดค่าบวกของตัวบ่งชี้ NPV ให้เหลือน้อยที่สุด ฉ(r 1)=นาที r (f(r)>0);

r 2 - ค่าของตัวประกอบส่วนลดแบบตารางซึ่งจะเพิ่มค่าลบของตัวบ่งชี้ NPV ให้สูงสุด ฉ(r 2)=สูงสุด r (f(r)<0}.

ด้วยการแทนที่ค่าสัมประสิทธิ์ r 1 และ r 2 ร่วมกัน จิตใจที่คล้ายกันจะถูกเขียนสำหรับสถานการณ์เมื่อฟังก์ชันเปลี่ยนเครื่องหมายจาก "-" เป็น "+"

ลองใช้ค่าปัจจัยส่วนลดสองค่าที่เพียงพอ: r = 10%, r = 20% ประเภทของการแยกย่อยและค่าแบบตารางแสดงในตารางที่ 1

ตารางที่ 1.

ค่า IRR คำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

IRR = 10% + 1.29 / * (20%-10%) = 16.6%

คุณสามารถอธิบายความหมายได้ เป็นที่ยอมรับได้ว่าผ่านการวนซ้ำหลายครั้งเราได้กำหนดค่าที่ใกล้เคียงที่สุดสำหรับค่าของปัจจัยส่วนลดซึ่ง NPV เปลี่ยนเครื่องหมาย: ที่ r = 16% NPV = +0.05; ที่ r = 17% NРV = -0.14 หากต้องการชี้แจงค่า IRR ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น:

IRR = 16% + ⁵⁵⁵ (17% -16%) = 16.26%

การลดราคาระยะเวลาคืนทุนของการลงทุนคำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

การประมาณการแบบคิดลดของระยะเวลาของผลรวมมักจะมากกว่าการประมาณแบบธรรมดาเสมอ DCOI(DPP)>COI(PP)

ข้อเสียของวิธี DPP:

การไหลเข้าของเงินที่ไหลเข้ามาของเงินที่เหลือไม่ได้โกหก

อย่าปล้นความแตกต่างระหว่างกระแสเงินสะสมและการแบ่งส่วนในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

ไม่มีอำนาจในความอดอยาก

ข้อดีของวิธีนี้:

การให้อภัยต่อ rozrahunks;

มันเหมาะสมกับสภาพคล่องของธุรกิจแล้ว ผลตอบแทนการลงทุน;

แสดงระดับความเสี่ยงของโครงการลงทุนโดยเฉพาะ ระยะเวลาคืนทุนน้อยลง ความเสี่ยงก็จะน้อยลง และอื่นๆ

วิธีนี้มีคุณลักษณะ 2 ประการ: ไม่ได้ถ่ายโอนส่วนลดของตัวชี้วัดไปเป็นรายได้ รายได้มีลักษณะเป็นตัวบ่งชี้รายได้สุทธิ PN (รายได้จากงบดุลจากการฟื้นตัวสู่งบประมาณ) อัลกอริธึมการขยายนั้นเรียบง่ายเช่นกัน เนื่องจากหมายถึงตัวบ่งชี้ที่หลากหลายที่ใช้งานได้จริง: อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน (ARR) ครอบคลุมโดยการกระจายรายได้ PN เฉลี่ยต่อจำนวนเงินลงทุนเฉลี่ย (ซึ่งผู้ป่วยนำมาจากหลักร้อย) มูลค่าการลงทุนเฉลี่ยแบ่งออกเป็นเงินลงทุนสองรายการ ซึ่งจะถูกโอนเพื่อว่าหลังจากเสร็จสิ้นโครงการที่วิเคราะห์แล้ว รายจ่ายฝ่ายทุนทั้งหมดจะถูกตัดออก หากอนุญาตให้มีมูลค่าส่วนเกิน (RV) การประเมินความผิดจะถูกปิด

Tseyznik Porcevyvni พร้อม coefice ของ captalo ขั้นสูงที่ทำกำไรได้, puskhrakhovo พร้อมกุหลาบแห่งความผูกพันที่บริสุทธิ์สีแทนกับ pydlnu poshtyv ความไร้สาระของนักหมุนหมายเลข yogo (ชุดทางเหนือของความสมดุลที่อยู่ตรงกลางของ Netto)

วิธี IRR และ NPV ที่อธิบายไว้นั้นอยู่ก่อนวิธีการประเมินการลงทุนแบบเดิมๆ และได้รับการศึกษามานานกว่าสามทศวรรษ ในกรณีส่วนใหญ่ ผลลัพธ์ของรายได้สุทธิที่เกิดขึ้นและอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการจะขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์ประสิทธิภาพ คำพูดประเภทนี้มีพื้นฐานที่เป็นกลาง: วิธีการเหล่านี้ง่ายไม่เกี่ยวข้องกับการคำนวณที่ยุ่งยากและสามารถใช้ร่วมกับวิธีประเมินโครงการลงทุนในทางปฏิบัติได้ สากล.

อย่างไรก็ตามข้อเสียของความเป็นสากลนี้คือความเป็นไปไม่ได้ที่จะเข้าใจลักษณะเฉพาะของการดำเนินโครงการลงทุนบางโครงการ ซึ่งส่งผลให้ความแม่นยำและความถูกต้องของการวิเคราะห์ลดลง วิธีการพิเศษช่วยให้คุณมุ่งเน้นไปที่จุดบางจุดที่อาจมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนทางการเงิน และเพื่อติดตามโครงการลงทุนโดยรวมเพิ่มเติม เนื่องจากตัวบ่งชี้ของอัตราภายในของความสามารถในการทำกำไรและรายได้สุทธิที่สร้างได้ให้ข้อบ่งชี้เพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการ การใช้วิธีการพิเศษช่วยให้สามารถบ่งชี้เกี่ยวกับแง่มุมอื่น ๆ ของแง่มุมนี้ และด้วยเหตุนี้จึงส่งเสริมความปรารถนาที่ซ่อนอยู่ในการลงทุนการวิเคราะห์ที่มีคุณค่า

วิธีพิเศษหลักในการประเมินประสิทธิผลสามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม: วิธีการตามมูลค่าสุดท้ายที่กำหนดของโครงการลงทุน ฯลฯ มันไม่ได้มุ่งเป้าไปที่จุดเริ่มต้น แต่อยู่ที่จุดสิ้นสุดของระยะเวลาการวางแผนซึ่งช่วยให้คุณสามารถดูอัตราดอกเบี้ยจากรายได้และการลงทุน ดังนั้นจึงมีพื้นฐานอยู่บนแนวทางที่แตกต่างไปจากวิธีการแบบเดิม วิธีการที่เกี่ยวข้องกับการปรับเปลี่ยนแผนการขยายแบบดั้งเดิม

ในทางปฏิบัติด้านการลงทุนมักเกิดขึ้นจากความจำเป็นในการดำเนินโครงการที่มีความสำคัญต่างๆ ที่กำลังดำเนินอยู่

ให้โครงการ A และ B ได้รับการประกันสำหรับหิน i และ j ในกรณีนี้ ขอแนะนำ:

ค้นหาผลคูณที่เล็กที่สุดของบรรทัดของโครงการ - N;

เมื่อพิจารณาสกินของโปรเจ็กต์เป็นการทำซ้ำ ให้พิจารณา NPV รวมของโปรเจ็กต์ A และ B ซึ่งดำเนินการตามจำนวนที่จำเป็นในช่วงเวลา N

เลือกโครงการจากสุดสัปดาห์ซึ่งการไหล NPV ทั้งหมดซึ่งเกิดขึ้นซ้ำมีความสำคัญมากที่สุด

NPV รวมของการไหลซึ่งเกิดซ้ำจะถูกกำหนดโดยสูตร:

de NPV (i) – รายได้สุทธิที่เกิดจากโครงการ;

ผม- เรื่องไม่สำคัญของโครงการ

r - ค่าสัมประสิทธิ์ส่วนลดสำหรับส่วนหนึ่งของหนึ่ง;

N – ตัวคูณที่เล็กที่สุด

n คือจำนวนการทำซ้ำของโปรเจ็กต์เอาต์พุต (ซึ่งเป็นลักษณะจำนวนการเพิ่มใน Arms)

ในสถานการณ์ใดก็ตาม จำเป็นต้องเลือกโครงการที่ใหญ่ที่สุด (เป็นล้านรูเบิล) เนื่องจากต้นทุนเงินทุนกลายเป็น 10%:

ก) โครงการ A: -100, 50, 70; โครงการ ข: -100, 30, 40, 60;

b) โครงการ Z: -100, 50, 72; โครงการ ข: -100, 30, 40, 60

เมื่อ NPV ได้รับการพัฒนาสำหรับโครงการ A, B และ C แล้ว ผลรวมจะถูกสรุป: 3.30 ล้านรูเบิล, 5.4 ล้านรูเบิล, 4.96 ล้านรูเบิล ข้อมูลไม่สามารถปรับเปลี่ยนได้โดยตรง ดังนั้นจึงจำเป็นต้องกำหนด NPV ของการไหลเหนี่ยวนำ ในทั้งสองกรณี ตัวคูณร่วมน้อยคือ 6 ในช่วงเวลานี้ โปรเจ็กต์ A และ C สามารถทำซ้ำได้สามครั้ง และโปรเจ็กต์ได้สองครั้ง

เมื่อโครงการ A ทำซ้ำสามครั้ง NPV ทั้งหมดจะสูงถึง RUB 8,280,000:

NPV = 3.30 + 3.30 / (1 +0.1) 2 +3.30 / (1 +0.1) 4 = 3.30 + 2.73 +2.25 = 8.28,

de 3.30 - รายได้จากการดำเนินโครงการ A ครั้งแรก

2.73 - รายได้จากการดำเนินโครงการ A อื่น

2.25 - รายได้จากการดำเนินโครงการ A ครั้งที่สาม

NPV ที่เหลือทั้งหมดสำหรับการดำเนินโครงการแต่ละครั้งในช่วงเวลาหลานั้นมีขนาดใหญ่กว่า (9.46 ล้านรูเบิล) โครงการจะสั้นกว่า

หากเราสร้างแผนที่คล้ายกันสำหรับตัวเลือก (b) สามารถสรุปได้ว่า NPV ทั้งหมดสำหรับการทำซ้ำโครงการ C สามครั้งจะกลายเป็น 12,450,000 รูเบิล (4.96+4.10+3.39) ดังนั้นตัวเลือกที่สำคัญที่สุดคือโครงการ C

วิธีการข้างต้นสามารถประยุกต์ใช้กับแผนการคำนวณได้ ดังนั้น เมื่อมีการวิเคราะห์โครงการจำนวนหนึ่งและมีการแข่งขันกันอย่างมากเพื่อประสิทธิภาพในการดำเนินการ การแยกย่อยอาจกลายเป็นเรื่องซับซ้อน พวกเขาสามารถให้อภัยได้หากยอมรับว่าการวิเคราะห์โครงการสามารถนำไปใช้ได้หลายครั้ง ในกรณีนี้ n®¥ จำนวนการบวกของสูตรการเติบโต NPV(i, n) จะถูกขยายจนเหลือน้อยที่สุด และค่าของ NPV(i, ¥) สามารถหาได้จากสูตรสำหรับความก้าวหน้าทางเรขาคณิตจากมากไปหาน้อยอย่างไม่สิ้นสุด:

ในสองโครงการที่เท่ากัน โครงการที่ใหญ่กว่า NPV(i, ¥) จะเป็นโครงการที่เล็กกว่า

ดังนั้นเพื่อให้ดูก้นได้ดีขึ้น:

ตัวเลือกก):

โครงการ A: i = 2 นั่นคือ

NPV(2, ¥) = 3.3 (1+0.1) 2 /((1+0.1) 2 -1) = 3.3×5.76 = 19.01 ล้านรูเบิล;

โครงการ: i = 3 นั่น

NPV(3, ¥) = 5.4 (1+0.1) 3 /((1+0.1) 3 -1) = 5.4×4.02=21.71 ล้านรูเบิล;

ตัวเลือก ข):

โครงการ B: NPV (3, ?) = 21.71 ล้านรูเบิล

โครงการ Z: NPV (2, ¥) = 28.57 ล้านรูเบิล

ในลักษณะนี้ ผลลัพธ์เดียวกันจะถูกลบออกไป: ในตัวเลือก ก) โครงการมีความสำคัญ ในตัวเลือก b) โครงการ C มีความสำคัญ

1. คุณ การวิเคราะห์อย่างสม่ำเสมอการออกแบบทางเลือกอื่นของเกณฑ์ IRR อาจได้รับการพิจารณาภายใต้คำเตือนบางประการ ดังนั้น เนื่องจากมูลค่าของ IRR สำหรับโครงการ A มากกว่าค่าของโครงการ ดังนั้น โครงการ A ในความหมายสุดท้ายจึงถือว่าสั้น เนื่องจากช่วยให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในช่วงของการลงทุนทางการเงิน ซึ่งราคาดังกล่าวอาจเกิดขึ้นจริง ขอให้สนุก การส่งเสริมความได้เปรียบดังกล่าวสามารถเพิ่มลักษณะนิสัยทางจิตของตนได้ IRR เป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนและบนพื้นฐานของมันเป็นไปไม่ได้ที่จะกำหนดข้อสรุปที่ถูกต้องเกี่ยวกับโครงการทางเลือกจากมุมมองของการมีส่วนร่วมที่เป็นไปได้ต่อทุนขององค์กรที่มากขึ้น ข้อบกพร่องนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนเป็นพิเศษ เนื่องจากโครงการโดยพื้นฐานแล้วมีความแตกต่างกันในแง่ของขนาดของกระแสเงิน

ข้อบกพร่องหลักของเกณฑ์ NPV คือเป็นตัวบ่งชี้ที่สมบูรณ์ และไม่ได้ให้ข้อบ่งชี้ใดๆ เกี่ยวกับการสำรองความปลอดภัยสำหรับโครงการ สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่ามีการประนีประนอมในการคาดการณ์การไหลของเงิน (ซึ่งไม่ได้แยกออกโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงที่เหลืออยู่ของการดำเนินโครงการ) หรือปัจจัยส่วนลด ความเสี่ยงของโครงการที่ฉันมีมากเพียงใด ก่อนหน้านี้ถือว่า pributkovy ปรากฏ zbitkovym?
ข้อมูลเกี่ยวกับการสำรองความปลอดภัยของโครงการนั้นจัดทำโดยเกณฑ์ IRR และ PI ดังนั้น สำหรับจิตใจที่เท่าเทียมกันอื่นๆ ยิ่ง IRR เทียบกับต้นทุนของเงินทุนก้าวหน้ามากเท่าใด เงินสำรองหลักทรัพย์ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น สำหรับเกณฑ์ PI กฎมีดังนี้: ยิ่งค่า PI เกิน 1 มากเท่าใด เงินสำรองด้านความปลอดภัยก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง จากตำแหน่งที่มีความเสี่ยง สามารถเปรียบเทียบสองโครงการตามเกณฑ์ IRR และ PI แต่ไม่ได้ขึ้นอยู่กับเกณฑ์ NPV ค่า NPV ที่สูงไม่ควรเป็นข้อโต้แย้งหลักในการตัดสินใจลงทุน เนื่องจากประการแรก ขึ้นอยู่กับขนาดของโครงการ มิฉะนั้น อาจเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงสูง อย่างไรก็ตาม ค่า IRR ที่สูงในหลายกรณีบ่งชี้ว่ามีการสำรองหลักประกันพิเศษสำหรับโครงการ

เนื่องจากเงินฝาก NPV ที่เกี่ยวข้องกับอัตราคิดลด r ไม่เป็นเชิงเส้น ค่า NPV จริง ๆ แล้วอาจสัมพันธ์กับ r และระดับของอัตราส่วนเงินฝากจะถูกกำหนดโดยพลวัตขององค์ประกอบของการไหลของเพนนี

สำหรับโครงการที่มีลักษณะคลาสสิก เกณฑ์ IRR จะแสดงเฉพาะระดับค่าใช้จ่ายสูงสุดของโครงการเท่านั้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาการลงทุนในโครงการทางเลือกต่ำกว่า ค่า IRR สำหรับโครงการเหล่านั้นจึงต่ำกว่า การเลือกสามารถทำได้โดยใช้เกณฑ์เพิ่มเติมเท่านั้น อย่างไรก็ตาม เกณฑ์ IRR ไม่อนุญาตให้สถานการณ์แตกต่างหากมูลค่าของเงินทุนเปลี่ยนแปลง

ข้อเสียเปรียบหลักประการหนึ่งของเกณฑ์ IRR คือ เมื่อเปลี่ยนเกณฑ์ NPV ไม่มีอำนาจในการยึดติด สำหรับโครงการลงทุน A และ B สองโครงการซึ่งสามารถดำเนินการพร้อมกันได้:

NPV (A+B) = NPV (A) + NPV (B)

เบียร์ IRR (A + B) ¹ IRR (A) + IRR (B)

โดยหลักการแล้ว สถานการณ์จะไม่ถูกปิดหากเกณฑ์ IRR ไม่มีอะไรจะเปรียบเทียบได้ ตัวอย่างเช่น ไม่มีเหตุผลที่จะต้องเพิ่มราคาคงที่ของทุนในการวิเคราะห์ การจัดหาเงินทุนดำเนินการอย่างไร - ตำแหน่งธนาคารที่มีคงที่ อัตราดอกเบี้ยราคาทุนไม่เปลี่ยนแปลง แต่ส่วนใหญ่แล้วโครงการจะได้รับเงินทุนจากทรัพยากรที่แตกต่างกัน สำหรับการประเมินของบริษัท จะคำนึงถึงราคาเฉลี่ยของทุนของบริษัท ซึ่งมูลค่าสามารถเปลี่ยนแปลงได้ช้าๆ สถานการณ์ทางเศรษฐกิจอย่างถาวรหรือโดยอ้อม ผลกำไรในปัจจุบัน เป็นต้น

เกณฑ์ IRR ไม่เหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับการวิเคราะห์กระแสการลงทุนพิเศษ (เรียกว่า) ปัญหานี้เกิดขึ้นจากทั้งค่า IRR หลายหลากและการขาดความชัดเจนในการตีความทางเศรษฐกิจของความสัมพันธ์ที่เกิดขึ้นระหว่างตัวบ่งชี้ IRR และต้นทุนเงินทุน สถานการณ์เดียวกันนี้เป็นไปได้หากไม่มีค่า IRR ที่เป็นบวก

การประเมินประสิทธิผลของการลงทุนจะต้องคำนึงถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งทำได้โดยการปรับองค์ประกอบของการไหลของเพนนีและอัตราคิดลดของดัชนีเงินเฟ้อ (i)

วิธีการที่ละเอียดถี่ถ้วนที่สุดคือการปรับปัจจัยทั้งหมด (ค่าใช้จ่าย รายได้ และค่าใช้จ่าย) ที่ไหลเข้าสู่กระแสเงินของโครงการ เมื่อเปรียบเทียบดัชนีที่แตกต่างกัน การเปลี่ยนแปลงของราคาสำหรับผลิตภัณฑ์ระดับองค์กรและสินค้าที่เกี่ยวข้องอาจเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อ กระแสเงินเพนนีที่ปล่อยออกมาเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อได้รับการวิเคราะห์โดยใช้เกณฑ์ NPV เพิ่มเติม

วิธีการปรับดัชนีเงินเฟ้อและอัตราคิดลดนั้นทำได้ง่าย มาดูก้นกันบ้าง

ความสามารถในการทำกำไรของโครงการคือ 10% ของรายได้จากแม่น้ำ นี่หมายถึง 1 ล้านรูเบิล สำหรับก้อนหิน 1.1 ล้านรูเบิล ในขณะเดียวกัน โชคชะตาก็มีคุณค่าในตัวเอง เป็นที่ยอมรับได้ว่าอาจมีอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 5% ในแม่น้ำ ดังนั้น เพื่อให้แน่ใจว่าจะเพิ่มทุน 10% และหลีกเลี่ยงมูลค่า ความสามารถในการทำกำไรของโครงการอาจกลายเป็น: 1.10 × 1.05 = 1.155% ของแม่น้ำ

คุณสามารถเขียนสูตรอย่างเป็นทางการที่เกี่ยวข้องกับอัตราคิดลดหลัก (r) ซึ่งถูกกำหนดโดยอัตราเงินเฟ้อในใจ อัตราคิดลดที่ระบุ (p) และดัชนีเงินเฟ้อ (i): 1 + p= (1 + r) ( 1 + ฉัน)

โครงการลงทุนมีลักษณะดังต่อไปนี้: จำนวนเงินลงทุน – 5 ล้านรูเบิล; ระยะเวลาดำเนินโครงการ – 3 วัน; รายได้ต่อหิน (เป็นพันรูเบิล) - 2000, 2000, 2500; อัตราคิดลดปัจจุบัน (ไม่มีการปรับอัตราเงินเฟ้อ) – 9.5%; ดัชนีเงินเฟ้อเฉลี่ยอยู่ที่ 5% คุณควรยกย่องโครงการนี้อย่างเต็มที่หรือไม่?

จากการประเมินงานโดยไม่ปรับอัตราเงินเฟ้อ โครงการจึงได้รับการยอมรับ โดยเหลือ NPV = +399,000 เครดิต หากคุณต้องการปรับดัชนีเงินเฟ้อแล้วล่ะก็ vikorystuvat ในปัจจัยลดที่ระบุของ rozrakhunkah (p=15%, 1.095×1.05=1.15) ผลลัพธ์จะยืดเยื้อ ชิ้นส่วน ณ เวลา NPV = -105,000 เครดิต

ตามที่ระบุไว้ ลักษณะสำคัญของโครงการลงทุนคือองค์ประกอบของกระแสเงินและอัตราคิดลด ดังนั้นความเสี่ยงจึงได้รับผลกระทบจากการปรับหนึ่งในพารามิเตอร์เหล่านี้

แนวทางแรกเกี่ยวข้องกับการแจกแจงมูลค่าที่เป็นไปได้ของกระแสเงินและการแจกแจง NPV ของตัวเลือกทั้งหมดที่กำลังจะเกิดขึ้น การวิเคราะห์ดำเนินการในด้านต่อไปนี้:

เบื้องหลังโครงการผิวจะมีโยคะ 3 ท่า ตัวเลือกที่เป็นไปได้การพัฒนา: ในแง่ร้าย, มองโลกในแง่ดีที่สุด, มองโลกในแง่ดี;

ในแต่ละกรณีจะครอบคลุม NPV ที่เกี่ยวข้องด้วย คำนวณสามค่า: NPV p, NPV ml, NPV o;

สำหรับโครงการสกิน ช่วงของความแปรผันของ NPV คำนวณโดยใช้สูตร R(NPV) = NPV o - NPV p;

จากสองโครงการที่เท่ากัน โครงการที่มีช่วงการเปลี่ยนแปลง NPV มากกว่าจะถือว่ามีความเสี่ยงมากกว่า

มาดูก้นที่ง่ายที่สุดกันดีกว่า

มีความจำเป็นต้องวิเคราะห์สองโครงการ A และ B ที่ไม่เกิดร่วมกัน ซึ่งอาจเป็นเรื่องเล็กน้อยในการนำไปปฏิบัติ (5 คะแนน) โปรเจ็กต์ A ก็เหมือนกับโปรเจ็กต์เองที่ต้องใช้เงินเป็นจำนวนมาก ราคาทุนอยู่ที่ 10% ข้อมูลเอาต์พุตและผลลัพธ์ของการแบ่งส่วนแสดงไว้ในตารางที่ 2

ตารางที่ 2.

ดังนั้นโครงการนี้จึงมีลักษณะของ NPV ที่ยอดเยี่ยม แต่ในขณะเดียวกันก็มีความเสี่ยงมากขึ้น

วิธีการตรวจสอบสามารถแก้ไขได้โดยการสร้างการประเมินคุณภาพของสมรรถนะ ในเรื่องนี้:

สำหรับแต่ละตัวเลือก จะครอบคลุมการประเมินข้อกำหนดทางการเงินและ NPV ในแง่ร้าย มีแนวโน้มดีที่สุด และในแง่ดีมากที่สุด

สำหรับโครงการสกิน ค่าของ NPV p, NPV ml NPV o ถูกกำหนดให้กับความสำคัญของผลกระทบ

สำหรับโครงการสกิน จะมีการกำหนดค่า NPV ที่สำคัญที่สุดซึ่งมีความสำคัญสำหรับตัวบ่งชี้เหล่านี้ และการฟื้นตัวโดยเฉลี่ย

โครงการเนื่องจากค่าที่ดีของค่ากำลังสองเฉลี่ยจึงได้รับการเคารพจากผู้เชี่ยวชาญ

พื้นฐานของวิธีการคือการสันนิษฐานว่าความสามารถในการทำกำไรของโครงการลงทุนนั้นเป็นสัดส่วนโดยตรงกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง เช่น อะไรคือต้นทุนของความเสี่ยงของโครงการลงทุนเฉพาะเทียบกับมาตรฐานไร้ความเสี่ยง (พื้นฐาน) ดังนั้น ความสามารถในการทำกำไรของโครงการมีความจำเป็นมากกว่าคุณ

การประกันความเสี่ยงในลักษณะดังต่อไปนี้: การปรับความเสี่ยงจะถูกเพิ่มลงในปัจจัยส่วนลดแบบไร้ความเสี่ยงหรือมูลค่าพื้นฐานใดๆ และเมื่อมีการพัฒนาเกณฑ์การประเมินสำหรับโครงการ ค่าของอัตราจะถูกปรับ (ปรับความเสี่ยงแล้ว อัตราคิดลด, RADR)

ดังนั้นเทคนิคจึงมีลักษณะดังนี้:

มีการกำหนดราคาออกของเงินทุน CC ที่กำหนดเพื่อการลงทุน (โดยทั่วไปจะใช้ WACC อย่างไร):

รางวัลจะถูกกำหนด (ตามกฎโดยผู้เชี่ยวชาญ) สำหรับผลงานที่เกี่ยวข้องกับโครงการนี้: สำหรับโครงการ A - r a สำหรับโครงการ B - r b;

NPV ได้รับการประกันด้วยปัจจัยส่วนลด r (สำหรับโครงการ A: r = CC + ra สำหรับโครงการ B: r = CC + r b)

โครงการที่มี NPV ที่ดีมีมูลค่าสูง

มาดูตัวอย่างเกณฑ์ที่ใช้สำหรับ NPV, PI และ IRR กัน

บริษัทกำลังพิจารณาความเป็นไปได้ในการพัฒนาสายเทคโนโลยีใหม่ มูลค่าของเส้นกลายเป็น 10 ล้านดอลลาร์ ระยะเวลาการดำเนินงาน – 5 ปี; ค่าเสื่อมราคาคิดโดยใช้วิธีเส้นตรง (20% ที่อัตรา) ความสามารถในการชำระบัญชีจะเพียงพอที่จะครอบคลุมต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการรื้อสายการผลิต รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ประมาณการตามหนี้สินในอนาคต (พันดอลลาร์): 6800, 7400, 8200, 8000, 6000 ค่าใช้จ่ายที่แน่นอนตามหนี้สินต่อเนื่องประมาณที่ต้นทุนปัจจุบัน: 3400,000 ดอลลาร์ 3% อัตรากำไรตั้งไว้ที่ 30% โครงสร้างสถานะทางการเงินขององค์กรได้รับการจัดตั้งขึ้นเพื่อให้ราคาทุนล่วงหน้า (WACC) อยู่ที่ 19% Chi Varto ยกย่องโครงการนี้?

การวิเคราะห์ประกอบด้วยสามขั้นตอน: 1) การแยกย่อยของตัวบ่งชี้ผลลัพธ์; 2) การพัฒนาตัวชี้วัดประสิทธิผลของการลงทุน 3) การวิเคราะห์ตัวชี้วัด

ขั้นที่ 1 การพัฒนาเบื้องหลังการแสดงช่วงสุดสัปดาห์

ตารางที่ 3.

ขั้นตอนที่ 2 การพัฒนาตัวชี้วัดประสิทธิผลของการลงทุน

ก) การแจกแจง NPV ตามสูตร (1), r = 19%:

NPV=-10,000+2980×0.8403+3329×0.7062+3815×0.5934+3599×0.4987+
+2121×0.4191 = -198,000 ดอล;

b) รอซราฮุนนอก PI (3): PI = 9802.4/10,000 = 0.98;

c) รายละเอียดของ IRR สำหรับโครงการตามสูตร (5): IRR = 18.1%;

ขั้นตอนที่ 3 การวิเคราะห์ตัวชี้วัด

โอตเจ, NPV< 0, PI < 1, IRR < CC. Согласно критериям NPV, РI и IRR проект нужно отвергнуть.

การลงทุนถือเป็นส่วนที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งของกิจกรรมขององค์กรการค้าที่กำลังพัฒนาอย่างไม่หยุดนิ่ง

สำหรับการวางแผนเพื่อสุขภาพที่ดีนั้น ไม้อัลลีวูดของ MAH LIGHTS ANALIZA นั้น Yakiy ดำเนินการกับฝูง Rosoblins ของ Rosemani Rosemanny นี่คือ Okrug -rhuntal rosylinsky roshen

จุดสนใจหลักของการวิเคราะห์ล่วงหน้าคือการระบุตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่เป็นไปได้ของการลงทุน เงินสมทบจากเงินลงทุนที่โอนเข้าโครงการ ตามกฎแล้วในร้านค้าปลีกจะคำนึงถึงมูลค่าเพนนีรายชั่วโมงด้วย

ภายใต้การลงทุนระยะยาวในสินทรัพย์หลัก (การลงทุนแบบทุน) สามารถใช้จ่ายในการสร้างและพัฒนาสินทรัพย์หลักได้ การลงทุนสามารถทำได้ในรูปแบบของกิจกรรมด้านทุนและการเพิ่มสิ่งอำนวยความสะดวกขั้นพื้นฐาน

เมื่อวิเคราะห์โครงการลงทุน ให้หลีกเลี่ยงสมมติฐานก่อนหน้านี้ ประการแรก เป็นเรื่องปกติที่จะเชื่อมโยงการไหลของเงินกับโครงการลงทุนสกิน ส่วนใหญ่แล้วการวิเคราะห์จะดำเนินการตามโชคชะตา สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการลงทุนจะดำเนินการตามชะตากรรมที่เกิดขึ้นก่อนขั้นตอนแรกในการดำเนินโครงการ แม้ว่าโดยหลักการแล้วจะสามารถดำเนินการได้ในช่วงที่มีการใช้งานต่ำก็ตาม การไหลเข้า (การไหลเข้า) ของ kostivs จะต้องดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นวัน

ตัวบ่งชี้ที่พัฒนาขึ้นในระหว่างการวิเคราะห์ประสิทธิภาพการลงทุนสามารถแบ่งออกได้บนพื้นฐานของการประเมินส่วนลดและการประเมินมูลค่าบนคลาวด์

ตัวบ่งชี้รายได้สุทธิเหนี่ยวนำ (NPV) จะแสดงลักษณะมูลค่าปัจจุบันของผลกระทบจากการดำเนินโครงการลงทุน

นอกจากตัวบ่งชี้ NPV แล้ว ดัชนีความสามารถในการทำกำไร (PI) ยังเป็นตัวบ่งชี้เพิ่มเติมอีกด้วย Vіnแสดงลักษณะระดับของรายได้ต่อหน่วยค่าใช้จ่ายแล้ว ประสิทธิภาพการฝาก

การทดแทนที่ประหยัดสำหรับเกณฑ์อัตราผลตอบแทนการลงทุนภายใน (IRR) จะเกิดขึ้นทันที: IRR แสดงอัตราการลงทุนสูงสุดที่อนุญาตสำหรับโครงการ

คำว่าผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นหนึ่งในวิธีการและการขยายที่ง่ายที่สุดในแนวปฏิบัติของโลก บ่งบอกถึงการเรียงลำดับธุรกรรมทางการเงินได้ทันเวลา อัลกอริทึมสำหรับการพัฒนาเงื่อนไขจำนวนทั้งสิ้น (PP) ขึ้นอยู่กับระดับการแบ่งรายได้จากการลงทุนที่คาดการณ์ไว้ สถานการณ์จะซบเซาโดยสิ้นเชิงหากสภาพคล่องเป็นสิ่งสำคัญสำหรับเรา มากกว่าความสามารถในการทำกำไรของโครงการ และหากการลงทุนเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงในระดับสูง

วิธีอัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน (ARR) มีสองลักษณะ คือ โอนส่วนลดของตัวชี้วัดเป็นรายได้ รายได้มีลักษณะเป็นตัวบ่งชี้รายได้สุทธิ PN (รายได้จากงบดุลจากการฟื้นตัวสู่งบประมาณ) อัลกอริทึมสำหรับ rozrakhunku โดยใช้วิธี Vinyatkovo นั้นง่ายมาก

การประเมินประสิทธิผลของการลงทุนจะต้องคำนึงถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งทำได้โดยการปรับองค์ประกอบของการไหลของเพนนีและอัตราคิดลดของดัชนีเงินเฟ้อ หลักการนี้เป็นพื้นฐานของวิธีการปลูกริซิกุ

ดังที่แสดงโดยผลลัพธ์ของการจำลองเชิงตัวเลขของการปฏิบัติในการตัดสินใจในใจของตลาด ในการวิเคราะห์ประสิทธิผลของโครงการลงทุน เกณฑ์ของ NPV และ IRR มักใช้บ่อยที่สุด อย่างไรก็ตาม สถานการณ์อาจเกิดขึ้นได้เมื่อมีการเปรียบเทียบเกณฑ์เหล่านี้ เช่น เมื่อประเมินโครงการทางเลือก

ในทางปฏิบัติด้านการลงทุนมักเกิดขึ้นจากความจำเป็นในการดำเนินโครงการที่มีความสำคัญต่างๆ ที่กำลังดำเนินอยู่ ในการเลือกวิธีใดวิธีหนึ่งจะใช้วิธีใดวิธีหนึ่ง: วิธีการสลายมูลค่า NPV ทั้งหมดและวิธีการทำซ้ำ Lancug อย่างต่อเนื่องของโครงการปรับระดับ

ในสถานการณ์จริง ปัญหาในการวิเคราะห์การลงทุนอาจเป็นเรื่องยาก การศึกษาแนวปฏิบัติล่าสุดในการตัดสินใจลงทุนอย่างผิดปกติได้แสดงให้เห็นว่าสิ่งที่สำคัญสำหรับบริษัทส่วนใหญ่ ประการแรก ชุดเกณฑ์การประกัน และในอีกทางหนึ่ง การหักชุดการประเมินของ vikoryst เป็นการดูแลก่อนดำเนินการ เป็นข้อมูลก่อน การสะท้อน. ดังนั้นจึงควรเน้นย้ำอีกครั้งว่าวิธีการประเมินเชิงปริมาณนั้นไม่ได้เกิดขึ้นเองเนื่องจากความซับซ้อนสามารถรับประกันความถูกต้องบ้าของการตัดสินใจที่ได้รับความช่วยเหลือ

1. กฎระเบียบด้านกำหนดเวลาในการจัดหาเงินทุนและการให้ยืมเพื่อการพัฒนาทุนในอาณาเขตของสหพันธรัฐรัสเซีย (ได้รับอนุมัติโดยข้อบังคับของสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 21 มีนาคม 2537 ฉบับที่ 220)

2. กฎหมาย RRFSR ลงวันที่ 26 มิถุนายน 2534 “กิจกรรมการลงทุนใน RRFSR”

3. PBU 6/97 “ ขอบเขตของคุณสมบัติหลัก” (อนุมัติโดยคำสั่งของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 3 กันยายน 2540 ฉบับที่ 65n)

4. PBU 2/94 “ ขอบเขตของข้อตกลง (สัญญา) สำหรับการผลิตทุน” (อนุมัติโดยคำสั่งของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 20 ธันวาคม 2537 ฉบับที่ 167)

5. ข้อบังคับเกี่ยวกับรูปแบบการบัญชีของการลงทุนระยะยาว (รายการเพิ่มเติมของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 30 ธันวาคม 2536 ฉบับที่ 160)

6. Birman G., Shmidt S. การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์ของโครงการลงทุน - อ.: ธนาคารและการแลกเปลี่ยน, UNITY, 1999.

7. Bromvich M. การวิเคราะห์ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของการลงทุน - ม: INFRA-M, 1996. - 432 น.

8. Efimova O.V. การวิเคราะห์ทางการเงิน - อ: Bukhgalterskiy oblik, 1999. - 320 น.

9. Idrisov A.B., Kartishev S.V., Postnikov A.V. การวางแผนเชิงกลยุทธ์และการวิเคราะห์ประสิทธิภาพการลงทุน - อ.: ข้อมูลและสำนักพิมพ์ "Filin", 2540 - 272 หน้า

10. Kovaliov V.V. วิธีการประเมินโครงการลงทุน - อ: การเงินและสถิติ พ.ศ. 2541 - 144 น.

11. Kovaliov V.V. การวิเคราะห์ทางการเงิน - อ: การเงินและสถิติ พ.ศ. 2539 - 432 น.

12. ริมฝีปาก I. V. , Kossov V.V. โครงการลงทุน: วิธีการเตรียมและการวิเคราะห์ - อ: วิดาฟนิตสโว บีอีเค, 1999.

13. Melkumov Y. S. การประเมินทางเศรษฐกิจของประสิทธิภาพการลงทุน - อ.: ICC "DIS", 2540 - 160 หน้า

14. Northcott D. การตัดสินใจลงทุน - อ.: ธนาคารและการแลกเปลี่ยน, UNITI, 1997. - 247 น.

15. Horn J.K. Van ความรู้พื้นฐานด้านการจัดการทางการเงิน - อ: การเงินและสถิติ พ.ศ. 2539 - 800 น.

16. เชเทอร์คิน อี. ม. วิธีการพัฒนาทางการเงินและการพาณิชย์ – อ.: ไรท์ จำกัด, 1995. – 320 หน้า